Nhận định của các nhà phân tích kinh tế tại Ngân hàng Hoa Kỳ (BoA) về triển vọng chính sách của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) và những tác động đối với USD:

Chúng tôi giữ nguyên quan điểm rằng:

• Fed sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất 25bp nữa tại cuộc họp tháng 9, với phạm vi mục tiêu cuối cùng là 5.50-5.75%
• Đợt cắt giảm lãi suất chính sách đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 5 năm 2024

Đối với USD:

• Bất chấp đợt bán tháo USD đáng chú ý vào đầu tháng này, chúng tôi vẫn có cái nhìn tích cực vê triển vọng của đồng bạc xanh trong ngắn hạn, vì khả năng phục hồi kinh tế mạnh mẽ hơn cho thấy đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng có thể sẽ diễn ra muộn hơn dự báo hiện tại.
• Mặc dù USD vẫn sẽ được định giá quá cao trong dài hạn, nhưng thực tế cuộc chiến chống lạm phát trong một nền kinh tế có khả năng phục hồi tương đối tốt vốn dĩ đã bao gồm những nhân tố hỗ trợ USD.

Một tin tức không được sự hoan nghênh từ phía lãnh đạo Đảng Cộng sản Trung Quốc.

• Nhà Trắng đã quyết định sẽ cấm các quan chức chính phủ hàng đầu của Hồng Kông tham dự hội nghị thượng đỉnh kinh tế lớn ở Hoa Kỳ vào mùa thu này (theo ba quan chức Hoa Kỳ giấu tên).
• Trưởng đặc khu kinh tế John Lee, cùng với 10 quan chức Hồng Kông và Trung Quốc khác, đã bị Washington ra lệnh trừng phạt vào năm 2020 sau khi thực thi luật an ninh quốc gia do Bắc Kinh áp đặt

Hội nghị thượng đỉnh của các nhà lãnh đạo Hợp tác kinh tế châu Á - Thái Bình Dương (APEC) dự kiến sẽ diễn ra vào tháng 11 năm nay tại San Francisco.

Các yếu tố thúc đẩy nhu cầu dầu được cải thiện nhờ:

• Dữ liệu kinh tế mạnh mẽ từ Hoa Kỳ: tăng trưởng GDP và Doanh số bán nhà đang chờ xử lý trong tháng 6 năm 2023
• Nhân viên Fed đã bác bỏ dự báo suy thoáikinh tế mà họ đưa ra trong tháng 3

Về phía cung, theo 15/22 nhà phân tích và thương nhân trong ngành được Bloomberg khảo sát:

• Ả Rập Saudi dự kiến sẽ gia hạn thời gian cắt giảm nguồn cung dầu (1 triệu thùng) cho đến tháng 9, sau khi đã được gia hạn sang hết tháng 8.

Cập nhật giá dầu:

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã đạt 0.501% vào đầu phiên Á sáng nay - mức cao nhất kể từ ngày 25 tháng 4 đến nay. 

USD/JPY suy yếu do thị trường nhận định BoJ sẽ điều chỉnh YCC trong cuộc họp chính sách hôm nay.

Dữ liệu sản lượng công nghiệp:

• -1% m/m (dự kiến: -0.3%)
• -5.6% y/y (dự kiến: -5.5%)

Sản lượng ngành dịch vụ: +0.5% m/m

Doanh số bán lẻ: +1% m/m

Tín hiệu lẫn lộn từ nền kinh tế Hàn Quốc - nơi được coi là đầu mối cho nền kinh tế toàn cầu.

Lạm phát khu vực Tokyo được coi là một chỉ báo hàng đầu về lạm phát trên toàn quốc, nhưng cũng không hoàn toàn phản ánh đầy đủ tình hình lạm phát trên toàn Nhật Bản.

Dữ liệu toàn quốc mới nhất (dữ liệu tháng 5), cho thấy:

• Cả ba chỉ số CPI đều vững vàng trên mức 3% 
• Tuy nhiên, BOJ khẳng định lạm phát chỉ là tạm thời và chính phủ Nhật Bản dường như cũng đồng tình với điều này.

