Hôm nay, Tổng thống Donald Trump bày tỏ sự ít tự tin hơn về thỏa thuận với Iran trong một cuộc phỏng vấn trên Podcast của New York Post. Bình luận này đã khiến giá dầu thô tăng vọt. Tuy nhiên, các hãng tin đưa tin hơi muộn, khiến những người theo dõi cuộc phỏng vấn kịp thời đã tận dụng cơ hội để kiếm lợi nhuận từ biến động này (đây là lý do các "ông lớn" đầu tư mạnh vào thông tin – đó là lợi thế lớn nhất trên thị trường).

Với tốc độ này, chúng ta có thể sẽ xóa sạch khoản lỗ của tháng 4 trong vòng một hoặc hai tháng tới.

CEO Nvidia Jensen Huang phát biểu rằng châu Âu đã nhận thức rõ tầm quan trọng của các nhà máy dữ liệu AI.

• Chúng tôi đang xây dựng các trung tâm công nghệ AI tại bảy quốc gia khác nhau. Châu Âu đang xây dựng thêm 20 nhà máy AI, trong đó có các nhà máy khổng lồ (gigafactories). Trong hai năm tới, công suất tính toán AI của châu Âu sẽ tăng gấp 10 lần.

Tuần trước, có báo cáo rằng Nvidia sẽ công bố nhà máy AI lớn nhất tại Đức trong tuần này. Liên minh châu Âu (EU) muốn bắt kịp cuộc đua AI, nhưng không có lựa chọn nào khác ngoài Nvidia để đáp ứng nhu cầu chip. Nvidia là nhà lãnh đạo trong cuộc đua AI, và công nghệ này chắc chắn sẽ tác động tích cực đến năng suất và tăng trưởng.

Thành viên Hội đồng Quản trị ECB Philip Lane cho biết:

• Cắt giảm lãi suất tuần trước giúp kiểm soát tạm thời tình trạng lạm phát dưới mục tiêu.

Một lần nữa, trọng tâm được đặt vào rủi ro lạm phát thấp hơn mục tiêu. Thị trường kỳ vọng chỉ còn một lần cắt giảm lãi suất cuối cùng vào tháng 12.

Phân bố dự báo cho báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ, công bố vào 19:30 giờ Việt Nam, cho thấy thị trường đang nghiêng về một kịch bản lạm phát thấp hơn, với tác động bất ngờ phụ thuộc vào độ lệch so với kỳ vọng và phân bố dự báo.

CPI y/y

• 2.7% (2%)
• 2.6% (8%)
• 2.5% (49%) - đồng thuận
• 2.4% (37%)
• 2.3% (2%)
• 2.2% (2%)

CPI m/m

• 0.3% (13%)
• 0.2% (65%) - đồng thuận
• 0.1% (21%)
• 0.0% (1%)

CPI lõi y/y

• 3.1% (2%)
• 3.0% (21%)
• 2.9% (67%) - đồng thuận
• 2.8% (8%)
• 2.7% (2%)

CPI lõi m/m

• 0.5% (3%)
• 0.4% (4%)
• 0.3% (66%) - đồng thuận
• 0.2% (25%)
• 0.1% (2%)

Như thường lệ, trọng tâm sẽ là các con số lạm phát lõi. Chúng ta có thể nhận thấy kỳ vọng đang nghiêng về phía kịch bản mềm hơn, đặc biệt với dữ liệu hàng tháng.

Hiện tại, thị trường định giá  nới lỏng 44 bps cho Fed trong năm 2025 và các con số CPI lõi cao hơn dự kiến sẽ khiến các nhà giao dịch nghiêng về chỉ một lần cắt giảm trong năm nay. Ngược lại, các con số thấp hơn dự kiến sẽ củng cố kỳ vọng cho hai lần cắt giảm trong năm nay và có thể bắt đầu định giá lần cắt giảm thứ ba.

Tại Tokyo, Thủ tướng Ishiba khẳng định chính phủ Nhật Bản đang nỗ lực hết sức để ứng phó với tình trạng giá cả tăng cao. Tuy nhiên, ông cho biết:

• Chính phủ không thể đồng thuận với đề xuất giảm thuế tiêu dùng;
• Việc điều chỉnh hệ thống thuế để áp dụng mức thuế thấp hơn cho thực phẩm sẽ mất nhiều thời gian.

Ông Akazawa, một quan chức chính phủ, cảnh báo thêm:

• Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) tăng mạnh sẽ gây tác động tiêu cực đến nền kinh tế và tình hình tài khóa;
• Chính phủ hiện đang thúc đẩy việc mở rộng số lượng nhà đầu tư trong nước tham gia thị trường trái phiếu chính phủ;

Nếu lãi suất tăng nhanh, chi phí vay nợ của Nhật Bản sẽ leo thang đáng kể.

Phó Thủ tướng Trung Quốc khẳng định lập trường của Bắc Kinh trong vấn đề thương mại với Mỹ luôn rõ ràng và nhất quán. Ông nhấn mạnh rằng:

• Hai bên cần tăng cường đồng thuận, duy trì liên lạc để tránh hiểu lầm;
• Không bên nào thắng trong một cuộc chiến thương mại;
• Trung Quốc không chủ trương đối đầu nhưng cũng không ngại nếu buộc phải phản ứng;
• Kêu gọi Mỹ thực hiện đầy đủ các cam kết và có hành động cụ thể;
• Tái khẳng định mong muốn mở rộng hợp tác với Mỹ;
• Thúc đẩy quan hệ kinh tế, thương mại ổn định và bền vững giữa hai nước;
• Trung Quốc tham gia đàm phán tại London với thái độ thiện chí, song vẫn giữ vững nguyên tắc cốt lõi.

