Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cốt lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, được dự báo tăng 0.3% trong tháng 12, cùng với mức tăng 0.4% của chỉ số CPI tổng thể, theo ước tính từ khảo sát của Bloomberg. Báo cáo CPI dự kiến được Cục Thống kê Lao động công bố vào thứ Tư.

Lạm phát lõi tại Mỹ dự kiến duy trì ổn định tháng thứ năm liên tiếp

Những con số này xuất hiện vào thời điểm quan trọng đối với các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng hơn 0.5% kể từ sau báo cáo CPI tháng trước vào ngày 11/12, trong bối cảnh lo ngại lạm phát gia tăng. Dự báo về mức tăng 0.3% của CPI lõi phản ánh sự phân hóa trong dự báo. Cụ thể, có 39 chuyên gia đồng ý mức này, nhưng 32 người khác lại kỳ vọng mức tăng thấp hơn, chỉ 0.2%.

"Thống kê CPI tháng 12 có thể khiến nhiều người lo ngại rằng tiến trình giảm lạm phát đã chững lại," các chuyên gia kinh tế của Bloomberg, Anna Wong và Chris G. Collins, nhận định trong báo cáo dự đoán ngày 14/1. "Thị trường đang bàn tán liệu lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm có vượt mức 5% không. Kết hợp giữa dữ liệu CPI cao và các yếu tố kinh tế vĩ mô khác trong tuần này, khả năng đó rất có thể xảy ra."

Các yếu tố chính cần theo dõi trong báo cáo:

Giá thuê nhà

Hai thành phần quan trọng nhất của CPI — giá thuê theo ước tính của chủ sở hữu (OER) và giá thuê nhà ở của người dân— đã tăng chậm nhất trong tháng 11 kể từ đầu năm 2021, làm dấy lên kỳ vọng rằng giai đoạn tăng giá kéo dài cuối cùng cũng hạ nhiệt. Tuy nhiên, những con số này đã biến động mạnh trong năm 2024, và hầu hết các nhà phân tích dự đoán mức tăng nhẹ trong tháng 12. Dù vậy, mức độ tăng cụ thể có thể quyết định xu hướng của chỉ số CPI lõi nói chung.

"Chúng tôi dự báo giá thuê nhà chính và OER sẽ tăng nhanh hơn, nhưng vẫn thấp hơn xu hướng chung trong năm nay," nhóm chuyên gia của Morgan Stanley do Diego Anzoategui dẫn đầu cho biết trong báo cáo ngày 8/1. "Dù không phải dự báo chính, nhưng CPI lõi tháng 12 có thể làm tròn xuống mức 0.2%. Nếu giá thuê hoặc bảo hiểm xe hơi tăng yếu, CPI lõi dễ dàng giảm dưới 0.25%."

Ngành du lịch

Các lĩnh vực liên quan đến du lịch — như chi phí lưu trú, vé máy bay và ăn uống ngoài nhà — thường được coi là thước đo nhu cầu tiêu dùng cơ bản và đã ghi nhận mức tăng giá đáng kể trong những tháng gần đây.

Các nhà phân tích chia rẽ về triển vọng giá khách sạn, sau khi chi phí lưu trú tăng 3.2% trong tháng 11, mức cao nhất trong hơn hai năm qua. Một số kỳ vọng giá sẽ giảm trong tháng 12, trong khi các chuyên gia như Samuel Tombs, nhà kinh tế trưởng của Pantheon Macroeconomics, lại dự báo mức tăng vững chắc khác.

"Lượng khách du lịch đạt mức cao kỷ lục vào kỳ nghỉ; số hành khách đi máy bay trong tháng 12 cao hơn 10% so với năm 2019," Tombs cho biết trong báo cáo ngày 14/1. "Thêm vào đó, giá phòng khách sạn trung bình đã tăng 2.8% trong tháng 12, cao hơn nhiều so với mức tăng trung bình 0.3% của ba năm trước đó, theo dữ liệu từ STR Inc."

Đồ nội thất

Sau các đợt giảm giá lớn vào cuối năm 2023, tốc độ giảm giá của các mặt hàng phi thực phẩm, năng lượng và xe cũ — còn gọi là "hàng hóa lõi" — đã chậm lại trong năm 2024. Trong tháng 11, nhóm này tăng 0.1%, chủ yếu nhờ mức tăng 0.7% của đồ nội thất và vật dụng gia đình.

Các quan chức Fed có thể sẽ theo dõi sát sao nhóm hàng hóa lõi để tìm "manh mối" về xu hướng lạm phát trong bối cảnh lo ngại về tác động từ các chính sách dự kiến của chính quyền Trump sắp tới, theo Skanda Amarnath, Giám đốc điều hành của Employ America.

"Nếu các bất ổn về thuế quan gây ra hành vi ứng phó sớm, rất có khả năng giá cả sẽ tăng trước khi chính sách được công bố," Amarnath nhận định trong báo cáo ngày 13/1. "Nếu xu hướng tăng giá hàng hóa lõi từ tháng 11 tiếp tục lặp lại, chúng ta cần cực kỳ thận trọng về khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai."