Dữ liệu yếu và áp lực của Trump lên Fed đang gây sức ép lên USD

Cặp tiền EUR/USD kéo dài chuỗi tăng sang ngày thứ bảy liên tiếp, tuy nhiên vẫn bị giới hạn dưới mức đỉnh gần bốn năm tại 1.1745 thiết lập vào thứ Năm. Tính từ đầu tuần, cặp tiền đã tăng khoảng 2%, được hỗ trợ bởi việc căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt và niềm tin ngày càng lớn vào khả năng Fed sẽ hạ lãi suất thêm hai hoặc ba lần trong nửa cuối năm nay.

Các phát ngôn gần đây của Tổng thống Trump chỉ trích Chủ tịch Fed Jerome Powell và gợi ý về việc sớm thay thế ông bằng một nhân vật có quan điểm ôn hòa hơn đã gây chú ý mạnh trên thị trường. Cùng với đó, loạt dữ liệu kinh tế Mỹ yếu kém và những ý kiến trong nội bộ Fed ủng hộ lập trường ít thắt chặt hơn đang củng cố quan điểm về chu kỳ cắt giảm lãi suất sắp tới.

Dữ liệu kinh tế công bố trong tuần này đã tiếp thêm bằng chứng về sự chững lại của nền kinh tế Mỹ. Cụ thể, GDP quý I đã bị điều chỉnh giảm từ -0.2% xuống -0.5%, trong khi chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng từ Conference Board hôm thứ Ba cũng cho thấy sự suy yếu trong kỳ vọng tăng trưởng.

Tại Eurozone, tâm lý thị trường vẫn lạc quan nhờ lệnh đình chiến tạm thời giữa Israel và Iran được duy trì, góp phần giữ giá dầu ở mức ổn định. Ngoài ra, giới đầu tư kỳ vọng kế hoạch chi tiêu cơ sở hạ tầng và quốc phòng dự kiến được thông qua sau mùa hè sẽ tạo cú hích mới cho tăng trưởng khu vực.

Tâm điểm hôm nay là báo cáo Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) của Mỹ — thước đo lạm phát ưa thích của Fed. Một kết quả vừa phải hoặc yếu sẽ củng cố kỳ vọng Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9, qua đó tạo thêm áp lực giảm lên USD.

Điểm tin thị trường

• USD mất giá trên diện rộng trong tuần này. Chỉ số USD (DXY), đo lường giá trị của đồng bạc xanh so với sáu đồng tiền chính, đã mất khoảng 1.7% trong tuần này và hơn 11% trong năm 2025 cho đến nay, chịu ảnh hưởng bởi nền kinh tế suy yếu, lo ngại của nhà đầu tư về chính sách thương mại không ổn định của Trump và cuối cùng, các cuộc tấn công của ông ấy vào tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang.
• Trump đã tấn công chủ tịch Fed, gọi ông ấy là 'tệ hại' và 'một người có tâm trí bình thường' sau khi Powell tái khẳng định lập trường thận trọng của ngân hàng đối với lãi suất, và cân nhắc việc công bố người kế nhiệm sau mùa hè, hơn sáu tháng trước khi kết thúc nhiệm kỳ của ông ấy. Những bình luận này đã làm gia tăng hy vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất, và quan trọng hơn, đặt câu hỏi về tính độc lập của ngân hàng trung ương, làm xói mòn vị thế tiền tệ dự trữ của USD.
• Trong lĩnh vực dữ liệu kinh tế vĩ mô, GDP hàng năm của Mỹ đã được điều chỉnh giảm xuống mức suy giảm 0.5% trong ba tháng đầu năm, giữa sự suy giảm tiêu dùng, sau khi Trump tăng thuế đối với hàng hóa nhập khẩu.
• Mặt khác, Đơn hàng Hàng hóa Lâu bền của Mỹ tăng vượt kỳ vọng trong tháng 5, với sự gia tăng mạnh về đơn hàng máy bay. Con số tiêu đề tăng vọt 16.4%, gấp khoảng hai lần mức tăng 8.5% mà thị trường dự kiến, trong khi loại trừ đơn hàng vận tải tăng 0.5% so với kỳ vọng không thay đổi.
• Dữ liệu Yêu cầu Trợ cấp Thất nghiệp Hàng tuần có kết quả trái chiều, với các yêu cầu ban đầu về trợ cấp thất nghiệp tăng ít hơn dự kiến, nhưng các yêu cầu tiếp tục ổn định ở mức cao nhất kể từ giai đoạn sau đại dịch, điều này củng cố lập luận về sự suy yếu và gia tăng áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang để tiếp tục cắt giảm lãi suất.
• Tại châu Âu, Khảo sát Tâm lý Người tiêu dùng GFK của Đức xấu đi còn -20.3 cho tháng 7 từ mức -20 của tháng trước. Người Đức đang cho thấy sự sẵn sàng tiết kiệm ngày càng tăng, điều này gây áp lực lên tiêu dùng và làm nổi bật tâm lý bất ổn kinh tế.
• Hôm nay, mọi ánh mắt sẽ đổ dồn vào việc công bố Chỉ số Giá PCE của Mỹ, thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang, được kỳ vọng sẽ không cho thấy thêm bằng chứng về tác động của thuế quan đối với giá tiêu dùng. Lạm phát tiêu đề được dự báo tăng trưởng ổn định ở mức 0.1% trong tháng 5, với tăng trưởng theo năm tăng tốc lên 2.3% từ 2.1% của tháng trước. Chỉ số cốt lõi cũng được cho là không thay đổi ở mức 0.1% trong tháng và 2.6% theo năm, tăng từ 2.5% trong tháng 4.

Phân tích kỹ thuật: EUR/USD chật vật dưới ngưỡng 1.1700

Vào phiên giao dịch thứ Sáu, EUR/USD duy trì xu hướng tăng giá nhờ đồng USD suy yếu. Tuy nhiên, cặp tiền đã hoàn tất mục tiêu từ mô hình cờ tăng thiết lập trong hai tuần qua — ngay phía trên mốc 1.1700 — và hiện cần thêm chất xúc tác để mở rộng đà tăng.

Trong ngắn hạn, thị trường đang chờ đợi dữ liệu PCE để xác định hướng đi tiếp theo. Trước thời điểm công bố, xu hướng đi ngang có thể tiếp tục chiếm ưu thế.

Ở chiều giảm, hỗ trợ ban đầu nằm tại mức đáy trong ngày là 1.1680, sau đó là vùng hỗ trợ tiềm năng 1.1630–1.1640 — vốn là kháng cự trước đây (đỉnh của ngày 24–25/6).

Về phía tăng, kháng cự trước mắt là mức đỉnh của thứ Năm tại 1.1745. Nếu phá vỡ được ngưỡng này, mục tiêu tiếp theo sẽ là mức mở rộng Fibonacci 161.8% của đợt tăng từ ngày 10 đến 12 tháng 6, tại mốc 1.1795.