Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ vừa giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 10, phản ánh sự đảo ngược hoàn toàn trong tâm lý thị trường chỉ sau sáu tháng.

Hồi tháng 10, nhà đầu tư lo ngại nhiệm kỳ tổng thống của Trump và chính sách thuế quan sẽ kích thích lạm phát, trong khi nền kinh tế Mỹ vẫn được kỳ vọng sẽ có kịch bản "hạ cánh mềm" và Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất.

Nhưng đến tuần này, mọi thứ đã thay đổi. Nỗi lo lạm phát nhường chỗ cho mối quan ngại lớn hơn về tăng trưởng toàn cầu, khiến dòng tiền đổ vào trái phiếu và thúc đẩy đợt bán tháo mạnh trên thị trường chứng khoán sau thông báo áp thuế mới của Trump.

Đặc biệt, mức thuế cao đối với Trung Quốc – với mức tối thiểu 10% – làm dấy lên lo ngại về những tác động sâu rộng hơn đến nền kinh tế.

Sự biến động quay trở lại thị trường nhưng vẫn chưa phản ánh hết tác động của các chính sách thuế quan này, trong khi thanh khoản chưa kịp phục hồi có thể khiến những biến động này trở nên nghiêm trọng hơn. Trong bối cảnh đó, thị trường trái phiếu phát đi tín hiệu rằng tâm lý e ngại rủi ro đang chiếm ưu thế, với lợi suất giảm mạnh và USD/JPY cũng đang dao động quanh mức 147.00.