Có một cảnh báo đáng chú ý là kỳ vọng lạm phát 1 năm đang cao hơn kỳ vọng lạm phát dài hạn rất nhiều. Fed thường để tâm hơn tới kỳ vọng dài hạn, vì nó giống với triển vọng lạm phát của Fed hơn, và cũng dai dẳng hơn. Tuy nhiên, vẫn còn khả năng là kỳ vọng lạm phát ngắn hạn sẽ chèo lái lương, ảnh hưởng lên lạm phát thực sẽ tương đối lớn.

Tập trung vào kỳ vọng lạm phát 1 năm, có nhiều lý do để lo lắng:

• Khảo sát Livingston mới nhất đưa ra mức CPI trung bình năm 2022 là 4.5%, cao hơn rất nhiều so với kết quả trước đó là 2.5%. Khảo sát này có hệ số tương quan tới 70% với kết quả thực tế kể từ năm 2000
• Khảo sát của Fed Philadelphia đưa ra dự báo PCE lõi đạt 2.4%, và tương quan với kết quả thực tế là 62%
• Thước đo kỳ vọng lạm phát doanh nghiệp của Fed Atlanta đạt 3.4%, mức cao nhất kể từ khi được công bố lần đầu vào năm 2012. Nghiên cứu từ Fed Cleveland cho thấy dự báo này có độ chính xác tương đương với những dự báo tốt nhất, dù các doanh nghiệp không quá màng đến ảnh hưởng của chính sách tiền tệ. Nếu kỳ vọng tiếp tục ở mức cao, các công ty có thể sẵn sàng trả lương lao động cao hơn
• Kỳ vọng lạm phát 1 năm của thị trường đang ở mức 3.4%. Dù đã giảm khỏi đỉnh, con số này vẫn rất cao so với mức trung bình. Thước đo này có tương quan 30% so với kết quả thực tế
• Thước đo kỳ vọng của Conference Board sẽ được công bố vào thứ Tư, trước đó ghi nhận mức cao kỷ lục hậu khủng hoảng tài chính là 7.6% YoY trong tháng Mười Một. Tương quan của thước đo này với kết quả thực tế là 28%
• Kỳ vọng lạm phát của Michigan đạt 4.9% trong tháng Mười Hai, với tương quan 26%

Nhìn chung, các thước đo ngắn hạn đều đang rất cao, do vậy, không loại trừ khả năng kỳ vọng lạm phát ảnh hưởng tới giá lương - đặc biệt khi cả người tiêu dùng và doanh nghiệp đều đang dự báo số liệu cao bất thường trong năm tới, và dẫn tới việc lạm phát thực tế cao hơn kỳ vọng, cùng với ảnh hưởng vô cùng lớn lên giá tài sản.