Điểm đáng lưu ý là Trung Quốc lần này chỉ đưa ra những phát biểu mang tính nguyên tắc, cho thấy khoảng cách trong cách hiểu của hai bên về các cuộc trao đổi vừa qua. Như từng đề cập, việc Bắc Kinh nới lỏng kiểm soát xuất khẩu chỉ là một cử chỉ thiện chí mang tính biểu tượng nhằm tạo điều kiện cho đàm phán sâu hơn. Tuy nhiên, phía Mỹ – đặc biệt là Tổng thống Trump – nhiều khả năng sẽ nhanh chóng tận dụng động thái này để làm nổi bật vai trò của mình trong những ngày tới.

Theo các chuyên gia phân tích tại UOB, đồng euro hiện không cho thấy động lực rõ ràng để tăng hay giảm mạnh. Vì vậy, EUR/USD nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động trong vùng 1.1385–1.1460 trong ngắn hạn. Về dài hạn, cặp tiền này được đánh giá đang nằm trong xu hướng đi ngang, với biên độ rộng hơn từ 1.1330 đến 1.1495.

Chỉ số theo dõi tiền lương của ECB cho thấy mức tăng lương thương lượng trong năm nay đã giảm đáng kể so với năm 2024 – từ 4.7% xuống còn 4.6% trong quý đầu năm 2025. Trước đó, quý cuối cùng của năm 2024 ghi nhận mức tăng lên tới 5.4%.

Đà giảm này cho thấy áp lực lạm phát từ thị trường lao động đang hạ nhiệt, củng cố thêm cho quan điểm của ECB rằng lạm phát đang trong tầm kiểm soát và hỗ trợ định hướng tiếp tục cắt giảm lãi suất.

Theo thành viên Hội đồng ECB Martins Kazaks, để duy trì lạm phát ở mức mục tiêu 2%, nhiều khả năng Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ cần thực hiện thêm một vài đợt cắt giảm lãi suất mang tính điều chỉnh. Việc thị trường kỳ vọng một lần cắt giảm nữa không nằm ngoài kịch bản cơ sở.

Kazaks nhấn mạnh, các bước đi tiếp theo sẽ phụ thuộc lớn vào diễn biến của nền kinh tế. Trong tương lai, ECB có thể chuyển sang lập trường chính sách nới lỏng, dù hiện tại vẫn còn quá sớm. Ông cảnh báo cần thận trọng với nguy cơ lạm phát duy trì thấp hơn mục tiêu trong thời gian dài, cũng như các sai lệch quá lớn so với ngưỡng 2%.

Ông cho rằng cho đến lúc này, tác động giảm phát từ căng thẳng thương mại đang chiếm ưu thế, dù kết cục vẫn chưa ngã ngũ. Đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 6 được xem là bước đi nhằm đảm bảo lạm phát năm 2026 có thể bắt đầu đảo chiều và quay trở lại mức mục tiêu.

ECB hiện vẫn tỏ ra khá tự tin rằng rủi ro phía trước chủ yếu nằm ở khả năng lạm phát thấp hơn mục tiêu, trong khi lo ngại về áp lực lạm phát quay trở lại là rất hạn chế. Hy vọng sự lạc quan này là có cơ sở.

• Chỉ số Eurostoxx tăng 0.1%
• DAX của Đức ở mức tham chiếu
• CAC 40 của Pháp tăng 0.2%
• FTSE của Anh tăng 0.2%
• IBEX của Tây Ban Nha giảm 0.6%
• FTSE MIB của Ý giảm 0.1%.

Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.3% khi giới đầu tư tiếp tục theo dõi kết quả cuối cùng của vòng đàm phán thương mại Mỹ - Trung tại London trong hai ngày qua. Ngoài ra, báo cáo CPI của Mỹ sắp được công bố sẽ là một sự kiện rủi ro quan trọng trong ngày hôm nay.

Mạng xã hội tuần qua chứng kiến màn khẩu chiến gay gắt giữa Elon Musk và Donald Trump, khi cả hai không ngần ngại công kích nhau công khai. Đỉnh điểm là khi Musk ám chỉ Trump có liên quan đến hồ sơ của tỷ phú ấu dâm Jeffrey Epstein – một cáo buộc nhạy cảm bị cho là đã đi quá xa.

Dù vậy, tuyên bố mới nhất của Musk dường như là một lời xin lỗi gián tiếp, mở ra khả năng hạ nhiệt căng thẳng. Tuy nhiên, giới quan sát cho rằng mối quan hệ giữa hai người khó có thể trở lại như trước.

Tiến độ đàm phán thương mại giữa EU và Mỹ đang diễn ra chậm hơn kỳ vọng, bất chấp việc cựu Tổng thống Donald Trump từng khẳng định lời đe dọa áp thuế 50% trước đó đã giúp thúc đẩy quá trình này. Thực tế từ các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Trung Quốc cho thấy điều ngược lại: đến nay hai bên vẫn chỉ đạt được một khuôn khổ chung để thực thi thỏa thuận Geneva, chứ chưa có kết quả cụ thể.

