Trái ngược với sự kỳ vọng của thị trường, trong bài phát biểu sáng nay của mình, Chủ tịch Fed New York William không đề cập tới chính sách tiền tệ.

Trọng tâm của thị trường chuyển sang bài phát biểu của quan chức Fed Daly vào thứ 6, trước khi các quan chức Fed ngừng xuất hiện trước cuộc họp FOMC. 

Chủ tịch Bundesbank Nagel cho biết:

• Triển vọng của Đức vào năm 2024 có vẻ tốt hơn một chút
• ECB đã đạt được nhiều thành tựu về lạm phát

​

The Beige Book được công bố ngày 17.01.2024:

• Phần lớn các quận báo cáo có ít hoặc không có thay đổi nào trong hoạt động kinh tế
• Trong số bốn quận có sự khác biệt, ba quận báo cáo mức tăng trưởng khiêm tốn và một quận báo cáo mức giảm vừa phải.
• Hoạt động sản xuất giảm ở gần như tất cả các quận
• Các quận tiếp tục lưu ý rằng lãi suất cao đang hạn chế việc bán ô tô và giao dịch bất động sản
• Những lo ngại về nhu cầu tổng thể suy yếu và chu kỳ chính trị năm 2024 thường được coi là nguồn gốc của sự bất ổn kinh tế
• Bảy quận được mô tả có ít hoặc không có thay đổi ròng về mức độ việc làm nói chung, trong khi tốc độ tăng trưởng việc làm được mô tả là từ khiêm tốn đến trung bình ở bốn quận.
• Sáu quận lưu ý rằng giá tăng nhẹ hoặc khiêm tốn, và hai quận ghi nhận mức tăng vừa phải. Năm quận cũng lưu ý rằng mức tăng giá chung đã giảm ở một mức độ nào đó so với giai đoạn trước, trong khi ba quận khác cho thấy không có sự thay đổi đáng kể nào về áp lực giá.
• Giá đầu vào ổn định hoặc giảm ở hầu hết tất cả các quận, đặc biệt là trong lĩnh vực sản xuất và xây dựng
• Việc tăng phí bảo hiểm tài sản, tai nạn và bảo hiểm y tế tiếp tục tác động đến hầu hết các công ty

The Beige Book nêu bật một nền kinh tế chậm chạp nhưng vẫn đang tăng trưởng. Cũng không có bất kỳ dấu hiệu nào về áp lực giá mới, vì vậy câu hỏi đặt ra là Fed sẽ thực sự nới lỏng đến mức nào trong tình hình kinh tế như vậy.

Thị trường chứng khoán Mỹ đồng loạt giảm. Dow Jones giảm 94.45 điểm, tương đương 0.25% trong khi S&P 500 và Nasdaq Composite giảm lần lượt 0.56% và 0.59%. Các nhà đầu tư lo lắng rằng việc báo cáo doanh số bán lẻ tháng 12 khả quan và phản ánh xu hướng chi tiêu tiêu dùng linh hoạt có thể đồng nghĩa với việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít hơn nhiều người mong đợi. Thị trường hiện định giá khoảng 56% khả năng lãi suất sẽ giảm 25 bps vào tháng 3, theo CME FedWatch Tool.

• Dow Jones: -0.25%
• S&P 500: -0.56%
• Nasdaq: -0.59%

Trên thị trường FX, USD tăng nhẹ. DXY tăng 0.03%, đóng cửa ở 103.40. GBP mạnh nhất, JPY yếu nhất trong nhóm tiền tệ chính. GBPUSD tăng 0.32% lên 1.2675. EURUSD đã kiểm tra đường MA 200 ngày ở mức 1.0846. Cặp tiền chạm đáy trong ngày ở 1.0844, chỉ cách mức mục tiêu MA200 hai pip trước khi bật lên và đóng cửa ở 1.0880. USDJPY quay đầu giảm xuống 148.18 sau khi tăng lên vùng dao động mục tiêu trong khoảng từ 148.45 đến 148.59.

