Các nhận xét tiếp theo của ông Ueda:

• Tiêu dùng của Nhật Bản sẽ dần dần được cải thiện khi chi phí nhập khẩu suy yếu
• và tăng trưởng tiền lương được dự kiến sẽ duy trì ở mức cao.

Điều này bổ sung thêm cho nhận xét trước đó của ông về việc kỳ vọng lạm phát cơ bản sẽ dần dần tăng lên trong thời gian tới.

• Kỳ vọng lạm phát cơ bản sẽ tăng tốc dần dần khi nền kinh tế tiếp tục phục hồi.
• Không có gì quá đáng chú ý ở đây.
• BOJ đang dần thu hẹp quy mô bảng cân đối kế toán, quy mô lý tưởng sẽ được xem xét dựa trên các hoàn cảnh tương tự trên thế giới
• Quy mô cơ sở tiền tệ và bảng cân đối kế toán của Nhật Bản hiện nay hơi quá lớn, đó là lý do tại sao chúng tôi đang giảm tốc độ mua trái phiếu.
• Từ việc giảm mua trái phiếu đến thu hẹp bảng cân đối kế toán là một quá trình gồm nhiều bước.

Phiên giao dịch tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương diễn ra với khối lượng thấp.

Trên thị trường ngoại hối, đồng AUD và NZD có mức tăng nhẹ nhưng đã giảm trở lại, hiện chỉ tăng 6-7 pip so với USD. Các cặp tiền tệ khác hầu như không thay đổi.

Hợp đồng tương lai S&P 500 đang tăng 6 điểm, tiếp nối mức tăng 27 điểm trong phiên giao dịch đầy biến động hôm thứ Tư. Trong khi đó, Nasdaq tăng mạnh 1.2%, dẫn dắt bởi cổ phiếu các nhà sản xuất chip và lĩnh vực AI.

Giá vàng tăng $6 lên $2,937, tiến sát mức đỉnh đại. Kim loại quý vẫn là kênh trú ẩn hấp dẫn giữa bối cảnh chiến tranh thương mại diễn biến phức tạp. Tuy nhiên, nếu Mỹ đưa ra một chính sách thương mại rõ ràng và nhất quán, vàng có thể chịu áp lực giảm. Hiện tại, khả năng này vẫn rất thấp.

Nhật Bản đang dần thoát khỏi tình trạng lạm phát gần như bằng 0 kéo dài nhiều thập kỷ, với những dấu hiệu rõ ràng nhất đến từ việc các công ty lớn đồng loạt tăng lương.

Theo kết quả đàm phán lương Shunto, phần lớn doanh nghiệp yêu cầu mức tăng lương gần gấp đôi so với năm ngoái. Báo Nikkei đưa tin rằng khoảng 3,000 công đoàn thuộc Liên đoàn Công đoàn Nhật Bản (Rengo) đã đề xuất tăng lương trung bình 6.09%, cao hơn 0.24 điểm phần trăm so với năm trước và lần đầu tiên vượt mức 6% kể từ năm 1993.

BOJ dự kiến sẽ ra quyết định lãi suất vào ngày 19/3. Hiện tại, thị trường đang đặt cược 92% khả năng BoJ giữ nguyên lãi suất, nhưng một đợt tăng lãi suất lên 0.75% vào tháng 10 đã được thị trường định giá. Những số liệu mới về tăng lương có thể khiến BoJ có xu hướng tăng lãi suất sớm hơn dự kiến.

Về một góc độ nào đó, Tổng thống Mỹ Donald Trump dường như có một chiến lược truyền thông hiệu quả khi kêu gọi áp dụng thuế quan đối ứng. Điều đó có nghĩa là bất kỳ quốc gia nào áp thuế hàng hóa Mỹ ở mức bao nhiêu, Mỹ sẽ đánh thuế lại ở mức tương tự. Nghe có vẻ hợp lý, nhưng trên thực tế, cách tiếp cận này có nhiều vấn đề.

Thứ nhất, nhiều quốc gia không quan tâm đến hàng xuất khẩu của Mỹ, chẳng hạn như nông sản hay ô tô. Họ thậm chí không xuất khẩu những mặt hàng này sang Mỹ, vì vậy áp thuế đối ứng là vô nghĩa.

Thứ hai, có những sản phẩm mà Mỹ cần nhập khẩu và có thể bị đánh thuế, trong khi quốc gia xuất khẩu không phụ thuộc vào hàng hóa Mỹ. Ví dụ, Mỹ nhập khẩu rất nhiều bơ từ Mexico. Nếu Mexico áp thuế lên bơ Mỹ (trong khi hầu như không có nguồn cung nào từ Mỹ đến Mexico), thì thuế đối ứng sẽ không có tác dụng gì ngoài việc làm tăng chi phí nội địa ở Mỹ.

Quan trọng hơn trong ngắn hạn, Mỹ đã đưa ra một lập luận gây tranh cãi khi áp dụng thuế quan với châu Âu, Canada và một số nước khác: Coi thuế giá trị gia tăng (VAT) hoặc thuế bán hàng như thuế quan. Đây là một lập luận vô lý, gần như không thể tin được. Nhưng cũng vô lý không kém khi Mỹ viện cớ rằng chỉ 0.03 pound fentanyl bị chặn tại biên giới Mỹ-Canada vào tháng 12 - tháng 1 là tình huống khẩn cấp để áp thuế 25%.