Nhận định từ Deutsche Bank về cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản sắp diễn ra hôm nay:

• Có 40% khả năng BoJ sẽ điều chỉnh YCC, nhưng nhìn chung vẫn tiếp tục dự đoán không có thay đổi nào về quan điểm tiền tệ.

Đối với Báo cáo Triển vọng, chúng tôi kỳ vọng BoJ sẽ:

• Nâng dự báo lạm phát cho năm 2023, nhưng hạ triển vọng cho năm 2024
• Tiếp tục nhấn mạnh các rủi ro khiến lạm phát giảm, nhưng không thay đổi triển vọng tăng trưởng.

Cập nhật USDJPY:

Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ Gary Gensler đã có bài phát biểu hôm thứ Năm với Bloomberg TV trong chương trình "Bloomberg Markets".

• Tiền điện tử (crypto) có tính đầu cơ rất cao
• Các nhà đầu tư không nên cho rằng họ đang nhận được sự bảo vệ của luật chứng khoán, mặc dù luật chứng khoán áp dụng cho nhiều mã token.
• Các nhà đầu tư không được công bố đẩy đủ thông tin một cách công bằng và trung thực
• Các nền tảng hay các bên trung gian đang làm ra những việc (tồi tệ) mà một ngày nào đó chúng ta sẽ không bao giờ nghĩ rằng Sàn giao dịch chứng khoán New York hoặc NASDAQ sẽ làm như vậy
• Các nền tảng hoặc các nhà tạo lập thị trường thường kết hợp với nhau tìm cách chống lại bạn 
• Chúng tôi không cho phép điều đó diễn ra trên phần còn lại của thị trường chứng khoán 
• Đây là một lĩnh vực đầy gian lận và những kẻ lừa đảo, tuy có một số nhà đầu tư thiện chí nhưng phần lớn là không

Các nhà kinh tế của Goldman Sachs nhận định:

• Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng rằng đợt tăng lãi suất hôm thứ Tư sẽ là đợt tăng cuối cùng trong lộ trình thắt chặt. Chủ tịch Fed Powell nói rằng FOMC sẽ đặc biệt tập trung vào dữ liệu lạm phát và chúng tôi dự đoán một vài báo cáo CPI tiếp theo sẽ dần yếu hơn.
• Do đó, chúng tôi hy vọng rằng FOMC sẽ bỏ qua đợt tăng tháng 9 để chậm lại tốc độ thắt chặt. Sau đó đến tháng 11, họ sẽ kết luận rằng tốc độ gia tăng lạm phát đã chậm lại đủ để không cần phải tăng lãi suất thêm một lần nữa.

Các quan điểm thận trọng hơn từ một số chiến lược gia khác của GS:

• Chúng tôi cho rằng dữ liệu gần đây phù hợp với nhận định lãi suất quỹ liên bang đã đạt đỉnh vào tháng 7, do tốc độ gia tăng lạm phát CPI lõi đã giảm trong tháng 6.
• Tuy nhiên, bất kỳ dấu hiệu mới nào về lạm phát dai dẳng được phản ánh thông qua các dữ liệu quan trọng như chỉ số Chi phí lao động (được công bố vào thứ Sáu) và các báo cáo PCE sắp tới vẫn có khả năng mở ra con đường tăng lãi suất.

Lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ đã trở lại lên trên vùng 4%, tăng 16 bp trong phiên giao dịch thứ Năm. Đây là công cụ tối ưu nhất để phản ánh nguyên nhân tại sao thị trường chứng khoán chìm trong sắc đỏ và dần hạ nhiệt.

Lý do đầu tiên đến từ sự hỗ trợ của các dữ liệu kinh tế của Hoa Kỳ đầu phiên Mỹ, với báo cáo tăng trưởng GDP mạnh mẽ và số đơn xin trợ cấp nhất nghiệp lần đầu thấp hơn dự kiến với tuần thứ ba liên tiếp. Trong cuộc họp báo vào hôm thứ Tư, Chủ tịch Fed Powell đã cố gắng truyền tải thông điệp tăng lãi suất vào tháng 9 khiến kỳ vọng thị trường nâng từ 20% lên 22% trước một kịch bản hợp lý là nền kinh tế Hoa Kỳ đang dần nóng trở lại.

