Tháng 6 khởi đầu với những lo ngại đè nặng thị trường

Tháng 5 khép lại đầy ấn tượng với chỉ số S&P 500 tăng tới 6%, bất chấp câu ngạn ngữ nổi tiếng trên Phố Wall "Sell in May and Go Away". Tuy nhiên, đằng sau mức tăng mạnh mẽ này là hàng loạt rủi ro tiềm ẩn liên quan đến tình trạng nợ công của Mỹ và căng thẳng thương mại toàn cầu.

Hai tuần trước, Moody’s đã hạ bậc xếp hạng nợ của Mỹ, trong bối cảnh chính quyền Trump chuẩn bị tung ra một gói tài chính mới, khiến nhiều người đặt câu hỏi về tính bền vững của nợ liên bang – đặc biệt khi lãi suất vẫn đang ở mức cao. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm đã vượt 5% trước khi quay đầu trong tháng 5.

Không chỉ Mỹ, thị trường trái phiếu Nhật Bản cũng chứng kiến làn sóng bán tháo đối với kỳ hạn dài – phản ánh sự hoài nghi ngày càng gia tăng về khả năng duy trì ngân sách ở nhiều nền kinh tế phương Tây. Trong khi đó, châu Âu đang được hưởng lợi từ dòng vốn dịch chuyển, nhờ kỷ luật tài khóa nghiêm ngặt hơn. Đức, với mức nợ công được kiểm soát tốt, tiếp tục là điểm đến ưa thích của các nhà đầu tư tìm kiếm sự đa dạng hóa trong danh mục trái phiếu chính phủ. Ngoài ra, không ít nhà đầu tư đang chuyển hướng sang vàng và Bitcoin như các tài sản phòng thủ.

Căng thẳng thương mại leo thang trở lại

Bầu không khí thương mại quốc tế trở nên nóng bỏng khi ông Trump tuyên bố Trung Quốc đã vi phạm thỏa thuận thương mại đạt được tại Geneva hồi đầu tháng. Washington đã áp thêm các biện pháp hạn chế đối với sinh viên và doanh nghiệp công nghệ Trung Quốc, trong khi Bắc Kinh phản ứng mạnh mẽ, cáo buộc Mỹ "phân biệt đối xử".

Đặc biệt, việc Mỹ tăng thuế nhập khẩu thép và nhôm từ 25% lên 50% càng làm trầm trọng thêm căng thẳng, gây áp lực lên các cuộc đàm phán với EU – nơi mà xuất khẩu kim loại sang Mỹ chiếm khoảng 1% tổng kim ngạch.

ETF kim loại công nghiệp của WisdomTree tiếp tục suy yếu, trong khi giá quặng sắt giảm 3% tại Singapore và vẫn chưa có dấu hiệu phục hồi.

USD chịu áp lực giảm

Đồng USD khởi đầu tháng 6 trong thế thủ, dù dữ liệu PCE lõi của Mỹ – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – cho kết quả đúng kỳ vọng, góp phần củng cố kỳ vọng về một Fed ôn hòa hơn. Tuy nhiên, đồng bạc xanh vẫn chịu áp lực bởi lo ngại nợ công và căng thẳng thương mại.

Nhà đầu tư tiếp tục bán khống USD, và đồng thuận thị trường cho thấy đồng tiền này sẽ còn yếu so với nhóm G7. EUR/USD được hỗ trợ bởi kỳ vọng ECB sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp ngày thứ Năm, sau khi dữ liệu lạm phát sơ bộ từ các nước thành viên cho thấy xu hướng hạ nhiệt rõ rệt.

Tương tự, Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) cũng được dự báo sẽ hạ lãi suất trong tuần này, nhằm giảm thiểu tác động tiêu cực từ căng thẳng thương mại với Mỹ và giá dầu thấp.

Giá dầu bật tăng, nhưng liệu có bền?

Giá dầu tăng trở lại đầu tuần do căng thẳng leo thang giữa Nga và Ukraine, sau khi Kyiv tiến hành các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào sâu trong lãnh thổ Nga. Mặc dù OPEC thông báo sẽ tăng thêm sản lượng 411,000 thùng/ngày từ tháng 7, phản ứng thị trường khá ôn hòa vì thông tin này đã được phản ánh trước.

Tuy vậy, giới phân tích cảnh báo các đợt tăng giá do địa chính trị thường không kéo dài nếu không có sự leo thang đáng kể, và có thể là cơ hội để bán ra gần các ngưỡng kỹ thuật quan trọng quanh $62.90 và $65.35/thùng.

Thị trường toàn cầu khởi đầu tháng mới trong tâm lý thận trọng

Tại châu Á, các chỉ số lớn như Trung Quốc, Nhật Bản và Hồng Kông giảm điểm, dẫn đầu bởi cổ phiếu bất động sản khi New World Development tiếp tục gặp khó khăn trong việc trả lãi trái phiếu. Trong khi đó, cổ phiếu khai khoáng ở Úc chịu áp lực, trừ nhóm khai thác vàng được hưởng lợi từ căng thẳng thương mại.

Hợp đồng tương lai Mỹ và châu Âu cũng ghi nhận xu hướng giảm nhẹ, ngoại trừ FTSE nhờ giá dầu hỗ trợ.

• Tuần này, nhà đầu tư sẽ tập trung vào:
• Số liệu PMI toàn cầu
• Báo cáo việc làm Mỹ
• Kết quả kinh doanh từ CrowdStrike và Broadcom
• Các diễn biến mới trong cuộc chiến thương mại, vốn đang chi phối tâm lý và định hướng xu thế vĩ mô toàn cầu.