Điều này không quá bất ngờ, bởi các cuộc đàm phán thương mại lớn thường kéo dài. Tín hiệu tích cực là mức thuế đã được hạ xuống khoảng 10%, và các doanh nghiệp đang lên kế hoạch dựa trên kịch bản thuế trong khoảng 10–20%, cho thấy họ đang thích nghi dần với môi trường thương mại hiện tại.

Trong phiên châu Âu, không có sự kiện đáng chú ý nào ngoài một vài bài phát biểu từ các quan chức ECB. Trong phiên Mỹ, tâm điểm sẽ là báo cáo CPI của Hoa Kỳ.

Chỉ số Core CPI theo năm được kỳ vọng ở mức 2.9%, tăng so với mức 2.8% trước đó, trong khi chỉ số theo tháng được dự báo tăng 0.3%, so với mức 0.2% trước đó. Lạm phát dự kiến sẽ tăng nhẹ do tác động từ thuế quan, nhưng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã cho biết họ sẵn sàng bỏ qua những đợt tăng giá liên quan đến thuế nếu bất ổn thương mại giảm bớt.

Ngân hàng trung ương dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay, tuy nhiên vẫn chưa rõ liệu sẽ có hai lần cắt hay chỉ một. Việc thực hiện các đợt cắt giảm sẽ trở nên khó khăn nếu các dữ liệu kinh tế vẫn mạnh và xu hướng giảm phát bị đình trệ hoặc đảo ngược.

Hiện tại, thị trường đang định giá khoảng 44 bps nới lỏng từ nay đến cuối năm. Nếu dữ liệu lạm phát cao hơn kỳ vọng, thị trường có thể sẽ điều chỉnh theo hướng hawkish hơn, với một lần cắt lãi suất trở thành kịch bản cơ sở. Ngược lại, nếu dữ liệu thấp hơn dự báo, thị trường có thể duy trì kỳ vọng hai lần cắt hoặc thậm chí tăng khả năng cho ba lần cắt.

• Không ai kỳ vọng BoJ sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách vào tuần tới.
• 30 trong số 58 nhà kinh tế (52%) dự đoán lãi suất sẽ được giữ nguyên đến hết năm (trước đó là 48%).
• 40 trong số 51 nhà kinh tế (78%) kỳ vọng BoJ sẽ có ít nhất một lần tăng lãi suất trước tháng 3 năm 2026.
• 17 trong số 31 nhà kinh tế (55%) cho rằng BoJ sẽ bắt đầu giảm quy mô mua trái phiếu từ tháng 4 năm 2026 trở đi.
• Ước tính quy mô cắt giảm hàng quý dao động từ 200 tỷ yên đến 370 tỷ yên (hiện tại là 400 tỷ yên).
• 21 trong số 28 nhà kinh tế (75%) dự đoán chính phủ sẽ giảm phát hành trái phiếu siêu dài hạn.

Lợi suất tăng mạnh của trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn dài đang thu hút sự quan tâm ngày càng lớn từ các nhà đầu tư toàn cầu, theo đánh giá của Morgan Stanley. Trong bối cảnh BoJ giảm quy mô mua trái phiếu và các tổ chức tài chính trong nước không tham gia thị trường, lợi suất của các kỳ hạn 30 và 40 năm đã vọt lên mức cao mới, tạo ra cơ hội hấp dẫn cho dòng vốn từ Canada, châu Âu và châu Á.

Morgan Stanley nhận định rằng nếu áp lực thị trường tiếp tục gia tăng, Bộ Tài chính Nhật có thể buộc phải cắt giảm lượng phát hành trái phiếu, dù thời điểm thực hiện vẫn chưa rõ ràng. Dù Nhật Bản không còn giữ vai trò là điểm neo lãi suất toàn cầu như trước, ngân hàng này vẫn kỳ vọng các chính sách tiền tệ từ các ngân hàng trung ương lớn sẽ góp phần đưa mặt bằng lãi suất toàn cầu đi xuống trong thời gian tới.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 0.5% trong cuộc họp ngày 17/6 tới, đồng thời làm chậm lại tốc độ thắt chặt định lượng trong bối cảnh thị trường trái phiếu biến động và kinh tế toàn cầu bất ổn.

Theo khảo sát của Bloomberg, dù không có thay đổi về lãi suất, trọng tâm thị trường sẽ hướng đến kế hoạch cắt giảm mua trái phiếu chính phủ của BoJ.

Ngân hàng này đã giảm mua khoảng 400 tỷ yên mỗi quý kể từ tháng 8/2023, nhưng nhiều nhà phân tích dự đoán tốc độ này sẽ chậm lại còn 200–300 tỷ yên mỗi quý từ tháng 4 năm sau.

Một số chuyên gia cảnh báo rằng nếu hành động quá thận trọng, BoJ có thể làm suy yếu niềm tin vào khả năng hấp thụ nguồn cung trái phiếu của thị trường.

Khảo sát cũng cho thấy kỳ vọng về đợt tăng lãi suất tiếp theo của BoJ đang dịch chuyển sang tháng 1/2026, thay vì các mốc thời gian gần hơn như tháng 7 hay tháng 10 như trước đây.

Theo Goldman Sachs, thời điểm điều chỉnh chính sách có thể phụ thuộc vào tình hình toàn cầu, bao gồm chính sách thuế của Mỹ và thương mại ô tô. Trong khi đó, triển vọng đạt được một thỏa thuận thương mại Mỹ–Nhật trước hội nghị thượng đỉnh G7 vẫn còn gây tranh cãi.