Thứ hai, góp phần vào câu chuyện lạm phát là việc giá dầu thô vượt mốc $80/thùng trong phiên thứ Năm, giá ngũ cốc cũng tăng mạnh làm dấy lên lo ngại về lạm phát lương thực có thể khiến các tín hiệu hạ nhiệt lạm phát biến mất, do dầu WTI là một nhân tố quan trọng giúp CPI hàng năm giảm xuống. Thị trường có thể quay xe ngay sau tháng 9 nếu giá dầu vẫn ở mức cao.

Yếu tố cuối cùng đến từ sự mơ hồ xoay quanh BoJ và triển vọng chính sách của ngân hàng này. Mới một tuần trước đó, họ đã tiết lộ rằng sẽ không có bất cứ điều chỉnh nào với YCC, nhưng trong đêm rạng sáng ngày thứ Sáu (theo giờ Việt Nam), tờ Nikkei đã đăng tải một bài viết cho hay, các quan chức BoJ đang xem xét loại bỏ việc neo lợi suất TPCP Nhật Bản kỳ hạn 10 năm ở dưới 0.5% trong cuộc họp chính sách tháng 7 (diễn ra vào trưa nay theo giờ Việt Nam). Điều này đang làm dấy lên lo ngại về "hiệu ứng tầng hai" do các giao dịch chênh lệch lãi suất tiền tệ giảm xuống có thể dẫn đến việc bán trái phiếu trên toàn cầu, ít nhất là trong khoảng thời gian đầu.

Lợi suất 10 năm vượt mốc 4% khiến cổ phiếu Hoa Kỳ bị bán ra nhiều hơn và gia tăng nỗi lo lạm phát. Dó đó, các nhà đầu tư sẽ bắt đầu thấy một cây nến đỏ được hình thành trên biểu đồ SPX và nhiều hoạt động bán ra dần xuất hiện.

Tin mừng là ECB đã chuyển hướng ôn hòa, bất chấp một số người có thể cho rằng ngân hàng này đang thiếu cảnh giác với lạm phát.

Báo cáo từ Nikkei cho biết:

• BoJ sẽ thảo luận về việc tăng lãi suất dài hạn lên trên mức 0.50% (nhưng "ở một mức độ vừa phải") trong cuộc họp chính sách tháng 7 diễn ra vào trưa nay (theo giờ Việt Nam)
• Theo chính sách linh hoạt hơn đang được cân nhắc, BoJ cho phép lãi suất tăng dần lên trên ngưỡng 0.5%, nhưng sẽ nhanh chóng can thiệp nếu lợi suất bất ngờ tăng vượt quá phạm vi cho phép.
• Ngoài ra, báo cáo cũng nhấn mạnh những tác động tích cực đến lạm phát khi JPY mạnh hơn.

 

• Trước đó là -2,7%
• Chỉ số 76,8 so với 76,5 trước đó

Trong vài phút cuối cùng của cuộc họp báo, chủ tịch ECB Christine Lagarde gợi ý rằng đã kết thúc việc tăng lãi suất sau nhiều lần khẳng định rằng họ phải phụ thuộc vào dữ liệu.

Thị trường hiện đang định giá 36% cơ hội ECB sẽ tăng lãi suất vào tháng 9.

GBP/USD suy yếu sau những dữ liệu GDP, đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu, đơn đặt hàng lâu bền và cán cân thương mại vừa được công bố. Động thái tăng lãi suất thêm 25 bps không giúp ích được cho cặp tiền này trong thời điểm hiện tại. Chủ tịch ECB, Lagarde cũng đưa ra những nhận định rằng triển vọng kinh tế ngắn hạn đang có chiều hướng xấu đi.