Nếu Trump sử dụng lập luận này, thì Mỹ có thể viện lý do để áp thuế từ 5% (Canada) đến hơn 20% (Anh và Ý). VAT hiện được áp dụng tại 175 quốc gia, và nhiều chính quyền địa phương cũng có thuế bán hàng riêng, khiến việc tính toán trở nên phức tạp. (Cần lưu ý rằng thuế bán hàng của California là 7.25%, Tennessee là 7%, và Arkansas là 6.50%, chưa kể các khoản thuế bổ sung từ chính quyền địa phương).

RBC nhận định: "Vấn đề là chính quyền Mỹ có vẻ đang coi sai thuế tiêu dùng nội địa là thuế quan và có thể áp dụng thuế đối ứng ở mức tương đương. Trên thực tế, các loại thuế giá trị gia tăng như GST của Canada không gây bất lợi cho hàng nhập khẩu theo cách mà thuế quan thực sự làm."

Đối với Canada, tác động có thể rất lớn. Theo WTO, mức thuế trung bình mà Mỹ phải chịu khi xuất khẩu sang Canada chỉ là 1.1%, nhưng nếu Mỹ áp thuế 5% hoặc cao hơn, Canada chắc chắn sẽ đáp trả. Thậm chí nguy hiểm hơn, nếu Mỹ lấy VAT làm cái cớ để áp thuế đối ứng, thì mọi lập luận hợp lý về thuế quan sẽ bị phá vỡ. Điều này sẽ dẫn đến phản ứng mạnh mẽ từ quốc tế và từ Quốc hội Mỹ.

Chúng ta sẽ thấy điều gì xảy ra khi Trump công bố chính sách thuế đối ứng vào ngày 2 tháng 4 theo như ông đã hứa.

Theo báo cáo của CBC, Thủ tướng được chỉ định Mark Carney và nội các của ông sẽ tuyên thệ nhậm chức vào thứ Sáu. Việc chuyển giao quyền lực này, cùng với cuộc họp dự kiến giữa các quan chức Canada và Mỹ vào thứ Sáu, có thể mở hướng đi cho việc giảm căng thẳng về thuế quan, tạo động lực tích cực cho đồng CAD.

Ngoài ra, Carney được kỳ vọng sẽ sớm kêu gọi tổng tuyển cử, có thể vào cuối tháng này, sau đó là một chiến dịch kéo dài 6-8 tuần. Các cuộc thăm dò dư luận ở Canada đã có thu hẹp đáng kể khoảng cách, với kết quả gần như ngang bằng giữa các đảng, đây là một sự thay đổi lớn so với thời điểm đầu năm khi đảng Bảo thủ có lợi thế áp đảo. Carney có thể muốn tổ chức bầu cử sớm vì nền kinh tế đang có dấu hiệu suy thoái, ảnh hưởng tiêu cực đến chính phủ đương nhiệm của đảng Tự do.

Bloomberg đưa tin Carney sẽ giảm số thành viên nội các xuống còn 15-20 thành viên, thay vì 37 người như hiện tại. Việc Carney vẫn giữ lại một nội các có thể cho thấy ông đang trì hoãn thời điểm kêu gọi bầu cử. Tuy nhiên, cũng có khả năng đây chỉ là một nội các được tinh gọn để đảm bảo chính phủ vẫn hoạt động trong suốt quá trình tranh cử.

Chứng khoán Mỹ tăng điểm vào thứ Tư khi dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến giúp ngăn chặn đợt bán tháo mạnh trên thị trường, tuy nhiên, đà tăng bị hạn chế do những bất ổn xung quanh chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump. Chỉ số S&P 500 và Nasdaq đóng cửa trong sắc xanh, trong đó Nasdaq được thúc đẩy mạnh mẽ bởi các cổ phiếu công nghệ và các cổ phiếu liên quan đến công nghệ. Chỉ số S&P 500 tăng 0.49%, trong khi Nasdaq tăng mạnh hơn với 1.22%. Tuy nhiên, Dow Jones giảm nhẹ 0.20%. Chỉ số giá tiêu dùng của Bộ Lao động Mỹ cho thấy lạm phát đã hạ nhiệt hơn so với dự báo của các nhà phân tích, củng cố niềm tin rằng lạm phát đang đi đúng hướng và duy trì hy vọng Fed có thể cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong động thái mới nhất liên quan đến thuế quan, Trump đã áp thuế 25% đối với thép và nhôm nhập khẩu, khiến Canada và châu Âu đáp trả bằng cách gia tăng thuế quan trả đũa lên hàng xuất khẩu của Mỹ. Cổ phiếu Mỹ đang chịu áp lực khi căng thẳng thương mại giữa Mỹ và các đối tác tiếp tục leo thang, khiến nhà đầu tư lo lắng và làm dấy lên lo ngại rằng những cú sốc giá cả có thể đẩy Mỹ, cùng với Canada và Mexico, rơi vào suy thoái. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng nhẹ do nhà đầu tư đánh giá tác động tiềm tàng của thuế quan lên lạm phát. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng lên 4.316%, trong khi lợi suất trái phiếu 30 năm đạt 4.6355%. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm – phản ánh kỳ vọng lãi suất của Fed – tăng 5 điểm cơ bản lên 3.991%.