Michael Saylor, Chủ tịch điều hành của Strategy, vừa tuyên bố rằng giá Bitcoin sẽ đạt 1 triệu USD trong tương lai. Trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg, Saylor khẳng định giai đoạn "mùa đông tiền mã hóa" đã qua, và nếu Bitcoin không về 0 thì con đường duy nhất là tăng vọt lên mức cao kỷ lục.

Ông nhấn mạnh rằng ngày càng nhiều công ty niêm yết đang tham gia vào cuộc chơi, mua vào và nắm giữ Bitcoin với quy mô lớn, góp phần làm cạn kiệt nguồn cung tự nhiên của thị trường. Strategy đã tích lũy được tới 582,000 Bitcoin kể từ khi bắt đầu chiến lược đầu tư vào tài sản kỹ thuật số này từ năm 2020.

Cuộc đàm phán thương mại tại London không có tiến triển đáng kể. Bộ trưởng Tài chính Mỹ rời sớm là tín hiệu tiêu cực. Hai bên chỉ đồng ý thực hiện khuôn khổ đã thống nhất từ trước ở Geneva, và vẫn chờ lãnh đạo hai nước phê duyệt.

Các đồng tiền rủi ro như EUR, AUD, NZD, GBP, CAD đều giảm so với USD. Lý do là kỳ vọng vào đàm phán không được đáp ứng, khiến tâm lý chuộng an toàn tăng lên.

Dù thị trường FX giảm, cổ phiếu Trung Quốc lại tăng, nhờ việc đàm phán ít nhất không xấu đi và căng thẳng phần nào được hạ nhiệt.

Tòa án phúc thẩm Mỹ cho phép các mức thuế quan do Trump áp đặt vẫn duy trì trong thời gian kháng cáo. Phiên điều trần sẽ diễn ra ngày 31/7, đồng nghĩa thuế sẽ không sớm được gỡ bỏ.

Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Nhật Bản trong tháng 5 giảm so với tháng 4, do giá nguyên vật liệu nhập khẩu thấp hơn. Điều này làm giảm áp lực chi phí cho doanh nghiệp, nhưng cũng phản ánh lạm phát suy yếu.

Boeing kêu gọi chính quyền Trump đảm bảo việc miễn thuế đối với máy bay và phụ tùng như một điều kiện của bất kỳ thỏa thuận thương mại mới nào.

Trung Quốc, Mexico, Liên minh Châu Âu, Nhật Bản kêu gọi chính quyền Trump không áp đặt thuế quan an ninh quốc gia mới đối với máy bay và phụ tùng nhập khẩu.

• Dự báo của Hiệp hội Sắt thép Trung Quốc (CISA)

Hiệp hội Sắt thép Trung Quốc (CISA) dự báo sản lượng thép của Trung Quốc sẽ giảm 4% trong năm 2025.

Dự báo này bị ảnh hưởng bởi sự chuyển dịch khỏi phát triển nặng về cơ sở hạ tầng và các chính sách của chính phủ nhằm giảm phát thải carbon. Sản lượng thép của Trung Quốc đã có xu hướng giảm kể từ năm 2021, khi Bắc Kinh bắt đầu áp đặt giới hạn tăng trưởng hàng năm để hạn chế phát thải carbon.

Tòa phúc thẩm liên bang đã phán quyết rằng mức thuế quan áp dụng trước đó của Tổng thống Trump có thể vẫn có hiệu lực trong khi các kháng cáo tiếp tục.

Các mức thuế gây tranh cãi bao gồm cái gọi là thuế quan "Ngày Giải phóng" của Trump đối với hầu hết các đối tác thương mại của Hoa Kỳ, cũng như thuế quan cụ thể đối với Canada, Trung Quốc và Mexico. Trump tuyên bố các hành động này nhằm giải quyết các vấn đề như buôn bán fentanyl và thâm hụt thương mại của Hoa Kỳ, mặc dù các nhà phê bình lập luận rằng những điều này không đáp ứng ngưỡng pháp lý cho tình trạng khẩn cấp quốc gia theo IEEPA.

Một hội đồng gồm ba thẩm phán của Tòa án Thương mại Quốc tế Hoa Kỳ trước đó đã phán quyết rằng chỉ Quốc hội mới có quyền hiến định áp đặt thuế quan, khiến chính quyền Trump phải kháng cáo. Tòa án Liên bang đã tạm dừng quyết định đó trong khi chờ xem xét thêm. 

Các vụ kiện đối với thuế quan của Trump được đưa ra bởi 12 tiểu bang và một số doanh nghiệp nhỏ nhập khẩu hàng hóa từ các quốc gia mục tiêu, cho rằng thuế quan là bất hợp pháp và gây hại cho thương mại. Trong khi một số vụ kiện pháp lý đang diễn ra, vẫn chưa có tòa án nào ủng hộ cách hiểu sâu rộng của Trump về quyền hạn khẩn cấp đối với việc sử dụng thuế quan.

PBoC thiết lập tỷ giá tham chiếu ở mức 7.1815 (Trước đó: 7.1870)

Chứng khoán Mỹ và đồng USD tăng nhẹ vào thứ Ba khi các cuộc đàm phán thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc mang lại cho các nhà đầu tư một số lý do để tin rằng sự căng thẳng giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới có thể đang dần suy yếu.

Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ Howard Lutnick cho biết các cuộc thảo luận giữa hai bên ở London đang diễn ra "thực sự tốt đẹp" nhưng vẫn sẽ phải kéo dài đến thứ Tư. Bất kỳ tiến triển nào trong các cuộc đàm phán có thể sẽ giúp thị trường nhẹ nhõm hơn do các thông báo thất thường về thuế quan của Trump và những biến động trong quan hệ Trung-Mỹ đã làm suy yếu hai nền kinh tế, phá vỡ chuỗi cung ứng và đe dọa cản trở tăng trưởng toàn cầu.

Thị trường chứng khoán Mỹ kết phiên trong sắc xanh, tuy mức tăng tương đối nhẹ. Trong đó, Tesla TSLA.O tăng hơn 5%, trong khi Microsoft MSFT.O giảm 0.4%. Alphabet tăng 1.4% sau khi Reuters OpenAI có kế hoạch bổ sung dịch vụ đám mây Google của Alphabet để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng về năng lực tính toán.

• Dow Jones +0.25% 
• S&P 500 +0.55%
• Nasdaq Composite +0.63%

Đồng USD chỉ tăng nhẹ mặc dù có những dấu hiệu tương đối tích cực về thuế quan, cho thấy tâm lý thận trọng trước các tin tức này và khi dữ liệu về lạm phát của Hoa Kỳ sẽ được công bố vào thứ Tư tuần này. Dữ liệu này có thể cho thấy tác động của thuế quan đối với giá hàng hóa, cũng như ảnh hưởng tới triển vọng lãi suất của Fed. Các nhà giao dịch kỳ vọng Fed  sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách vào tuần tới, với khả năng 44 điểm cơ bản sẽ được cắt giảm trong năm nay.

• Chỉ số DXY +0.04%
• USD/JPY +0.19%
• USD/CAD -0.22%
• USD/CHF +0.11%
• NZD/USD +0.09%
• AUD/USD +0.09%
• EUR/USD +0.02%
• GBPUSD -0.41%

Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đi ngang quanh mức tham chiếu, với lợi suất kỳ hạn 10 năm ở mức khoảng 4.47%, giảm 1 điểm cơ bản trong ngày. Các cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ trong tuần này thậm chí còn được chú trọng hơn bình thường như là bài kiểm tra tâm lý thị trường đối với tài sản của Hoa Kỳ.

Trên thị trường hàng hóa, giá dầu giữ gần mức đỉnh bảy tuần khi thị trường chờ đợi hướng đi từ các cuộc đàm phán thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc. Hợp đồng tương lai dầu thô Brent giảm 0.3%, xuống còn 66.87 USD/thùng, trong khi dầu thô WTI của Hoa Kỳ giảm xuống còn 64.98 USD. Giá vàng giao ngay giảm 0.03% xuống 3.326 USD/ounce.

Có sự bất đồng rõ rệt đang hình thành giữa các ngân hàng trung ương và một số nhà dự báo.

Hôm nay, Ngân hàng Thế giới đã cắt giảm mạnh dự báo tăng trưởng cho các nền kinh tế phát triển và cảnh báo về một nền kinh tế toàn cầu trì trệ trong nửa cuối năm. Trong khi đó, các thành viên của ECB lại cho rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất gần kết thúc và thị trường hiện chỉ định giá thêm một lần cắt giảm trong tương lai.

Trước đó, ông Vujcic của ECB cho biết họ có thể chờ đến tháng 9 mới thảo luận về động thái tiếp theo trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg TV. “Thời điểm hiện tại nên chờ thêm các dữ liệu để có thêm một dự báo nữa trước khi quyết định hướng đi, và hy vọng vào thời điểm đó sẽ có sự rõ ràng hơn về các vấn đe thương mại.”

Một phần lý do cho sự kiên nhẫn là các nhà hoạch định chính sách muốn xem diễn biến của cuộc chiến thương mại Mỹ có thể trở thành yếu tố xoay chuyển tình hình. Việc cắt giảm lãi suất cũng xảy ra với độ trễ, và ECB đến nay đã cắt 8 lần. Tuy nhiên, vẫn tồn tại một số rủi ro thực sự đối với tăng trưởng và có lý do để nghĩ rằng lạm phát sẽ tiếp tục giảm, trong đó có quan điểm của ông Vujcic.

“Hai lý do chính khiến chúng ta thấy sự giảm phát là giá năng lượng và tỷ giá hối đoái. Đây là các yếu tố rất biến động và là điều chúng ta phải lưu ý.”

Goldman Sachs điều chỉnh tăng dự báo tỷ giá EUR/USD, do các nguyên nhân như hiệu suất kém của thị trường cổ phiếu đối với nhà đầu tư sử dụng đồng euro, nhu cầu nước ngoài đối với tài sản Mỹ suy giảm, và sự chững lại của hoạt động kinh tế Hoa Kỳ.