• Chỉ số DXY +0.03%
• EURUSD +0.07%
• GBPUSD +0.32%
• AUDUSD -0.49%
• NZDUSD -0.36%
• USDJPY +0.65%
• USDCHF +0.33%
• USDCAD +0.08%

Vàng cắm đầu giảm hơn 1% xuống $2,005.90. Bitcoin giảm gần 1% xuống dưới $43K. Lợi suất trái phiếu kho bạc đồng loạt tăng cao. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng 12.2 bps lên 4.35% trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm chạm mức 4.10%. Giá dầu tăng nhẹ do đợt lạnh khắc nghiệt làm gián đoạn một số hoạt động sản xuất dầu của Mỹ bù đắp cho mức tăng trưởng kinh tế đáng thất vọng ở Trung Quốc làm dấy lên lo ngại về nhu cầu năng lượng. Dầu thô WTI tăng $0.5 lên $72.90/ thùng.

• Tháng trước -0.1%
• Hàng tồn kho kinh doanh -0.1% xuống còn 2548,9 tỷ USD
• Tháng 10 -0.1% so với mức được báo cáo vào tháng trước
• Hàng tồn kho tăng 0.4% so với tháng 11 năm 2022

Doanh thu (tháng 11):

• Tổng giá trị: 1,858.8 tỷ USD.
• Thay đổi từ tháng 10 năm 2023: Tăng 0.2% (sai số ± 0.1%).
• Thay đổi từ tháng 11 năm 2022: Tăng 1.0% (sai số ± 0.3%).

Tỷ lệ hàng tồn kho/doanh thu (tháng 11):

• Tỷ lệ của tháng 11: 1.37.
• Tỷ lệ cho tháng 11 năm 2022: 1.38.

• Tháng 1/2024, Chỉ số NAHB về thị trường nhà ở Mỹ tăng mạnh lên 44, cao hơn dự kiến là 39 và vượt xa mức 37 của tháng trước.
• Chi tiết:
  • Chỉ số về nhà ở một gia đình tăng từ 41 lên 48.
  • Chỉ số về triển vọng 6 tháng tới tăng từ 45 lên 57.
  • Lưu lượng người mua tiềm năng tăng từ 24 lên 29.
• Đây là mức tăng lớn nhất trong vòng 11 tháng, cho thấy nhu cầu mua nhà ở Mỹ đang dồn nén. Hy vọng thị trường nhà ở sẽ là động lực chính cho nền kinh tế Mỹ trong phần còn lại của thập kỷ này.

• Hang Seng giảm thêm 3.7% hôm nay, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2022. Shanghai Composite cũng đã vượt qua đáy của năm 2022.
• Mặc dù GDP Trung Quốc đạt 5.2%, niềm tin của thị trường vào vai trò động lực tăng trưởng toàn cầu của Trung Quốc vẫn suy giảm. Tác động ảnh hưởng đến cả thị trường ngoại hối, với AUD chịu ảnh hưởng đáng kể hai ngày nay.
• Cổ phiếu Mỹ đang trụ vững, nhưng những cổ phiếu phụ thuộc nhiều vào Trung Quốc như Apple (giảm 1.6%) và CAT (giảm 2.6%) đáng lo ngại. Nếu giảm thêm, Apple có thể về mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2022.

• Trước đó: +0.2% (được điều chỉnh thành 0.0%)
• Công suất sử dụng: 78.6% so với dự kiến 78.7%

• Đồng đô la Mỹ tăng nhẹ sau báo cáo bán lẻ Mỹ khả quan, nhưng mức tăng không đáng kể như kỳ vọng.
• Cặp USD/JPY tăng khoảng 20 pips nhưng chưa thể vượt qua mức 148.00. Cặp EUR/USD giảm 10 pips.

Nhóm kiểm soát trong dữ liệu bán lẻ Mỹ, một chỉ số quan trọng, tăng 0.8% so với dự kiến 0.2%. Chỉ số này cũng được điều chỉnh tăng so với báo cáo ban đầu là 0.4% lên 0.5%.
Thị trường trái phiếu có phản ứng mạnh hơn, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng 5 điểm cơ bản, quay lại mức của thứ Tư tuần trước.
Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 31 điểm, lẽ ra có thể hỗ trợ đồng đô la, nhưng tác động không đáng kể. Đồng đô la Australia giảm mạnh hôm nay, chủ yếu do diễn biến ảm đạm của thị trường chứng khoán Trung Quốc.