Chỉ số DXY tăng 0.13% lên 103.57 điểm, phục hồi nhẹ sau chuỗi phiên giảm nhưng vẫn chịu áp lực lớn từ các diễn biến địa chính trị và thương mại. EUR/USD, sau khi chạm mức cao nhất trong năm tháng vào thứ Ba nhờ kỳ vọng về một lệnh ngừng bắn giữa Ukraine và Nga, đã giảm nhẹ xuống 1.0891. Trong khi đó, đồng JPY suy yếu, USD/JPY tăng 0.38% lên 148.33. Tâm lý thị trường đối với đồng USD vẫn chưa ổn định khi căng thẳng thương mại tiếp tục leo thang. Ủy ban châu Âu thông báo kế hoạch áp thuế trả đũa trị giá 26 tỷ EUR lên hàng hóa Mỹ. BoC cũng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống 2.75%, nhằm đối phó với tác động tiêu cực từ thuế quan của Mỹ. Đồng RUB, sau khi đạt mức cao nhất trong sáu tháng vào đầu tuần, đã giảm 1.75% trong bối cảnh các cuộc đàm phán ngừng bắn vẫn chưa có tiến triển rõ ràng.

Giá dầu tăng vào thứ Tư sau khi dữ liệu từ chính phủ Mỹ cho thấy lượng dự trữ dầu thô và nhiên liệu tăng chậm hơn dự kiến, cho thấy nguồn cung đang thắt chặt. Giá dầu Brent chốt phiên ở mức 70,95 USD/thùng, tăng 2%, trong khi dầu thô Mỹ tăng 2.16% lên 67.68 USD/thùng. Tuy nhiên, tâm lý thận trọng vẫn hiện hữu khi lo ngại về tác động của thuế quan đối với tăng trưởng kinh tế toàn cầu ngày càng lớn. Giá vàng cũng tăng nhờ tình trạng bất ổn trên thị trường, với giá vàng giao ngay tăng 0.53% lên 2,931.59 USD/ounce. Hợp đồng vàng tương lai Mỹ tăng 0.74% lên 2,934.40 USD/ounce. Kim loại quý này được hỗ trợ bởi dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến và những bất ổn liên quan đến thương mại, khiến nó trở thành kênh trú ẩn an toàn. Trong nhóm kim loại công nghiệp, giá đồng tăng 1.31% lên 9,789 USD/tấn, nhờ tâm lý lạc quan về triển vọng kinh tế bất chấp lo ngại về thuế quan. Ngược lại, giá nhôm giảm 0.11% xuống 2,700 USD/tấn do nhà đầu tư theo dõi tác động của các chính sách thuế quan đối với chuỗi cung ứng toàn cầu. Nhìn chung, thị trường vẫn nhạy cảm với các dữ liệu lạm phát và chính sách thương mại, với tâm lý nhà đầu tư bị ảnh hưởng mạnh bởi những thông tin mới nhất về thuế quan và căng thẳng địa chính trị.

Hôm qua, Thủ hiến Ontario Doug Ford đề cập đến việc xem xét sớm thỏa thuận thương mại USMCA, nhưng hôm nay, Bộ trưởng Tài chính Canada khẳng định chủ đề này sẽ không có trong chương trình nghị sự tại cuộc họp với Bộ trưởng Thương mại Mỹ vào thứ Năm. Mục tiêu chính của Canada trong cuộc họp là thuyết phục Mỹ gỡ bỏ thuế quan đối với nhôm và thép Canada.

Diễn biến liên quan từ Văn phòng Đại diện Thương mại Mỹ (USTR) về EU:

• EU đã từ chối các nỗ lực của Mỹ trong việc giải quyết tình trạng dư thừa thép toàn cầu.
• Mỹ cho rằng thuế trả đũa của EU phản ánh chính sách thương mại không phù hợp với thực tế.
• Washington cáo buộc EU phớt lờ các yêu cầu an ninh quốc gia của Mỹ khi áp thuế trả đũa.

Đã có nhiều báo cáo ước tính mức thuế đáp trả trong khoảng 20-30 tỷ USD, nhưng theo AP, Canada sẽ công bố mức thuế hơn 20 tỷ USD đối với hàng hóa Mỹ nhằm đáp trả thuế quan mà Mỹ đã áp lên nhôm và thép Canada hôm nay.

Ngày mai, quan chức Mỹ và Canada dự kiến sẽ họp để thảo luận, xem liệu có thể đưa quan hệ thương mại trở lại quỹ đạo hay không.

BoC hạ lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa mức lãi suất xuống 2.75%. Thị trường đã định giá 96% khả năng cho động thái này.
Nhà đầu tư sẽ tập trung vào các tín hiệu từ BoC về hướng đi của chính sách tiền tệ, đặc biệt là vào cuộc họp ngày 16/4, thị trường hiện đang 55% khả năng sẽ có đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo.

