Đội ngũ chiến lược gia của Morgan Stanley nhận định họ đặc biệt quan tâm đến các thị trường như Ấn Độ và Philippines, nơi có cơ cấu cổ phiếu gắn kết chặt chẽ với động lực tiêu dùng nội địa. Các lĩnh vực được họ ưu tiên bao gồm bất động sản và tài chính ngân hàng. Trong khi đó, Aberdeen Investments thiên về các cổ phiếu phòng thủ như tiêu dùng thiết yếu và y tế, còn Societe Generale SA đánh giá Ấn Độ sẽ là quốc gia thụ hưởng chính từ tiến trình đàm phán thương mại với Hoa Kỳ.

Mặc dù đồng nội tệ mạnh thường đẩy các doanh nghiệp xuất khẩu vào thế bất lợi về khả năng cạnh tranh, xu hướng tăng giá tiền tệ tại châu Á có thể mang lại hiệu ứng tích cực tổng thể cho thị trường chứng khoán nếu nhà đầu tư quốc tế bị thu hút bởi triển vọng tỷ giá hối đoái. Đồng thời, các ngân hàng trung ương sẽ có thêm không gian chính sách để hạ lãi suất nhằm kích thích tăng trưởng kinh tế.

Minh chứng rõ nét là thị trường chứng khoán Đài Loan đã chứng kiến làn sóng vốn quốc tế trở lại sau nhiều tháng rút ròng khi đồng nội tệ tăng giá gần 10% trong tháng vừa qua. Tương tự, tại Ấn Độ, đà tăng của đồng rupee cũng diễn ra song hành với dòng vốn ngoại chảy vào thị trường cổ phiếu.

"Sự tăng giá của các đồng tiền châu Á gần như luôn dẫn đến hiện tượng dòng vốn nước ngoài chảy vào thị trường cổ phiếu trong khu vực," Manishi Raychaudhuri, Giám đốc điều hành tại Emmer Capital nhận định. "Các thị trường có khả năng thu hút dòng vốn lớn nhất chính là những nơi đã chịu áp lực bán tháo mạnh nhất trong thời gian qua, bao gồm Ấn Độ, Hàn Quốc và Đài Loan."

Raychaudhuri nhấn mạnh thêm rằng ông đặc biệt quan tâm đến các cổ phiếu có định hướng thị trường nội địa như nền tảng internet Trung Quốc, cổ phiếu tài chính tại Hàn Quốc và Trung Quốc, lĩnh vực ngân hàng Ấn Độ và phân khúc hàng tiêu dùng không thiết yếu.

Đồng ringgit Malaysia và won Hàn Quốc cũng đã ghi nhận mức tăng ấn tượng trên 4% so với đồng USD trong tháng gần đây.

Xu hướng tăng giá của các đồng tiền châu Á đang củng cố luận điểm đầu tư "bán Mỹ" (sell America) và tạo động lực quan trọng giúp cổ phiếu khu vực duy trì hiệu suất vượt trội so với thị trường Mỹ. Chỉ số MSCI Châu Á-Thái Bình Dương đã tăng trưởng 4,8% từ đầu năm đến nay, trong khi chỉ số S&P 500 ghi nhận mức sụt giảm gần 4%.

Frank Benzimra, Trưởng bộ phận chiến lược cổ phiếu châu Á tại Societe Generale cho biết: "Tại châu Á, chúng tôi đã bắt đầu quan sát thấy dòng vốn ngoại quay trở lại thị trường cổ phiếu Ấn Độ. Nếu thị trường bắt đầu phản ánh kỳ vọng về việc đồng đô la sẽ suy yếu so với toàn bộ rổ tiền tệ thị trường mới nổi, đó sẽ là catalysts tích cực bổ sung cho triển vọng cổ phiếu tại các thị trường mới nổi."

Các nhà đầu tư cũng đang phân tích kỹ lưỡng tiến trình đàm phán thuế quan của các quốc gia nhằm xác định cơ hội đầu tư tiềm năng. Ấn Độ đã đề xuất áp dụng mức thuế suất 0% đối với thép, linh kiện ô tô và dược phẩm trên cơ sở có đi có lại cho một lượng nhập khẩu nhất định trong khuôn khổ đàm phán thương mại với Hoa Kỳ, theo các nguồn tin thông thạo vấn đề.

Xin-Yao Ng, quản lý quỹ tại Aberdeen Investments nhận xét: "Chúng tôi đánh giá Ấn Độ đang sở hữu vị thế tối ưu nhất tại châu Á liên quan đến các chính sách thuế quan của Hoa Kỳ. Ngoài ra, chúng tôi cũng đặc biệt quan tâm đến Philippines và Singapore, hai quốc gia có mức thuế quan thấp nhất khu vực Đông Nam Á."

Mặc dù vậy, những bất ổn từ chiến tranh thương mại toàn cầu cùng tác động tiêu cực tiềm tàng lên biên lợi nhuận của các doanh nghiệp xuất khẩu do đồng nội tệ mạnh lên có thể làm giảm bớt mức độ lạc quan của thị trường. Các chuyên gia phân tích dự báo lợi nhuận của các công ty công nghệ tại Đài Loan sẽ chịu ảnh hưởng đáng kể, do phần lớn doanh thu của họ được ghi nhận bằng đồng đô la.

"Chúng tôi nhận thấy định giá tại thị trường Đài Loan và Hàn Quốc ngày càng hấp dẫn, tuy nhiên, đà tăng của đồng nội tệ gần đây cùng khả năng chính quyền Trump ban hành thêm thuế quan theo mục 232 đối với lĩnh vực bán dẫn đang là những rào cản lớn cho quan điểm lạc quan tích cực," Homin Lee, chiến lược gia vĩ mô cấp cao tại Lombard Odier nhận định.

Tựu chung, nếu một phần đáng kể trong số hàng tỷ đô la đã rút khỏi châu Á trong năm nay quay trở lại, điều này sẽ tạo ra động lực tăng trưởng mạnh mẽ cho thị trường.

Các chiến lược gia của Morgan Stanley, dẫn đầu bởi Daniel Blake, đã tổng kết trong báo cáo tuần này: "Đồng đô la suy yếu là động lực quan trọng thúc đẩy lợi nhuận tương đối của thị trường mới nổi, đặc biệt có lợi cho các nền kinh tế và doanh nghiệp ghi nhận doanh thu bằng đồng nội tệ. Chúng tôi tiếp tục khuyến nghị ưu tiên đầu tư vào các lĩnh vực phục vụ nhu cầu nội địa tại châu Á và các thị trường mới nổi."