• Hiệu suất kém của tài sản định giá bằng USD:
  • Cổ phiếu Mỹ có thể dường như đi ngang khi tính theo USD, nhưng với nhà đầu tư sử dụng EUR, cổ phiếu Mỹ đã giảm 8% từ đầu năm đến nay, làm cho cổ phiếu EU trở nên hấp dẫn hơn tương đối
• Sự chuyển dịch trong sở thích đầu tư nước ngoài:
  • Môi trường đầu tư Mỹ trở nên kém hấp dẫn hơn đang khiến các nhà đầu tư toàn cầu tìm cách đa dạng hóa và tránh xa đồng USD cùng các tài sản định giá bằng USD.
• Xác nhận về sự chậm lại của nền kinh tế Mỹ:
  • Các chỉ số vĩ mô gần đây củng cố xu hướng hoạt động kinh tế Mỹ đang chậm lại, tạo tiền đề cho việc đồng USD tiếp tục suy yếu.

Goldman Sachs nâng mục tiêu tỷ giá EUR/USD lên:

• 1.17 trong 3 tháng
• 1.20 trong 6 tháng
• 1.25 trong 12 tháng

Trước đó các mức dự báo này lần lượt là 1,12, 1,15 và 1,20, được đặt sau thông báo chính sách ngày Ngày Giải phóng.

Tỷ giá GBP/USD đã hoàn tất chu kỳ điều chỉnh sau báo cáo việc làm tháng 5 yếu kém.

Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2020 trong khi số việc làm giảm 109.000, gây áp lực mạnh khiến cặp tỷ giá giảm nhanh từ 1.3535 về 1.3460 trước khi dần hồi phục trở lại.

Đà hồi phục này phần lớn đến từ sự suy yếu trên diện rộng của đồng USD, tuy nhiên, GBP vẫn là đồng tiền kém hiệu quả nhất trong số các đồng tiền chủ chốt hôm nay. Một yếu tố then chốt giúp GBP phục hồi là sự hoài nghi về chất lượng dữ liệu kinh tế của Anh. Văn phòng Thống kê Quốc gia đã nhiều lần cảnh báo về các vấn đề dữ liệu và độ tin cậy của các số liệu này đang bị đặt dấu hỏi nghiêm trọng.

Tháng trước, Bloomberg đã phơi bày những bất ổn nội bộ tại ONS, khi người đứng đầu cơ quan này từ chức ngay sau khi được bổ nhiệm nhằm xử lý các sai sót trong dữ liệu.

Vấn đề khởi nguồn từ việc báo cáo Khảo sát Lực lượng Lao động hàng tháng bị trì hoãn một cách bất thường, sau đó tiếp tục bị trì hoãn thêm nhiều lần. Gần hai năm sau khi xuất hiện những dấu hiệu đầu tiên về khủng hoảng dữ liệu, các nhà hoạch định chính sách vẫn gặp khó khăn trong việc đánh giá chính xác một trong những nền kinh tế lớn nhất thế giới này.

Dù LFS đã được tái khởi động, nhưng vẫn chịu ảnh hưởng bởi các vấn đề về độ chính xác từng khiến báo cáo này bị đình chỉ. Kế hoạch triển khai hệ thống khảo sát hiện đại thay thế dự kiến ra mắt năm ngoái giờ đây sẽ bị trì hoãn đến cuối năm sau. Trong bối cảnh này, các quan chức BOE ngày càng lo ngại rằng nhiều chỉ số kinh tế trọng yếu để định hướng chính sách có thể sẽ bị méo mó, theo thông tin từ hai nguồn thân cận với nội bộ BOE.

Dữ liệu thị trường cho thấy xác suất hạ lãi suất tại cuộc họp ngày 19/6 chỉ khoảng 10%, nhưng khả năng này tăng mạnh lên 73% cho cuộc họp tháng 8.

Tỷ giá USD/CAD đã tăng lên mức 1.3728 trong phiên giao dịch châu Á nhưng sau đó đã giảm trở lại còn 1.3689, thấp hơn một chút trong ngày.

Tôi đã nói chuyện với Reuters ngày hôm qua về những dấu hiệu ngày càng rõ ràng cho thấy một thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Canada; điều này có thể dẫn đến việc USD/CAD tiếp tục giảm giá và đồng đô la Canada tăng giá rộng hơn.

“Tôi thấy rất nhiều dấu hiệu cho thấy Mỹ và Canada đang trên bờ vực ký kết một thỏa thuận thương mại,” ông Adam Button, nhà phân tích tiền tệ trưởng tại ForexLive, cho biết. “Tin tức hôm nay là Canada sẽ đạt mục tiêu chi tiêu NATO, và tôi không nghĩ đây là sự trùng hợp ngẫu nhiên khi đó là một trong những yêu cầu của Mỹ.”

Thủ tướng Mark Carney hôm qua cho biết Canada sẽ ngay lập tức đạt mục tiêu chi tiêu NATO bằng 2% GDP. Bên cạnh đó, Canada đã kiềm chế việc áp thuế trả đũa đối với thép và nhôm, đồng thời tỉnh Alberta đã bỏ boycot đồ uống có cồn.

Đại sứ Mỹ tại Canada xác nhận các cuộc đàm phán ‘bí mật’ vẫn đang diễn ra và nhiều báo cáo cho rằng một thỏa thuận có thể được ký trước cuộc họp G7 ngày 15 tháng 6 tại Canada.

• Chúng tôi đang gia tăng áp lực lên Nga với gói trừng phạt thứ 18.
• Các lệnh trừng phạt nhắm vào lĩnh vực năng lượng và ngân hàng.
• Đề xuất áp đặt hạn chế đối với đường ống Nord Stream.