USD/CAD điều chỉnh giảm nhẹ sau tin BoC tuyên bố cắt giảm lãi suất 25 bps đúng như dự báo

• Giá dầu WTI hôm nay tăng 90 cent, lên mức $67.21. Thị trường đang chờ dữ liệu tồn kho dầu hàng tuần từ EIA.
• OPEC vừa công bố báo cáo tháng mới nhất, giữ nguyên dự báo nhu cầu dầu cho năm 2024 ở mức 1.45 triệu thùng/ngày và năm 2025 ở mức 1.43 triệu thùng/ngày.
• Dự báo tăng trưởng kinh tế năm 2025 cũng không thay đổi.
• Trong tháng 2, sản lượng của OPEC+ đạt trung bình 41.01 triệu thùng/ngày, tăng 363.000 thùng/ngày, trong đó Kazakhstan dẫn đầu mức tăng.

Vào những lần công bố báo cáo trước đây, nếu báo cáo CPI hạ nhiệt, thị trường thường chứng kiến đà tăng mạnh và kéo dài của các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, lần này, sau khi hợp đồng tương lai S&P 500 tăng nhẹ ngay sau báo cáo, giá lại nhanh chóng quay về mức trước đó. Trái phiếu và thị trường FX cũng có biến động tương tự nhưng sau đó điều chỉnh trở lại.

Hiện tại, có vẻ như thị trường đang tập trung vào vấn đề thuế quan hơn là lạm phát. Việc châu Âu áp thuế đáp trả sau khi Mỹ áp thuế lên thép và nhôm khiến nhà đầu tư lo ngại về nguy cơ căng thẳng thương mại leo thang.

Sau công bố dữ liệu CPI tháng 2 của Hoa Kỳ thấp hơn dự báo, thị trường chứng khoán đã tăng điểm và lợi suất trái phiếu giảm, đồng USD suy yếu.

• HĐTL Dow Jones: +430 điểm
• HĐTL S&P 500: +66 điểm
• HĐTL NASDAQ: +305 điểm
• Lợi suất trái phiếu 2 năm: 3.940% (không đổi)
• Lợi suất trái phiếu 5 năm: 4.026% (-1.6 điểm cơ bản)
• Lợi suất trái phiếu 10 năm: 4.285% (-0.3 điểm cơ bản)
• USD/JPY giảm nhưng vẫn duy trì trên ngưỡng hỗ trợ 148.10.

Thị trường hiện đang điều chỉnh kỳ vọng cắt giảm lãi suất từ 70 điểm cơ bản lên 76 điểm cơ bản từ nay đến cuối năm, tăng so với mức kỳ vọng trước khi công bố dữ liệu CPI.

• CPI tổng hợp y/y: +2.8% (Dự báo: +2.9%, Trước đó: +3.0%)
• CPI tổng hợp m/m: +0.2% (Dự báo: +0.3%, Trước đó: +0.5%)
• CPI lõi m/m: +0.2% (Dự báo: +0.3%, Trước đó: +0.4%)
• CPI lõi y/y: +3.1% (Dự báo: +3.2%, Trước đó: +3.3%)
• Thu nhập thực tế hàng tuần +0.1%, trước đó -0.3%.
• CPI lõi ngành dịch vụ (loại trừ tiền thuê nhà/OER): +0.3%, trước đó +0.5%.

Thị trường:

• CAD dẫn đầu, JPY suy yếu nhất trong ngày
• Chứng khoán châu Âu tăng; Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.8%
• Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm của Hoa Kỳ tăng 0.7 điểm cơ bản lên 4.295%
• Vàng đi ngang ở mức 2,914.63 USD
• Dầu thô WTI tăng 1.0% lên 66.90 USD
• Bitcoin tăng 0.2% lên 82.941 USD

Thị trường đang khá bình yên trước thềm báo cáo CPI của Hoa Kỳ. Nhưng liệu chỉ là sự bình yên trước cơn bão?

Các tài sản rủi ro đang đi ngang và đồng USD không có nhiều biến động, khi thị trường hi vọng rằng các số liệu lạm phát sẽ mang lại một cú đẩy tích cực.

Hợp đồng tương lai S&P 500 hiện tăng 0.8% với cổ phiếu công nghệ dẫn dắt thị trường. Các chỉ số châu Âu cũng đang tích cựcvới DAX hiện đang tiến gần đến mức tăng 2%. 

USD/JPY hiện tăng lên mức 148.60 trong phiên trong khi EUR/USD đi ngang quanh mốc 1.0900 và GBP/USD ở mức 1.2950.

USD/CAD giảm nhẹ xuống 1.4415 với quyết định lãi suất điều hành của BoC là trọng tâm cùng với những diễn biến về thuế quan khác chắc chắn sẽ diễn ra vào cuối ngày.