Biểu đồ khung giờ cho thấy cặp tiền đang trở lại dưới mức MA 200 giờ với mức thoái lui 38.2% tại 1.29311. Cần lưu ý rằng giá đã giảm xuống dưới mức bày trước khi tăng lên mức đỉnh của phiên. Cặp tiền hiện đang giao động quanh 1.2970 và 1.2989. Mức đỉnh hôm nay đạt 1.29949 trước khi giảm trở lại

Chủ tịch ECB, Lagarde cho biết:

• Đây là quyết định tăng lãi suất thứ 9 trong vòng 1 năm
• Quyết định được nhất trí
• Sự thay đổi nhỏ của động từ không phải là ngẫu nhiên hoặc không liên quan
• Chúng tôi cố tình phụ thuộc vào dữ liệu
• Lãi suất có thể tăng, cũng có thể giữ nguyên

• Số đơn xin trợ cấp thấp nghiệp lần đầu của Mỹ ghi nhận 221 nghìn, thấp hơn con số 235 nghìn dự kiến
• Trung bình động 4 tuần ở mức 233.75 nghìn

• Cán cân thương mại hàng hóa của Mỹ thâm hụt 87.84 tỷ USD, con số dự kiến là 91.8 tỷ USD
• Xuất khẩu ở mức 162.5 tỷ USD
• Nhập khẩu ở mức 250.3 tỷ USD

• Hàng tồn kho bán buôn của Mỹ tháng 6 -0.3%
• Hàng tồn kho bán lẻ +0.4%

• Đơn đặt hàng lâu bền tháng sáu của Mỹ +4.7%, con số dự kiến được đưa ra là +1%
• Đơn đặt hàng phi quốc phòng +6.3% 
• Đơn đặt hàng không bao gồm vận tải +0.6%

 

• Tăng trưởng GDP Qúy 2 của Mỹ ở mức +2.4%, con số dự kiến là +1.8%
• Chi tiêu cá nhân +1.6%
• Chỉ số giá tổng sản phầm quốc nội +2.6%

• Lãi suất tái cấp vốn: 4.25% (dự kiến: 4.25%, trước đó: 4.00%)
• Lãi suất tiền gửi: 3.75% (dự kiến: 3.75%, trước đó: 3.50%)
• Lãi suất cho vay cận biên: 4.50% (trước đó: 4.25%)
• Lạm phát tiếp tục giảm nhưng vẫn được dự báo sẽ duy trì ở mức rất cao trong một khoảng thời gian dài
• Kỳ vọng là lạm phát sẽ giảm hơn nữa trong thời gian còn lại của năm, nhưng sẽ ở trên mục tiêu của ECB trong một khoảng thời gian dài
• ECB quyết định đặt chi phí của tỷ lệ tiền gửi tối thiểu ở mức 0% để đảm bảo chính sách tiền tệ được thực hiện có hiệu quả
• ECB sẵn sàng điều chỉnh tất cả các công cụ trong phạm vi nhiệm vụ của mình để đưa lạm phát quay trở lại mục tiêu 2% trong trung hạn
• Quyết định chính sách tiếp theo sẽ phụ thuộc vào dữ liệu

Có một sự thay đổi nhỏ trong tuyên bố của ECB và đây có lẽ là điều đang gây áp lực lên EUR. Trước đó vào tháng 6:

• "Các quyết định trong tương lai của Hội đồng ECB sẽ đảm bảo rằng các lãi suất sẽ đủ thắt chặt và được giữ trong một khoảng thời gian cần thiết để đưa lạm phát về mục tiêu trung hạn 2%"

Đó là dấu hiệu cho thấy có lẽ ECB đã hoàn thành việc tăng lãi suất.

Cập nhật FX: 

• NZD dẫn đầu đà tăng trong ngày, USD suy yếu trên diện rộng
• Chứng khoán châu Âu tăng điểm; Hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 +0.6%
• Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ +1.8bp lên 3.868%
• Vàng +0.2% lên $1,976.47/oz
• Dầu thô WTI +0.9% lên $79.51/thùng
• Bitcoin -0.3% xuống $29,481

USD đã giao dịch thấp hơn từ phiên Á và suy yếu trên diện rộng từ phiên Âu hôm nay. Chủ tịch Fed Powell đã để ngỏ về hướng đi cho tháng 9 và thị trường coi đó như một thông điệp Fed đã chạm đến mức đỉnh lãi suất.