Hiện tại, mức trần giá dầu là 60 USD, tuy nhiên hiệu quả và việc thực thi vẫn còn không đồng đều. Hiện dầu Brent đang được giao dịch ở mức 67.26 USD.

Dầu thô có vẻ như đang chuẩn bị bứt phá hôm nay, khi vượt qua mô hình hai đỉnh.

Mọi sự chú ý của thị trường đang đổ dồn vào cuộc đàm phán thương mại Mỹ - Trung tại London.

Ngoại trừ đồng GBP suy yếu sau báo cáo việc làm kém tích cực, thị trường ngoại hối nhìn chung ít biến động. Không có dữ liệu kinh tế nào từ Mỹ hay phát biểu nào từ Fed trong hôm nay. Sự kiện đáng chú ý duy nhất là cuộc đấu giá trái phiếu chính phủ kỳ hạn 3 năm của Mỹ.

Thay vào đó, giới đầu tư đang theo dõi sát các tín hiệu từ vòng đàm phán Mỹ - Trung đang diễn ra tại London.

Theo thông tin từ CNBC, Mỹ nên đánh giá thực tế tiến triển đạt được và gỡ bỏ các biện pháp tiêu cực với Trung Quốc, đồng thời nhắc lại quan điểm rằng Bắc Kinh có thiện chí đàm phán nhưng cũng có nguyên tắc riêng.

Trái ngược với đó, ông Lutnick lại nhận định cuộc đàm phán đang diễn ra thuận lợi và sẽ tiếp tục suốt cả ngày.

Phần lớn thị trường vẫn đang chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn, nhưng tình hình hiện tại cho thấy rủi ro hai chiều là điều không thể bỏ qua.

Lợi suất trái phiếu toàn cầu hôm nay phần lớn đi xuống, dẫn đầu là thị trường Anh. Trong khi đó, giá dầu đang có dấu hiệu bứt phá đáng chú ý theo xu hướng tăng.

Về phía ông Trump, lịch trình hôm nay chỉ bao gồm bài phát biểu tại Fort Bragg lúc 4 giờ chiều theo giờ miền Đông (ET). Ngoài ra, ông cũng có thể phát biểu ngắn tại bãi cỏ Nhà Trắng lúc 12:25 trưa trước khi rời đi.

Các nhà kinh tế kỳ vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ đạt 1.4% và phần lớn cho rằng sẽ có 2 đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2024.

Theo khảo sát của Reuters về lộ trình lãi suất của Fed và triển vọng kinh tế Mỹ:

• 59/105 nhà kinh tế kỳ vọng Fed sẽ nối lại chu kỳ cắt giảm lãi suất trong quý tới, nhiều khả năng là vào tháng 9.
• Hơn 60% người tham gia khảo sát cho rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất hai lần trong năm 2025.

Dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ không thay đổi so với tháng 5:

• 1.4% trong năm 2025
• 1.5% trong năm 2026

Chính quyền Trump có lẽ mong muốn các đợt cắt giảm sẽ nhiều hơn và sâu hơn, với kỳ vọng tăng trưởng đạt 3% hoặc cao hơn.

Phiên giao dịch hôm nay tiếp tục khá trầm lắng do thiếu vắng các dữ liệu kinh tế quan trọng và thị trường đang chờ đợi kết quả từ các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc. Kỳ vọng chung là sẽ có một kết quả tích cực, với khả năng hai bên đưa ra những nhượng bộ và hứa hẹn sẽ có một vòng đàm phán mới trong thời gian tới. Tuy nhiên, khả năng có được một đột phá lớn hay một thỏa thuận toàn diện ngay lúc này là khá thấp – dù vậy, vẫn nên theo dõi sát các diễn biến.

Thị trường nhìn chung vẫn giao dịch trong biên độ hẹp khi các nhà đầu tư chờ đợi các yếu tố thúc đẩy mới, như kết quả đàm phán Mỹ-Trung và báo cáo CPI của Mỹ vào ngày mai. Trước khi có những thông tin đó, giá cả có thể vẫn sẽ tiếp tục dao động như hiện tại. Tuy nhiên, vẫn có một số ngoại lệ, như bitcoin – đồng tiền số này đã tăng vọt lên mức cao mới trong ngày hôm qua sau khi vượt qua một ngưỡng kỹ thuật quan trọng.

Những lo ngại liên quan đến nguồn cung – vốn phủ bóng thị trường trong vài tuần gần đây – dường như đã được thị trường hấp thụ hoàn toàn, khi giá dầu liên tục giữ vững bất chấp các tin tức tiêu cực. Giới đầu tư hiện chuyển hướng chú ý sang phía cầu, khi chu kỳ nới lỏng tiền tệ toàn cầu vẫn đang diễn ra, các chính sách cắt giảm thuế và gỡ bỏ quy định dưới thời Trump được kỳ vọng sẽ kích thích tăng trưởng kinh tế, và cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung ngày càng lùi vào quá khứ.

Tất cả những yếu tố này đang củng cố kỳ vọng về nhu cầu tiêu thụ năng lượng gia tăng, qua đó hỗ trợ cho đà đi lên của dầu thô.

Thêm vào đó, việc các vị thế bán đang ở mức cao khiến thị trường có thể chứng kiến một đợt “ép mua” mạnh nếu giá tiếp tục tăng.

Trên biểu đồ kỹ thuật khung 1 giờ, giá dầu đã vượt qua vùng kháng cự then chốt quanh 64 USD và phá vỡ đường xu hướng giảm dài hạn, mở ra dư địa tiến tới mốc 72 USD.

Một đường xu hướng tăng mới đang xác lập đà phục hồi, và nếu xuất hiện điều chỉnh ngắn hạn về vùng hỗ trợ này, lực mua có thể nhanh chóng quay trở lại, trong khi phe bán sẽ chờ cơ hội phá vỡ hỗ trợ để kéo giá về lại vùng 62 USD.

Chỉ số lạc quan của các doanh nghiệp nhỏ NFIB tại Mỹ trong tháng 5 đạt 98.8, cao hơn so với mức kỳ vọng 95.9 và tăng mạnh so với mức 95.8 của tháng trước. Con số 98.8 này cao hơn một chút so với mức trung bình trong 51 năm qua là 98. Các yếu tố đóng góp nhiều nhất vào sự gia tăng của chỉ số là kỳ vọng về điều kiện kinh doanh và kỳ vọng về doanh số bán hàng. Chỉ số Mức độ Bất định (Uncertainty Index) đã tăng hai điểm so với tháng 4, lên mức 94.

18% chủ doanh nghiệp nhỏ cho biết thuế là vấn đề quan trọng nhất mà họ đang đối mặt, tăng hai điểm so với tháng 4, và đây là vấn đề được xếp hạng cao nhất. Lần cuối cùng thuế được xem là vấn đề quan trọng nhất là vào tháng 12 năm 2020.

Chuyên gia kinh tế trưởng của NFIB, ông Bill Dunkelberg, cho biết: “Mặc dù mức độ lạc quan đã phục hồi nhẹ trong tháng 5, nhưng sự bất định vẫn còn ở mức cao trong giới chủ doanh nghiệp nhỏ. Trong khi nền kinh tế vẫn sẽ tiếp tục chật vật cho đến khi các yếu tố gây bất định lớn được giải quyết, các chủ doanh nghiệp đã báo cáo kỳ vọng tích cực hơn về điều kiện kinh doanh và tăng trưởng doanh số.”

Ông Lutnick cho biết các cuộc đàm phán với Trung Quốc đang diễn ra tích cực và dự kiến sẽ tiếp tục kéo dài suốt ngày thứ Ba. Trước đó, phiên làm việc hôm thứ Hai đã kéo dài gần 7 tiếng, cho thấy mức độ nghiêm túc và chiều sâu của quá trình thương lượng giữa hai bên. Giới quan sát đang dồn sự chú ý vào các chi tiết và kết quả cụ thể của vòng đàm phán lần này, với kỳ vọng sẽ có một số động thái nới lỏng về kiểm soát xuất khẩu, như đã được đề cập trước đó.

Bitcoin vừa chính thức phá vỡ ngưỡng kháng cự quan trọng và đang hướng về mốc đỉnh lịch sử, được hỗ trợ bởi kỳ vọng tăng trưởng kinh tế tích cực sau khi căng thẳng thương mại Mỹ–Trung hạ nhiệt và các gói kích thích tài khóa, tiền tệ toàn cầu.

Dù vậy, thị trường hiện đối mặt ba nguy cơ lớn: dự luật thuế của chính quyền Trump có thể thất bại, nguy cơ chiến tranh thương mại tái khởi động sau hạn chót tháng 7, và áp lực lạm phát tăng cao buộc Fed phải giữ lãi suất lâu hơn.

Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư đang dõi theo cuộc đàm phán thương mại Mỹ–Trung sắp tới và báo cáo CPI của Mỹ sẽ công bố vào ngày mai, vì chỉ số này có thể quyết định xu hướng ngắn hạn của bitcoin: CPI thấp hơn kỳ vọng sẽ tiếp tục đẩy giá lên đỉnh mới, còn CPI cao hơn dự báo có thể kích hoạt đà giảm trở về vùng 100,000.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ khung giờ, đường xu hướng tăng vừa hình thành sau cú bứt phá, là điểm hấp dẫn để phe mua gia nhập với rủi ro được kiểm soát, trong khi phe bán chỉ chờ cú phá vỡ xuống dưới để nhắm lại mục tiêu 100,000.

• Phải tránh tâm lý tự mãn về triển vọng lạm phát
• Cần tập trung duy trì kỳ vọng lạm phát ở mức 2%

Những phát biểu này phù hợp với quan điểm mà ECB đã đưa ra trong cuộc họp trước, đó là giữ thái độ linh hoạt. Tuy nhiên, với tình hình hiện tại, nhiều khả năng sẽ không có đợt cắt giảm lãi suất nào tiếp theo vào tháng Bảy.

• ​​​​​​Chỉ số Niềm tin Nhà đầu tư Sentix khu vực đồng euro tháng 6 đạt +0.2 ( dự báo: -6.0; trước đó: -8)

Đây là một bất ngờ tích cực khi tâm lý nhà đầu tư tại Đức đã có dấu hiệu cải thiện rõ rệt trong tháng Sáu. Chỉ số tâm lý cho Đức tuy vẫn ở mức âm -5.9 nhưng đây là mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2022. Nhìn chung, điều này cho thấy cú sốc ban đầu từ các mức thuế của Trump đang dần dịu lại, khi chỉ số kỳ vọng cũng ghi nhận sự cải thiện. Chỉ số này đã tăng lên 14.3 điểm trong tháng Sáu, tăng 10.5 điểm so với tháng trước.