Tất cả đều sẽ diễn ra trong nửa cuối tuần này và báo cáo CPI của Hoa Kỳ hôm nay hy vọng sẽ mang lại điều gì đó quyết định hơn để những người tham gia thị trường làm việc cùng. Nếu không, chúng ta sẽ tiếp tục bị cuốn vào việc theo dõi mọi tiêu đề thuế quan cho đến khi bụi lắng xuống khi Trump cảm thấy nên như vậy.

• Lượng đơn đăng ký vay thế chấp MBA Hoa Kỳ tuần qua tăng 11.2% so với mức tăng 20.4% của tuần trước
• Chỉ số thị trường: 269.3 (Tuần trước: 242.2)
• Chỉ số mua: 154.6 (Tuần trước: 144.5)
• Chỉ số tái cấp vốn: 911.3 (Tuần trước: 784.2)
• Lãi suất thế chấp 30 năm: 6.67% (Tuần trước: 6.73%)

Đây là lần thứ hai liên tiếp lượng đơn đăng ký vay thế chấp tăng mạnh, được thúc đẩy bởi sự gia tăng hoạt động tái cấp vốn. Sẽ rất thú vị để xem xu hướng này diễn ra như thế nào trong một hoặc hai tháng tới.

Dữ liệu CPI tổng hợp được dự báo tăng 2.9% so với cùng kỳ trong khi CPI lõi được dự kiến tăng 3.2% trong tháng Hai. Các số liệu theo tháng đang nghiêng về mức tăng 0.3%. Trong khi lạm phát cơ bản hàng năm có thể thấp hơn một chút so với tháng 1, thì đó vẫn là một con số cao và hiện đang giữ trên ngưỡng 3%. Điều đó có thể tái khẳng định sự đình trệ trong việc hướng tới mục tiêu 2%. Dưới đây là phân tích từ các định chế lớn:

Goldman Sachs:

• Ước tính CPI lõi ở mức 0.29% so với tháng trước và 3.2% so với cùng kỳ năm trước.
• Dự báo của chúng tôi dựa trên mức tăng giá xe đã qua sử dụng (+0.6%), giá xe mới (+0.3%) và một đợt tăng lớn khác của bảo hiểm xe hơi (+1.0%) dựa trên dự báo từ bộ dữ liệu trực tuyến của chúng tôi."
• Chúng tôi cho rằng  yếu tố mùa vụ sẽ thúc đẩy các hạng mục đà tăng của các dịch vụ truyền thông (+0.3%) và vé máy bay (+2.5%)."
• Ước tính PCE lõi tăng 0.25% so với tháng trước.

Wells Fargo:

• Ước tính CPI lõi tăng ở mức 0.27% so với tháng trước và 3.2% so với cùng kỳ năm trước.
• Tin rằng có "những lo ngại ngày càng tăng về thuế quan" và điều đó đã ảnh hưởng đến các quyết định về giá cả.

BofA:

• Ước tính CPI lõi tăng ở mức 0.29% so với tháng trước và 3.2% so với cùng kỳ năm trước.
• "Mặc dù đây sẽ là một sự điều chỉnh đáng chú ý so với tháng 1, nhưng nó vẫn sẽ là một con số cao và cứng đầu."
• Thuế quan của Trung Quốc sẽ đẩy giá hàng hóa trong rổ CPI lõi lên cao.
• Lạm phát dịch vụ cơ bản sẽ điều chỉnh nhưng tiếp tục ở trên mức phù hợp với mục tiêu của Fed.
• "Nói tóm lại, dữ liệu CPI sẽ củng cố quan điểm của chúng tôi rằng tiến độ lạm phát đã bị đình trệ."

Morgan Stanley:

• Ước tính CPI lõi tăng 0.32% so với tháng trước và 3.2% so với cùng kỳ năm trước.
• Giá lõi giảm tốc trong bối cảnh "áp lực từ vụ cháy rừng và yếu tố mùa vụ nhẹ hơn so với tháng trước".
• Lạm phát tiền thuê nhà đi ngang ở mức 0.32%. Dịch vụ cơ bản không bao gồm nhà ở chậm lại nhưng vẫn ở mức cao, với áp lực từ vé máy bay và một số áp lực tiếp tục từ yếu tố thời vụ còn lại."

Điện Kremlin cho biết một cuộc gọi giữa Trump và Putin có thể được tổ chức "rất nhanh" nếu cần.

• Đang nghiên cứu cẩn thận các tuyên bố được đưa ra sau cuộc hội đàm Mỹ-Ukraine.
• Kỳ vọng phía Mỹ sẽ thông báo tóm tắt cho Moscow về chi tiết các cuộc hội đàm trong những ngày tới.

CPI so với cùng kỳ năm trước (Y/Y):

• 3.0% (10%)
• 2.9% (76%) - đồng thuận
• 2.8% (14%)

CPI so với tháng trước (M/M):

• 0.4% (7%)
• 0.3% (81%) - đồng thuận
• 0.2% (12%)

CPI lõi so với cùng kỳ năm trước (Y/Y):

• 3.3% (6%)
• 3.2% (86%) - đồng thuận
• 3.1% (8%)

CPI lõi so với tháng trước (M/M):

• 0.4% (3%)
• 0.3% (90%) - đồng thuận
• 0.2% (7%)

Có thể thế mức độ đồng thuận rất mạnh quanh dự báo mức tăng là 3.2% so với cùng kỳ năm trước và 0.3% so với tháng trước. Do đó, sự sai lệch nào cũng sẽ có tác động "bất ngờ".