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Michelle Bowman cảnh báo việc tăng yêu cầu vốn ngân hàng có thể gây ra "tác hại đáng kể" cho nền kinh tế Mỹ.

• Bà cho rằng đề xuất hiện tại cần "thay đổi đáng kể" để giải quyết những "khuyết điểm đã biết."
• Tuy nhiên, bà vẫn lạc quan thận trọng về khả năng đạt được thỏa thuận hợp lý về quy định vốn ngân hàng.

Không đề cập đến chính sách tiền tệ.

• Giá sản phẩm công nghiệp tháng trước -0,4%, được điều chỉnh thành -0.3%
• Giá nguyên liệu tháng trước -4.2%, được điều chỉnh thành -4.9%
• Giá sản phẩm công nghiệp: -1,5% so với -0.7%
• IPPI YoY -2.7% so với -2.0% tháng trước (điều chỉnh từ -2.3%)
• Giá nguyên liệu thô: -4.9% so với -1.6% dự kiến
• RMPI YoY -7.9% so với -5.4% tháng trước (điều chỉnh từ -4.6%)

• Giá nhập khẩu tháng 12 của Mỹ bất ngờ không đổi (0.0%), trái ngược với dự đoán giảm 0.5%.
• Tháng trước, giá nhập khẩu giảm 0.4%.
• Giá xuất khẩu tháng 12 giảm 0.9%, phù hợp với dự đoán 0.6%.
• Tháng trước, giá xuất khẩu giảm 0.9%.

• Trước đó: +0.3%.

Chi tiết:

• Bán lẻ trừ xe: +0.4%, dự kiến 0.2%.
• Trước đó: +0.2%.
• Nhóm kiểm soát tăng 0.8%, dự kiến 0.2%.
• Trước đó: +0.4% (đã điều chỉnh thành 0.5%).
• Bán lẻ trừ xăng và xe: +0.6%, tương đương mức tăng trước đó.

Trước báo cáo này, doanh số bán lẻ đã tăng trong 6 trong 7 tháng trước đó bất chấp sức cản từ giá xăng giảm.

• Dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu thế giới năm 2024 không đổi ở mức 2.25 triệu thùng/ngày
• Dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu thế giới năm 2025 đạt 1.85 triệu thùng/ngày
• Giá dầu tháng 12 giảm chủ yếu do áp lực bán từ giới đầu cơ

OPEC cho biết việc công bố sớm dự báo nhu cầu dầu năm 2025 là nhằm "hỗ trợ hiểu rõ các động thái thị trường và cung cấp định hướng dài hạn". Nói cách khác, họ hy vọng những dự báo này sẽ giúp thị trường dầu ổn định hơn. Tuy nhiên, mức giảm gần 2% của giá dầu hôm nay cho thấy nỗ lực của OPEC chưa mang lại hiệu quả như mong đợi.

Các tin chính:

• Bảng Anh tiếp tục đà tăng sau khi dữ liệu lạm phát Anh cao hơn dự kiến.
• Thị trường trái phiếu giữ vai trò quan trọng trong giao dịch tuần này.
• CPI tháng 12 của Anh: +4.0% so với +3.8% dự kiến.
• CPI cuối cùng tháng 12 của khu vực đồng euro: +2.9% so với +2.9% sơ bộ.
• Chủ tịch ECB Christine Lagarde khẳng định sẽ đưa lạm phát về mục tiêu 2%.
• Quan chức ECB Klaas Knot: Thị trường đang kỳ vọng cắt giảm lãi suất quá sớm.
• Quan chức ECB Fabio Panetta nói rằng cần chờ đợi dữ liệu để xác nhận xu hướng giảm lạm phát.
• Số đơn xin vay thế chấp MBA của Mỹ trong tuần 12/01 tăng 10.4% so với 9.9% trước đó.

Thị trường:

• GBP dẫn đầu đà tăng, AUD giảm trong ngày
• Chứng khoán châu Âu giảm; Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.4%
• Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ tăng 0.5 điểm cơ bản lên 4.071%
• Vàng ổn định ở mức 2,027.31 USD
• Dầu thô WTI giảm 1.8% xuống 71.08 USD
• Bitcoin giảm 1.8% xuống còn 42,664 USD

Điểm nhấn của phiên giao dịch là báo cáo CPI của Anh, với mức lạm phát cao hơn dự kiến. Chi tiết cho thấy lạm phát dịch vụ vẫn ở mức cao, mặc dù các thành phần khác có sự biến động trong tháng 12. Tuy nhiên, những con số này vẫn đủ để đẩy đồng bảng Anh tăng giá trong ngày.

Đáp lại tin tức lạm phát Anh cao hơn dự kiến, cặp GBP/USD ban đầu tăng từ 1.2605 lên 1.2640. Sau đó, cặp tiền này tiếp tục tăng lên gần 1.2700 trước khi chốt phiên ở mức 1.2675, tăng 0.3% trong ngày. Các nhà giao dịch hiện đang hướng sự chú ý đến dữ liệu bán lẻ của Mỹ để tìm kiếm tín hiệu tiếp theo về tình hình kinh tế và xu hướng lãi suất của Fed.

Bên cạnh tin tức lạm phát Anh, những bình luận trái chiều từ các quan chức ECB về khả năng cắt giảm lãi suất cũng góp phần vào diễn biến thị trường ngoại hối hôm nay. Tuy nhiên, cặp EUR/USD hầu như không biến động nhiều, hiện giao dịch ở mức 1.0870, chỉ nhích cao hơn một chút so với mức trung bình động 200 ngày quan trọng ở mức 1.0846.

Đồng đô la Mỹ đã cố gắng mở rộng lợi thế trong phiên giao dịch sớm của châu Âu, nhưng đến thời điểm hiện tại, đà tăng chủ yếu chỉ diễn ra trước đồng yên Nhật và các loại tiền tệ hàng hóa. Cặp USD/JPY tăng lên mức cao nhất 147.95 trước khi chốt phiên quanh 147.70, vẫn tăng 0.3% so với đầu ngày. Cặp USD/CAD tăng 0.2% lên 1.3520, đang tìm cách vượt qua mức trung bình động 200 ngày quan trọng ở 1.3480.

Các đồng tiền "antipodean" (Australia và New Zealand) tiếp tục gặp khó khăn sau dữ liệu kinh tế Trung Quốc yếu kém và tâm lý thị trường thận trọng hơn trong ngày. AUD/USD dẫn đầu đà giảm, giảm 0.4% xuống 0.6555 nhưng ít nhất đã thoát khỏi mức đáy 0.6535 trước đó.

Thị trường trái phiếu Mỹ tỏ ra thận trọng hơn ở kỳ hạn dài, với lợi suất trái phiếu 10 năm ít biến động. Tuy nhiên, thị trường trái phiếu sẽ là tâm điểm cần theo dõi, vì nó có thể báo hiệu những biến động mạnh hơn trên thị trường trước khi công bố dữ liệu CPI của Mỹ sau đó.

• Số đơn đăng ký vay thế chấp MBA của Hoa Kỳ: +10.4% (Trước đó: +9.9%)
• Chỉ số thị trường: 210.5 so với 190.6 trước đó
• Chỉ số mua hàng: 162.2 so với 148.6 trước đó
• Chỉ số tái cấp vốn: 471.2 so với 425.4 trước đó
• Lãi suất thế chấp 30 năm: 6.75% so với 6.81% trước đó

Tuần trước chứng kiến ​​một sự bật tăng trở lại của các đơn xin vay thế chấp, cả hoạt động mua nhà và tái cấp vốn đều gia tăng. Với việc thị trường dự đoán Fed sẽ thay đổi chính sách trong vài tháng tới, liệu đây có phải là một bước ngoặt? Ngoài ra, chỉ số thị trường hiện đang ở mức cao nhất kể từ giữa tháng 7.