• EUR/USD đã biến động trong phạm vi từ 1.1100 lên 1.1150, trong khi GBP/USD tăng cao hơn từ 1.2940 lên 1.2995 và hiện chỉ ở trên mức 1.2960 một chút. EUR sẽ là tâm điểm chú ý tối nay trước quyết định chính sách của ECB.
• USD/CHF cũng giảm trở lại xuống dưới vùng 0.8600
• AUD/USD giữ vững mức tăng ban đầu ở quanh vùng 0.8600 (+0.6%) kể từ phiên Á, trong bối cảnh đồng nhân dân tệ của Trung Quốc mạnh hơn và khẩu vị rủi ro được cải thiện.

Thị trường chứng khoán tiếp tục ổn định:

• Chứng khoán châu Âu hồi phục sau đà giảm ngày hôm qua, trong khi cổ phiếu công nghệ đang thúc đẩy HĐTL của Mỹ lên cao hơn.
• HĐTL chỉ số Nasdaq hiện +1.2% và điều đó thúc đẩy tâm lỳ tích cực hơn trước giờ mở cửa phiên Mỹ 
• HĐTL chỉ số Dow Jones có vẻ đã sẵn sàng thiết lập một chuỗi kỷ lục mới, sau 13 phiên tăng liên tiếp - lần đầu tiên kể từ năm 1987.

Thị trường tiếp tục chờ đợi tín hiệu may mắn từ Chủ tịch ECB Lagarde sau cuộc họp chính sách tối nay, trước khi BoJ kết thúc mọi việc vào ngày mai

• Tháng 7: -25 điểm, trước đó: -9 điểm

Đây là một dấu hiệu đáng lo ngại khi doanh số bán lẻ của Vương quốc Anh giảm với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 4 năm ngoái. Các cửa hàng cũng đang cuẩn bị tinh thần cho một diễn biến tồi tệ hơn trong tương lai, khi nhiều bên được cho là đã giảm bớt số lượng đơn đặt hàng từ các nhà cung cấp.

Đáng chú ý, kỳ vọng về dữ liệu của tháng tới đã giảm xuống -32 từ 0 điểm trước đó - mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021. Đây không phải là điểm dữ liệu quan trọng nhất nhưng vẫn là một chỉ báo về tâm lý và triển vọng tương lai. Điều này hoàn toàn không tốt cho Vương quốc Anh và GBP.

ECB đã cam kết trước về việc sẽ tăng lãi suất 25bp ngày hôm nay. Như vậy, bản thân quyết định chính sách sẽ không phải động thực thúc đẩy thị trường, mà thay vào đó là định hướng cho cuộc họp tháng 9. Vì vậy, chúng ta có thể mong đợi điều gì từ ECB tối nay?

Trong cuộc họp báo tối nay: 

• Không có nhiều khả năng ECB sẽ khẳng định tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9
• Chủ tịch Largarde chỉ nên khẳng định một lần nữa rằng lạm phát đã diễn biến tích cực và quyết định tiếp theo sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào dữ liệu sau mùa hè, do chỉ số PMI tồi tệ của tháng 7 và nhu cầu cho vay đã bị thắt chặt trong bối cảnh khủng hoảng tín dụng sắp diễn ra. Do đó, đây có thể là lý do để ECB lùi lại tiếp tục quan sát tình hình trong những tuần/tháng tới.

Các thành viên thuộc phe diều hâu chắc chắn sẽ nói về khả năng tăng lãi suất, nhưng nếu trong khoảng thời gian tháng 6-7 dữ liệu có dấu hiệu hạ nhiệt thì các quan chức này sẽ khó lòng mạnh mẽ kêu gọi thêm một đợt thắt chặt nữa.

EUR có thể sẽ giao dịch thấp hơn một chút do các tín hiệu từ ECB sau cuộc họp này. Nhìn vào định giá thị trường tiền tệ, nhìn chung kỳ vọng tăng lãi suất có xu hướng sẽ giảm xuống thay vì tăng lên.

Tuy nhiên, nếu Chủ tịch ECB Lagarde mạnh mẽ khẳng định niềm tin của họ trong việc chống lại lạm phát và gạt bỏ những lo ngại về kinh tế gần đây, thì điều này vẫn có thể là động lực cho EUR phục hồi, mặc dù phạm vi có thể bị hạn chế.