Phát biểu của Gediminas Šimkus, thành viên Hội đồng ECB:

• Chưa thể cam kết trước về quyết định lãi suất trong tương lai.
• Hướng đi chính sách không thay đổi.

So với phát biểu của Lagarde, bình luận này mang lại chút thông tin bổ sung, nhưng nhìn chung ECB vẫn giữ lập trường thận trọng trước cuộc họp tháng 4.

Ở giai đoạn này, ECB chưa có ý định tiết lộ nhiều. Tuy nhiên, khả năng giữ nguyên lãi suất có vẻ cao hơn so với cắt giảm, trừ khi dữ liệu kinh tế trong 2-3 tuần tới thay đổi cục diện.

• Eurostoxx +0.8%
• DAX Đức +0.8%
• CAC 40 Pháp +0.8%
• FTSE Anh +0.2%
• IBEX Tây Ban Nha -0.4%
• FTSE MIB Ý +0.7%

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cũng phục hồi nhẹ, với S&P 500 futures tăng 0.4%. Tuy nhiên, đây mới chỉ là đầu phiên và thị trường có thể tiếp tục đối mặt với nhiều biến động trong phiên Mỹ sau đó.

Các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đang tham dự sự kiện "ECB and Its Watchers" tại Frankfurt trong ngày hôm nay.

Lịch trình quan trọng:

• 15:45 chiều (giờ Việt Nam) - Chủ tịch ECB Christine Lagarde phát biểu khai mạc.

Sau đó sẽ có nhiều cuộc tranh luận xuyên suốt cả ngày.

Phiên thảo luận đầu tiên:

• Chủ đề: "Môi trường kinh tế mà chính sách tiền tệ ECB đang đối mặt: Các yếu tố chính và thay đổi mang tính cấu trúc".
• Diễn giả: François Villeroy de Galhau (ECB), Silvana Tenreyro (cựu thành viên BoE) cùng một số chuyên gia khác.

Phiên thảo luận thứ hai sẽ có chủ đề "Bộ công cụ chính sách tiền tệ của ECB dưới góc nhìn kinh nghiệm quá khứ và thách thức tương lai". José Luis Escrivá (ECB) sẽ chủ trì cùng các diễn giả liên quan.

Phiên thảo luận thứ ba sẽ tập trung vào chủ đề "Chiến lược chính sách: Xác định nhu cầu điều chỉnh tiềm năng". Joachim Nagel (ECB) sẽ chủ trì cùng các diễn giả liên quan.

Sự kiện dự kiến sẽ kết thúc với bài phát biểu của Kinh tế trưởng ECB Philip Lane vào khoảng 22:15 giờ Việt Nam (15:15 GMT).

Trong phiên châu Âu hôm nay, sẽ không có dữ liệu kinh tế quan trọng nào có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng chính sách trong tương lai. Tâm điểm thị trường sẽ nằm ở phiên Mỹ, khi dữ liệu CPI Mỹ được công bố cùng với quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC).

Lịch sự kiện quan trọng:

19:30 tối (giờ Việt Nam) - CPI Mỹ tháng 2

• CPI Y/Y dự kiến ở mức 2.9% (so với 3.0% trước đó), CPI M/M dự kiến 0.3% (so với 0.5% trước đó).
• CPI lõi Y/Y dự kiến ở mức 3.2% (so với 3.3% trước đó), CPI lõi M/M dự kiến 0.3% (so với 0.4% trước đó).

Thị trường hiện định giá hoàn toàn 3 lần cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay, sau đợt bán tháo mạnh trên thị trường chứng khoán Mỹ. Sự kiện kích hoạt đợt bán tháo này xảy ra vào ngày 21/2, khi chỉ số PMI Mỹ suy yếu kết hợp với kỳ vọng lạm phát dài hạn trong khảo sát UMich chạm mức cao mới.

Nhà đầu tư lo ngại rằng nếu kinh tế Mỹ chậm lại, Fed có thể không cắt giảm lãi suất đủ nhanh do áp lực lạm phát, khiến suy thoái trở nên tồi tệ hơn. Hơn nữa, sự bất ổn xung quanh thuế quan của Trump làm gia tăng rủi ro tăng trưởng chậm lại, trong khi lạm phát có thể gia tăng trong ngắn hạn.

Kịch bản thị trường phản ứng với CPI:

• Báo cáo CPI yếu (dưới kỳ vọng): Có thể kích hoạt đợt phục hồi trên thị trường chứng khoán, với kỳ vọng Fed sẽ ôn hòa hơn vào tuần tới.
• Báo cáo CPI nóng (trên kỳ vọng): Có thể gia tăng đà bán tháo và đẩy thị trường vào xu hướng giảm (bear market) nếu Fed không hỗ trợ.

