Giá tiêu dùng có thể sẽ chỉ tăng 0.3% vào năm 2025 so với một năm trước, mức dự báo thấp nhất kể từ khi Bloomberg bắt đầu thăm dò ý kiến vào năm 2023. Trung Quốc đã chứng kiến giá cả trên toàn nền kinh tế giảm trong hai năm liên tiếp, với lạm phát tiêu dùng dưới 0 trong ba tháng qua.

Triển vọng về giá đang xấu đi bất chấp cái nhìn lạc quan hơn về nền kinh tế lớn thứ hai thế giới sau khi Trung Quốc và Mỹ đồng ý tạm thời giảm các mức thuế trừng phạt mà họ đã áp đặt lên nhau. Tổng sản phẩm nội địa được dự báo sẽ tăng trưởng 4.5% trong năm nay, dựa trên khảo sát 67 nhà kinh tế và nhà phân tích được thực hiện trong tuần qua, tăng từ mức dự báo trung bình 4.2% trong cuộc thăm dò trước đó.

Việc tạm dừng thuế quan sẽ ít tác động đến nền kinh tế trong nước vốn bị ảnh hưởng bởi cuộc chiến giá cả và đang đối phó với tình trạng suy thoái bất động sản kéo dài khiến nhu cầu bị kìm hãm. Giảm phát đang ăn mòn lợi nhuận doanh nghiệp và thu nhập người lao động, điều này có thể dẫn đến một vòng lặp tiêu cực và khiến giá cả thậm chí còn thấp hơn.

Mặc dù vậy, việc tạm dừng thuế quan trong 90 ngày đã khiến thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ tăng vọt khi các công ty gấp rút đẩy mạnh các đơn hàng. Điều này đã thúc đẩy các nhà kinh tế học viết lại dự báo của họ cho năm 2025 và dự đoán xuất khẩu sẽ tăng 1.1% so với một năm trước, một sự nâng cấp mạnh mẽ so với mức giảm 1% được dự kiến vào tháng 4.

Ngoài thương mại, các nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát cũng nâng cao ước tính của họ về tăng trưởng sản lượng công nghiệp và doanh số bán lẻ của Trung Quốc trong năm nay.

Tuy nhiên, bối cảnh thương mại thuận lợi hơn cũng đồng nghĩa với việc các quan chức Trung Quốc có thể sẽ triển khai ít biện pháp hỗ trợ nền kinh tế trong nước hơn so với dự đoán trước đó của thị trường, bao gồm kích thích tài khóa và tiền tệ.

PBoC có thể sẽ chỉ hạ lãi suất chính sách của họ thêm 10 điểm cơ bản trong quý IV, theo khảo sát. Tỷ lệ dự trữ bắt buộc được dự báo sẽ giảm 50 điểm cơ bản trong ba tháng cuối năm.

Sự kiềm chế chính sách của Bắc Kinh sẽ chỉ làm gia tăng nghi ngờ về khả năng của chính phủ trong việc thúc đẩy nhu cầu nội địa khi Trung Quốc đang hướng tới chuỗi giảm giá dài nhất kể từ những năm 1960. Ở thời điểm căng thẳng với Mỹ lên cao nhất vào đầu tháng này, ngân hàng trung ương đã thực hiện cắt giảm lãi suất chính sách và RRR, yếu tố xác định lượng tiền mặt các ngân hàng phải giữ lại làm dự trữ.

Giá sản xuất, đo lường chi phí hàng hóa tại cửa nhà máy trước khi đến tay người tiêu dùng, hiện được dự kiến sẽ giảm 2% trong năm nay, tệ hơn mức 1.8% ước tính trước đó. Giá tiêu dùng đã giảm 0.1% cho đến nay trong năm 2025.

“Sự suy yếu giá trên toàn nền kinh tế đang ngày càng trầm trọng,” Erica Tay, một nhà kinh tế tại Maybank Securities, cho biết. “Khả năng định giá yếu kém ảnh hưởng đến lợi nhuận công ty, và do đó ảnh hưởng đến việc làm và chi tiêu tiêu dùng. Để tiêu dùng phát triển mạnh mẽ, giá cả là một vấn đề cần được chú ý về mặt chính sách.”