Đồng USD đang hồi phục nhờ đường cong lợi suất Mỹ. Các phân tích viên tại MUFG phân tích triển vọng của đồng USD:

• Vì lạm phát tại hiện đang giảm khá nhanh nên để Fed cắt giảm lãi suất thì cần có bằng chứng rõ ràng hơn về thị trường lao động xấu đi, làm gia tăng lo ngại về suy thoái.
• Nếu dữ liệu việc làm không xấu đi trong tháng 2, đà tăng EUR/USD sẽ bị thoái lui và đưa tỷ giá quay trở lại vùng 1.06-1.07.
• Vẫn còn dư địa để đồng USD mạnh lên, đặc biệt là khi  lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh hơn.

Trong một tuần với nhiều phát biểu của các quan chức ECB, Chủ tịch ECB Christine Lagarde sẽ có 2 bài phát biểu trong ngày hôm nay. Các phân tích viên tại ING phân tích triển vọng của cặp EUR/USD trước thềm các bài phát biểu này:

• Nhiều quan chức ECB đã phản bác kì vọng cắt giảm 1.5% lãi suất trong năm nay, tuy nhiên niềm tin của thị trường vẫn khá kiên định. Hãy cùng xem liệu Chủ tịch Lagarde có thể thay đổi cục diện này hay không
• EUR/USD tiếp tục giảm do tâm lý risk-off gia tăng
• Mốc 1.0800 sẽ là điểm đến trong ngắn hạn của EUR/USD
• Bên cạnh đó, mặc dù tình hình địa chính trị vẫn phức tạp, cặp EUR/CHF vẫn đang tăng với yếu tố chủ đạo đến từ đồng euro

• Chỉ số CPI tháng 12 tăng 2.9% so với cùng kỳ (Trước đó: 2.4%. Sơ bộ: 2.9%)
• CPI lõi tăng 3.4% so với cùng kỳ năm ngoái (Trước đó: 3.6%. Sơ bộ: 3.4%)

Dữ liệu lạm phát cơ bản giảm nhẹ so với tháng 11 giúp ECB đi đúng hướng trong chính sách kiểm soát lạm phát. Thách thức thực sự đối với ECB sẽ bắt đầu từ năm 2024, khi quá trình kìm hãm lạm phát có thể không còn diễn ra một cách tuyến tính như trong năm 2023.

Phát biểu của ông Fabio Panetta, quan chức ECB:

• Sức ép từ lạm phát đã, đang và sẽ tiếp tục giảm mạnh.
• Chính sách tiền tệ cần phải được điều chỉnh nhưng trước hết phải chờ đợi sự xác nhận từ các dữ liệu sắp tới

Dù vậy, các nhà giao dịch vẫn tin tưởng vào việc ECB sẽ cắt giảm lãi suất lần đầu vào tháng 4/2024. Xác suất xảy ra điều này hiện được định giá ở mức 94%. 

• Còn rất nhiều việc phải làm để đưa lạm phát về mục tiêu 2% vào năm 2025
• Chúng ta cần thấy tiền lương giảm nhiều hơn
• Việc nới lỏng chính sách sẽ diễn ra một cách từ từ
• Thị trường đang đặt quá nhiều kỳ vọng vào việc cắt giảm lãi suất

Bình luận của Chủ tịch ECB Lagarde tại Hội nghị Davos:

• ECB không mong muốn xảy ra lạm phát
• Lạm phát đang đi đúng hướng để trở về mục tiêu 2% dù chưa hoàn toàn giành được chiến thắng
• Tâm lý thị trường quá lạc quan sẽ không giúp ích cho cuộc chiến chống lạm phát

Khẩu vị rủi ro xói mòn tiếp tục bao trùm lên các chỉ số châu Âu sau pha giảm mạnh trên thị trường chứng khoán Mỹ tối qua. HĐTL S&p 500 giảm 0.5% trong ngày sau dữ liệu kinh tế Trung Quốc bi quan. Thị trường đang hướng trọng tâm lên dữ liệu Doanh số bán lẻ tháng 12 tại Hoa Kỳ được công bố tối nay để có thêm xúc tác mới.