20:45 tối (giờ Việt Nam) - Quyết định lãi suất Ngân hàng Trung ương Canada (BoC)

• Dự kiến cắt giảm 25 bps, đưa lãi suất chính sách về 2.75%.
• Cách đây vài tuần, thị trường chưa dự đoán BoC sẽ cắt giảm, nhưng tình hình đã thay đổi do căng thẳng thương mại Mỹ - Canada gia tăng.
• Hiện tại, thị trường đang định giá 94% khả năng BoC cắt giảm lãi suất hôm nay, với tổng cộng 78 bps nới lỏng vào cuối năm (tương đương 2 lần cắt giảm nữa).
• Tuy nhiên, tâm điểm chính vẫn là CPI Mỹ, nên quyết định của BoC có thể không tác động mạnh đến thị trường.

Lịch phát biểu của các quan chức ngân hàng trung ương (theo giờ Việt Nam):

15:00 - ECB Simkus (trung lập - có quyền biểu quyết)
15:45 - ECB Lagarde (trung lập - có quyền biểu quyết)
16:15 - ECB Villeroy (dovish - có quyền biểu quyết)
19:45 - ECB Centeno (dovish - có quyền biểu quyết)
20:45 - ECB Nagel (hawkish - có quyền biểu quyết)
21:30 - Họp báo Thống đốc BoC Macklem
22:15 - ECB Lane (dovish - có quyền biểu quyết)
23:30 - ECB Panetta (dovish - có quyền biểu quyết)

• DAX Đức: +0.4%
• FTSE Anh: +0.2%

Tâm lý rủi ro vẫn mong manh, với hợp đồng tương lai S&P 500 chỉ nhích nhẹ +0.1%, khi nhà đầu tư thận trọng trước báo cáo CPI của Mỹ sẽ công bố sau đó trong ngày.

Sau CPI, thị trường có thể sẽ tiếp tục đối mặt với các tiêu đề mới về thuế quan của Trump. Hãy sẵn sàng cho một phiên thị trường biến động.

Phát biểu của Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) Kazuo Ueda:

• Rất lo ngại về sự bất ổn của kinh tế toàn cầu và giá cả.
• Lạm phát cơ bản vẫn dưới 2%, chưa đạt mục tiêu của BoJ.

Hiện tại, yếu tố quan trọng nhất đối với BoJ là kết quả đàm phán lương mùa xuân. Ngân hàng trung ương đang chờ đợi diễn biến này trước khi cam kết một hướng đi chính sách cụ thể.

Quyết định chính sách tiếp theo của BoJ sẽ được đưa ra vào tuần tới, nhưng với bối cảnh hiện tại, không có thay đổi nào được kỳ vọng.

Hôm nay tiếp tục không có các mốc đáo hạn quan trọng đáng chú ý. Do đó, tâm lý giao dịch sẽ chủ yếu xoay quanh mức độ rủi ro trong các phiên tới.

Thuế quan của Trump sẽ vẫn là tâm điểm, nhưng thị trường cũng sẽ hướng sự chú ý đến báo cáo CPI của Mỹ được công bố sau đó trong ngày. Đây sẽ là yếu tố quan trọng để xác định liệu các giao dịch rủi ro sẽ tiếp tục bị bán tháo hay có cơ hội phục hồi.

Hôm nay không có nhiều sự kiện đáng chú ý, khi thị trường tập trung vào báo cáo CPI của Mỹ.

Đồng USD giữ ổn định hơn trong ngày mới nhưng vẫn trong trạng thái biến động. EUR/USD đang thử nghiệm trên mức 1.0900, trong khi USD/JPY phục hồi nhẹ trở lại trên 148.00. Đặc biệt, USD/CAD chứng kiến những biến động mạnh sau tranh cãi về thuế quan bổ sung.

Trump đe dọa áp thuế bổ sung lên Canada, đẩy USD/CAD vọt lên trên 1.4500, nhưng sau đó rút lại tuyên bố, khiến cặp tiền giảm nhanh xuống dưới 1.4400. Cuối cùng, thị trường kết thúc một ngày giao dịch đầy bực bội với tỷ giá gần như không thay đổi.

Các giao dịch rủi ro tiếp tục chịu áp lực, nhưng cổ phiếu công nghệ ít nhất vẫn giữ được một chút danh dự vào cuối phiên. Tâm lý thị trường có phần bình tĩnh hơn hôm nay, nhưng các nhà giao dịch sẽ cần báo cáo CPI Mỹ để xác nhận bất kỳ đợt phục hồi nào trong tuần. Nếu áp lực giá cả vẫn buộc Fed duy trì lãi suất cao giữa bối cảnh kinh tế suy yếu, thị trường có thể tiếp tục chịu áp lực trong nửa cuối tuần này.

Tại châu Âu, không có dữ liệu kinh tế quan trọng nào trong phiên giao dịch hôm nay, giúp thị trường tập trung hoàn toàn vào số liệu lạm phát của Mỹ. Chủ tịch ECB Christine Lagarde sẽ có bài phát biểu khai mạc tại một sự kiện, nhưng khả năng đưa ra quan điểm chính sách tiền tệ không cao. Nếu không phải Lagarde, có thể sẽ có bình luận từ các nhà hoạch định chính sách khác tại sự kiện này.

EU tuyên bố sẽ đưa ra một gói biện pháp đối ứng mới đối với hàng xuất khẩu của Mỹ. Ngoài ra, EU cũng sẽ tái áp dụng các mức thuế cân bằng đã bị đình chỉ từ năm 2018 và 2020. Những mức thuế này sẽ chính thức được khôi phục vào ngày 1/4 và lần này sẽ được thực hiện đầy đủ, ảnh hưởng đến khoảng 6.4 tỷ EUR giá trị hàng hóa.

Đối với gói biện pháp mới, EU sẽ nhắm vào khoảng 18 tỷ EUR giá trị hàng hóa. Quá trình tham vấn kéo dài hai tuần với các bên liên quan trong EU sẽ bắt đầu từ hôm nay, trước khi các biện pháp đối ứng có thể được thực hiện vào giữa tháng 4.

Bộ trưởng Thương mại Anh Jonathan Reynolds đã đàm phán với Mỹ để gỡ bỏ thuế bổ sung:

• Chỉ trích quyết định áp thuế toàn cầu lên thép và nhôm của Mỹ, gọi đây là một động thái đáng thất vọng.
• Đang đàm phán một thỏa thuận kinh tế rộng hơn nhằm loại bỏ các mức thuế bổ sung.
• Ưu tiên tiếp cận thực dụng, đẩy nhanh tiến trình đàm phán.
• Giữ mọi phương án trên bàn và sẽ không ngần ngại phản ứng nếu cần để bảo vệ lợi ích quốc gia.

Hiện tại, Anh không phải là mục tiêu chính của các biện pháp thuế quan của Trump, trong khi Canada đang là tâm điểm, với nguy cơ mức thuế tăng lên 50% trong những ngày tới.

Honda đã đồng ý tăng lương trung bình hàng tháng thêm 15,000 yên cho năm 2025, thấp hơn so với kỳ vọng. Đợt đàm phán lần này mang đến kết quả không đồng nhất giữa các hãng ô tô Nhật Bản, khi một số đạt được mức tăng cao hơn trong khi những hãng khác không đạt được như mong muốn.

Tuy nhiên, tâm điểm vẫn sẽ là mức điều chỉnh từ Rengo, tổ chức này đang đặt mục tiêu tăng lương 6.09% trong năm nay.

Mặc dù trước đó Trump đã gợi ý rằng mức thuế có thể vượt 25%, nhưng với những thay đổi liên tục trong quan điểm của ông, khó có thể đoán trước diễn biến tiếp theo.

Hiện tại, mức thuế vẫn giữ nguyên và chưa có dấu hiệu tăng thêm. Trong khi đó, quyết định đình chỉ phụ phí điện của Ontario đã khiến mức thuế 50% đối với Canada không còn được xem xét. Tuy nhiên, căng thẳng thương mại vẫn chưa hạ nhiệt, và diễn biến trong tuần tới sẽ là yếu tố then chốt để đánh giá tình hình.

TSMC đang đàm phán với Nvidia, AMD và Broadcom về một liên doanh nhằm vận hành bộ phận xưởng đúc của Intel, trong bối cảnh tập đoàn này báo lỗ 18.8 tỷ USD trong năm 2024 – mức lỗ đầu tiên kể từ năm 1986.

Theo Reuters, liên doanh này sẽ do TSMC điều hành nhưng không nắm quá 50% cổ phần để tuân thủ quy định của Mỹ về quyền sở hữu nước ngoài.

Qualcomm cũng từng được mời tham gia nhưng đã rút lui khỏi các cuộc thảo luận trước đó.

Động thái này diễn ra khi chính quyền Trump thúc đẩy sản xuất chip nội địa với kế hoạch đầu tư 100 tỷ USD. Intel hiện đang quảng bá công nghệ sản xuất 18A của mình là vượt trội hơn công nghệ 2 nanomet của TSMC, đồng thời thu hút các khách hàng tiềm năng như Nvidia và Broadcom thử nghiệm quy trình này, trong khi AMD vẫn đang đánh giá mức độ phù hợp. Tuy nhiên, các cuộc đàm phán vẫn đối mặt với nhiều thách thức, từ khác biệt trong công nghệ sản xuất, lo ngại về sở hữu trí tuệ cho đến sự phê duyệt từ chính phủ Mỹ.

•  Thị trường ngoại hối: USD mạnh hơn một chút trên diện rộng, EUR/USD giảm nhẹ xuống dưới 1.0900.
• Nhật Bản: Lạm phát giá bán buôn tháng 2 không đổi theo tháng, nhưng tăng 4% so với cùng kỳ năm trước. USD/JPY ổn định quanh 148.00.
• Mỹ: Hạ viện thông qua dự luật ngân sách chính phủ đến tháng 9, chờ Thượng viện bỏ phiếu trước hạn chót 14/3.
• Giá dầu: Ổn định dù dữ liệu tồn kho tư nhân cho thấy mức tăng lớn hơn dự báo.
• Trung Quốc: Nhân dân tệ hải ngoại (CNH) đạt mức cao nhất từ tháng 11/2023, Trung Quốc chưa dùng chiến lược phá giá để đối phó với thuế quan của Trump.