• Đồng USD vẫn chịu áp lực, dao động gần mức thấp dài hạn và chưa thể phục hồi lên trên mốc 97.00.

• Dữ liệu việc làm ADP yếu công bố hôm thứ Tư đã làm gia tăng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất, từ đó kìm hãm đà phục hồi của đồng bạc xanh.

• Ngoài ra, tâm lý lạc quan vừa phải sau thỏa thuận thương mại Mỹ - Việt cũng khiến nhu cầu với đồng USD trú ẩn an toàn giảm thêm.

Nước này tuyên bố sẽ kiên quyết bảo vệ các quyền và lợi ích của mình nếu cần thiết, đồng thời phản đối mạnh mẽ bất kỳ bên nào áp dụng các biện pháp gây tổn hại đến lợi ích của Trung Quốc.

Cổ phiếu châu Âu mở cửa tăng nhẹ đầu phiên giao dịch

• Eurostoxx: +0.3%
• DAX Đức: +0.4%
• CAC 40 Pháp: +0.2%
• FTSE Anh: +0.4%
• IBEX Tây Ban Nha: +0.1%
• FTSE MIB Ý: -0.2%

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cũng đang tăng 0.1% trong phiên đầu ngày, tuy nhiên còn quá sớm để đánh giá xu hướng. Sự kiện trọng tâm hôm nay là báo cáo việc làm của Mỹ — yếu tố rủi ro chính có thể tác động mạnh đến thị trường trước khi kết thúc tuần giao dịch.

Liên đoàn công đoàn Rengo của Nhật Bản cho biết mức tăng lương trung bình cuối cùng trong năm tài khóa hiện tại dự kiến đạt 5.25%. Dù con số này có thể được điều chỉnh giảm nhẹ như các năm trước, nhưng vẫn cao hơn mức tăng 5.1% của năm ngoái. Đây cũng là năm thứ hai liên tiếp mức tăng lương trung bình vượt mốc 5%, cho thấy xu hướng cải thiện thu nhập cho người lao động tại Nhật.

Trong phiên châu Âu hôm nay, tâm điểm là báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 của Thụy Sĩ. Dự kiến, lạm phát toàn phần theo năm sẽ ở mức -0.1%, tiếp tục trong vùng giảm phát. Trong khi đó, CPI lõi – không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng – vẫn duy trì ở mức 0.5%/năm. So với tháng trước, CPI được dự báo sẽ đi ngang (0.0%), sau khi tăng nhẹ 0.1% trong kỳ trước.

Dù vẫn có nguy cơ giảm phát, thị trường chỉ đang định giá 25% khả năng Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9. Tổng cộng, thị trường kỳ vọng SNB sẽ nới lỏng 13 bps từ nay đến cuối năm – nghĩa là vẫn chưa quay lại chính sách lãi suất âm (NIRP).

Dù SNB từng nhấn mạnh lãi suất âm vẫn là một lựa chọn, họ luôn tỏ ra thận trọng khi đề cập. Tuy nhiên, nếu dữ liệu lạm phát tiếp tục yếu và đồng franc Thụy Sĩ vẫn duy trì sức mạnh như hiện tại, kỳ vọng về chính sách nới lỏng có thể tăng lên.

Trong phiên Mỹ, dữ liệu quan trọng nhất là báo cáo việc làm phi nông nghiệp (Non-Farm Payrolls – NFP). Ngoài ra, thị trường cũng sẽ theo dõi số liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần và chỉ số PMI dịch vụ ISM, nhưng NFP vẫn là tâm điểm trừ khi dữ liệu thất nghiệp gây bất ngờ lớn.

Các nhà kinh tế dự báo Mỹ sẽ tạo thêm 110,000 việc làm trong tháng 6, giảm từ mức 139,000 trong tháng 5. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến tăng nhẹ lên 4.3% từ 4.2%. Thu nhập trung bình theo giờ được kỳ vọng tăng 3.9% so với cùng kỳ năm trước, nhưng mức tăng theo tháng có thể chậm lại còn 0.3% từ 0.4%.

Thị trường có thể sẽ không phản ứng quá mạnh nếu các số liệu sát với kỳ vọng, nhất là khi hôm nay giao dịch sẽ kết thúc sớm và ngày mai (4/7) là ngày nghỉ lễ lớn tại Mỹ. Tuy nhiên, nếu báo cáo việc làm vượt kỳ vọng (“nóng”), thị trường có thể điều chỉnh giảm kỳ vọng về mức độ cắt giảm lãi suất trong năm nay – hiện đang là 67 bps. Ngược lại, một báo cáo yếu rõ rệt có thể khiến Fed phải cân nhắc cắt giảm lãi suất ngay trong tháng 7.

Ngoài ra, thị trường sẽ theo dõi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu, dự kiến tăng nhẹ lên 240,000 (từ 236,000). Đơn xin trợ cấp tiếp tục dự kiến giảm nhẹ xuống 1.956 triệu. Dữ liệu gần đây cho thấy thị trường lao động vẫn ổn định: ít người bị mất việc, nhưng việc tìm việc lại khó hơn – điều mà báo cáo ADP cũng phản ánh.

Về chỉ số PMI dịch vụ ISM, giới phân tích dự báo tăng nhẹ lên 50.5 từ mức 49.9. Tuy nhiên, đây là chỉ số khá biến động, và PMI của S&P Global được đánh giá là đáng tin cậy hơn. Thành phần giá cả trong báo cáo ISM sẽ được theo dõi sát để chuẩn bị cho báo cáo CPI Mỹ công bố vào tuần sau.

• Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 của Thụy Sĩ tăng 0.1% so với cùng kỳ năm trước, trái với kỳ vọng giảm 0.1%; kỳ trước: giảm 0.1%
• CPI lõi tăng 0.6% so với cùng kỳ; kỳ trước: tăng 0.5%

Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) có thể phần nào yên tâm với số liệu mới nhất này, nhưng áp lực vẫn còn. Hiện họ vẫn đang ở rất gần ngưỡng giảm phát hơn là vùng cân bằng ổn định.

Ông Takata, thành viên Ban điều hành của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), cho biết BOJ nên sẵn sàng nối lại việc thắt chặt chính sách nếu các cuộc đàm phán thương mại của Mỹ có tiến triển.

“Tôi tin rằng hiện tại ngân hàng chỉ đang tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất chính sách, và nên tiếp tục chuyển hướng sau một thời gian ‘chờ và quan sát’,” ông Takata phát biểu trước các lãnh đạo doanh nghiệp tại tỉnh Mie, miền trung Nhật Bản. “Do mức độ bất định liên quan đến nhiều chính sách của Mỹ vẫn còn cao, tôi cho rằng ngân hàng cần thực hiện chính sách tiền tệ một cách linh hoạt hơn mà không quá bi quan.”

Cuộc bỏ phiếu đang diễn ra và kéo dài khá lâu.

Toàn bộ 216 thành viên Đảng Dân chủ đã bỏ phiếu phản đối.

4 thành viên Đảng Cộng hòa cũng cho biết sẽ bỏ phiếu phản đối.

207 thành viên Đảng Cộng hòa đã bỏ phiếu ủng hộ.

Hiện vẫn còn 9 nghị sĩ Cộng hòa chưa bỏ phiếu.

Làm một phép tính đơn giản thì thấy rằng tối đa phía Cộng hòa có thể đạt được là 216 phiếu thuận — đồng nghĩa với một kết quả hòa.

• Đang nỗ lực hết sức để đạt được kết quả thực tiễn, lấy lợi ích quốc gia làm trung tâm và đôi bên cùng có lợi trong các cuộc đàm phán thương mại giữa Hàn Quốc và Mỹ.
• Cần cải thiện quan hệ với Triều Tiên trên cơ sở liên minh Hàn - Mỹ vững chắc.
• Không thể khẳng định liệu có thể kết thúc đàm phán thuế quan với Mỹ trước ngày 8 tháng 7 hay không.
• Hai bên vẫn chưa thực sự rõ ràng về những gì họ muốn trong các cuộc đàm phán thuế quan.

Ông Takata cho biết BoJ hiện đang tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất, chứ không phải đã kết thúc. Ông nhấn mạnh rằng nếu hành vi đầu tư và tăng lương tích cực từ doanh nghiệp vẫn tiếp diễn, BoJ có thể tiếp tục điều chỉnh chính sách tiền tệ theo hướng thu hẹp hỗ trợ. Tuy nhiên, BoJ cũng cần thận trọng trước khả năng kinh tế Mỹ chậm lại do thuế quan và lo ngại sự chênh lệch trong chính sách tiền tệ giữa Mỹ và Nhật có thể gây ra biến động mạnh trên thị trường ngoại hối, làm đồng yên tăng giá, ảnh hưởng xấu đến lợi nhuận doanh nghiệp Nhật.

Takata cảnh báo rằng những bất định trong chính sách của Mỹ – từ thuế quan đến lãi suất – khiến BoJ phải duy trì linh hoạt và sẵn sàng xoay trục chính sách nếu tình hình thay đổi. Ông không loại trừ khả năng BoJ sẽ phải quay lại chu kỳ tăng lãi suất nếu Mỹ thay đổi chính sách đột ngột, hoặc ngược lại, nới lỏng hơn nếu kinh tế Nhật chịu áp lực đi xuống.

Dù có những rủi ro trên, ông Takata cho rằng Nhật Bản đang tiến gần đến mục tiêu lạm phát 2%. Dấu hiệu lạm phát nội địa đã bắt đầu xuất hiện, tiêu dùng vẫn ổn định và lợi nhuận doanh nghiệp đang cải thiện. Tuy nhiên, ông lo ngại rằng chính sách thuế quan của Mỹ có thể cản đà phục hồi, thông qua các kênh như giảm lợi nhuận, tăng chi phí đầu vào và giảm lương.

Ông đặc biệt lo ngại đồng yên mạnh có thể khiến lợi nhuận doanh nghiệp Nhật suy giảm. Vì vậy, theo ông, BoJ nên tiếp tục giữ chính sách tiền tệ nới lỏng trong thời gian tới, theo hướng “chờ và quan sát”, nhưng luôn sẵn sàng hành động nếu có biến động từ phía Mỹ.

• Cán cân thương mại tháng 5 của Úc thặng dư 2.238 triệu AUD (dự báo: 5.091 triệu AUD, kỳ trước: 5.413 triệu AUD)
• Dữ liệu thương mại tháng 5/2025 của Úc cho thấy mức chênh lệch lớn so với kỳ vọng, chủ yếu do xuất khẩu sụt giảm mạnh theo tháng.
• Xuất khẩu: -2.7% m/m, Kỳ trước: -2.4%
• Nhập khẩu: +3.8% m/m, Kỳ trước: +1.1%

• Dự đoán: 7.1618
• Giá đóng cửa trước đó: 7.1622
• 7.1523 là mức cao nhất kể từ 8/11
• PBOC bơm 57.2 tỷ nhân dân tệ vào thị trường thông qua hợp đồng reverse repo kỳ hạn 7 ngày, với lãi suất giữ nguyên ở 1.40%

Khi Tổng thống Donald Trump và các cố vấn đang cân nhắc ứng viên thay thế Chủ tịch Fed Jerome Powell, một yếu tố bất định lớn đang nổi lên: Powell có thể không rời khỏi Fed vào năm 2025.

• Nhiệm kỳ Chủ tịch của ông Powell sẽ kết thúc vào tháng 5/2025, nhưng đến nay ông chưa cho biết liệu có từ chức hoàn toàn hay vẫn tiếp tục giữ ghế trong Hội đồng Thống đốc, nơi ông còn nhiệm kỳ đến tháng 1/2028.

Điều này tạo ra tình huống phức tạp về mặt chính trị và thể chế:

• Nếu Trump đắc cử và chọn một Chủ tịch Fed mới, Powell vẫn có thể tiếp tục ngồi trong Hội đồng, có tiếng nói trong chính sách tiền tệ dù không còn là Chủ tịch.
• Việc này không trái luật, nhưng hiếm gặp và có thể dẫn đến xung đột nội bộ, nhất là nếu tân Chủ tịch theo đuổi hướng đi chính sách khác.

Theo Bloomberg, đây là một trong những vấn đề “âm thầm nhưng quan trọng” khi thị trường tài chính và giới quan sát đang dõi theo khả năng thay đổi lãnh đạo tại Fed trong năm tới, và tác động của nó đến đường hướng lãi suất, lạm phát và độc lập thể chế của ngân hàng trung ương Mỹ.

• Theo Reuters, giá vàng giảm trong phiên thứ Năm do thỏa thuận thương mại mới giữa Mỹ và Việt Nam đã giúp hạ nhiệt căng thẳng thương mại, làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn.
• Mỹ sẽ áp dụng mức thuế 20% — thấp hơn so với mức đã đe dọa trước đó — lên nhiều mặt hàng nhập khẩu từ Việt Nam (đối tác thương mại lớn thứ 10 của Mỹ).
• Đàm phán Mỹ - Ấn Độ đang được thúc đẩy để đạt một thỏa thuận giảm thuế trước hạn chót ngày 9/7 do Trump đặt ra, tuy nhiên bất đồng về xuất khẩu sữa và nông sản Mỹ vẫn chưa được giải quyết.
• Trump không cho thấy dấu hiệu gia hạn thời hạn đàm phán, ngay cả khi các cuộc trao đổi với Nhật Bản đang đình trệ.

Ngân hàng Westpac vừa công bố một báo cáo tóm tắt ba chủ đề chính được rút ra từ Hội nghị thường niên của ECB tại Sintra, kết thúc vào thứ Tư:

• Châu Á và phương Tây phản ứng khác nhau trước cú sốc thương mại
• Sự suy giảm vai trò thống trị của đồng USD sẽ diễn ra từ từ
• Việc phụ thuộc vào lãi suất trung tính ngày càng kém hiệu quả

Về điểm thứ hai, Westpac nhấn mạnh sự chuyển dịch khỏi đồng USD trong vai trò đồng tiền dự trữ toàn cầu sẽ diễn ra dần dần, chủ yếu do bối cảnh bất ổn toàn cầu và thiếu một đồng tiền thay thế rõ ràng.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho rằng đồng euro có thể đóng vai trò lớn hơn trong dự trữ toàn cầu, nhưng điều này đòi hỏi:

• Nền tảng pháp lý và địa chính trị mạnh mẽ hơn tại châu Âu
• Thị trường vốn sâu rộng hơn, được hỗ trợ bởi nền kinh tế châu Âu vững mạnh
• Đây là một quá trình dài hạn, không có giải pháp nhanh chóng

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc Rhee Chang-yong cũng ủng hộ quan điểm chuyển dịch dần dần, ông dẫn chứng:

• Sức mạnh gần đây của đồng won Hàn Quốc phản ánh sự ổn định chính trị trong nước, chứ không chỉ là do đồng USD suy yếu
• Tỷ lệ phòng ngừa rủi ro gia tăng từ các quỹ nội địa Hàn Quốc đã hỗ trợ không chỉ cho đồng won mà còn cả đô la Đài Loan và yên Nhật

• PMI dịch vụ: 51.7, số liệu sơ bộ: 51.5, kỳ trước: 51.0
• PMI tổng hợp: 51.5, sơ bộ: 51.4, kỳ trước: 50,2
• Niềm tin kinh doanh cải thiện, đạt mức cao nhất trong 4 tháng.
• Đơn hàng mới tăng nhanh hơn nhẹ so với tháng 5.
• Hoạt động xuất khẩu dịch vụ (chủ yếu nhờ du lịch) vẫn tăng, nhưng chậm lại, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 12.
• Tuyển dụng tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 1/2025.
• Lạm phát chi phí đầu vào giảm xuống mức thấp nhất trong 6 tháng.
• Lạm phát giá đầu ra tăng lên mức cao nhất trong 14 tháng.

Chứng khoán Mỹ tăng mạnh vào thứ Tư, được thúc đẩy bởi đà tăng của cổ phiếu công nghệ và tâm lý lạc quan sau khi Mỹ và Việt Nam đạt được một thỏa thuận thương mại, qua đó giảm lo ngại về căng thẳng thương mại kéo dài.

S&P 500 và Nasdaq cùng lập đỉnh lịch sử mới, trong khi Dow Jones giảm nhẹ và duy trì gần sát mức đỉnh cũ ngày 4/12. Diễn biến này cho thấy khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư vẫn cao bất chấp lo ngại về tăng trưởng, thâm hụt ngân sách và chính sách tài khóa. Nasdaq dẫn đầu nhờ lực đẩy từ các cổ phiếu lớn như Nvidia, Apple và Tesla. Đáng chú ý, quỹ ETF đòn bẩy TSLL, phản ánh gấp đôi biến động của cổ phiếu Tesla, nằm trong số các mã được giao dịch sôi động nhất.

• S&P 500: +0.47%
• Nasdaq Composite: +0.94%
• Dow Jones: -0.02%

Về mặt kinh tế, báo cáo việc làm tư nhân từ ADP cho thấy số lượng việc làm trong khu vực tư nhân Mỹ bất ngờ giảm trong tháng 6 – lần đầu tiên sau hơn hai năm – trong khi dữ liệu của tháng trước cũng bị điều chỉnh giảm. Điều này làm tăng kỳ vọng rằng Fed có thể sớm cắt giảm lãi suất, có thể ngay trong tháng 9.

Dữ liệu chính thức về bảng lương phi nông nghiệp (NFP) sẽ được công bố vào thứ Năm – sớm hơn thường lệ do kỳ nghỉ lễ Quốc khánh 4/7. Theo khảo sát của Reuters, giới phân tích dự báo tăng trưởng việc làm sẽ chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên 4.3%.

Chỉ số DXY kết phiên tăng nhẹ trở lại lên mức 96.786, chấm dứt chuỗi 9 phiên giảm liên tiếp – chuỗi dài nhất kể từ năm 2020, khi các dữ liệu kinh tế củng cố kỳ vọng của thị trường về khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất, trong khi đồng bảng Anh giảm giá do làn sóng bán tháo trái phiếu chính phủ Anh.  Đồng đô la đã suy yếu trong thời gian ngắn nhưng sau đó lấy lại đà tăng sau khi báo cáo việc làm quốc gia ADP cho thấy số lượng việc làm trong khu vực tư nhân của Mỹ giảm lần đầu tiên trong hơn hai năm vào tháng 6, gợi ý rằng Fed có thể cắt giảm lãi suất sớm nhất vào tháng 9.

• Chỉ số DXY: +0.15%
• EURUSD: -0.08%
• GBPUSD: -0.19%
• USDJPY: +0.15%
• USDCHF: +0.06%
• USDCAD: -0.35%
• USDCNH: +0.03%

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng trở lại, với lợi suất kỳ hạn 2 năm – vốn nhạy cảm với kỳ vọng lãi suất Fed – tăng 1.2 điểm cơ bản lên 3.789%. Lợi suất 10 năm cũng đảo chiều tăng sau dữ liệu việc làm. Dự luật cắt giảm thuế và chi tiêu của ông Trump tiếp tục được thông qua với tỷ lệ sít sao tại Thượng viện và đang được đưa trở lại Hạ viện để phê duyệt cuối cùng. Các chuyên gia dự báo dự luật sẽ làm tăng nợ công Mỹ thêm 3.400 tỷ USD trong vòng 10 năm tới. Khối lượng giao dịch trên các sàn Mỹ đạt 16.95 tỷ cổ phiếu, thấp hơn mức trung bình 20 phiên gần nhất là 17.82 tỷ cổ phiếu.

Giá vàng tăng mạnh $19 lên mức 3,358.00 USD/oz. Giá dầu WTI tăng 1.95 USD, chốt phiên tại 67.40 USD/thùng, nhờ tâm lý rủi ro cải thiện và dữ liệu từ Fed Dallas cho thấy kế hoạch cắt giảm số lượng giàn khoan dầu tại Mỹ.

Trump công bố thỏa thuận thương mại với Việt Nam trên Truth Social, sau cuộc trao đổi trực tiếp với Tổng Bí thư Tô Lâm.

Nội dung thỏa thuận:

• Việt Nam sẽ chịu thuế 20% với tất cả hàng hóa xuất khẩu sang Mỹ.
• Thuế 40% với hàng hóa trung chuyển (transshipping).
• Đổi lại, Mỹ được quyền tiếp cận hoàn toàn thị trường Việt Nam, với thuế nhập khẩu bằng 0% đối với hàng Mỹ.
• Trump cho rằng SUV Mỹ sẽ là sản phẩm phù hợp để mở rộng thị trường tại Việt Nam.

Chứng khoán Mỹ tăng nhẹ S&P 500 tăng 0,2%, Nasdaq tăng 0.7%, Dow Jones đi ngang sau thông tin Tổng thống Trump công bố thỏa thuận thương mại Mỹ - Việt Nam.

Dù có tin tốt, báo cáo việc làm từ ADP cho thấy khu vực tư nhân Mỹ giảm 33,000 việc làm trong tháng 6 (dự báo tăng 100,000), làm dấy lên lo ngại về sức khỏe nền kinh tế Mỹ. Đây là lần sụt giảm đầu tiên kể từ tháng 3/2023. Một số chuyên gia cho rằng Fed có thể chú ý hơn tới thị trường lao động thay vì chỉ tập trung vào lạm phát.

Nếu báo cáo việc làm chính thức công bố hôm thứ Năm cũng gây thất vọng, khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 7 sẽ tăng. Xác suất cắt giảm đã tăng từ 20% lên 25% trong vòng một ngày. Chủ tịch Fed Jerome Powell từng nói Fed đã có thể giảm lãi suất nếu không vì kế hoạch áp thuế của Trump hồi đầu năm.

Trong phiên hôm trước, Dow Jones tăng 400 điểm nhờ sự luân chuyển dòng tiền vào cổ phiếu y tế và nguyên vật liệu, trong khi S&P 500 và Nasdaq giảm do cổ phiếu công nghệ đi xuống. Dự luật đã qua Thượng viện và đang chờ Hạ viện thông qua, nhưng vẫn vấp phải sự phản đối trong nội bộ Đảng Cộng hòa.

• Tồn kho dầu thô: +3845K, kỳ vọng: -1809K, trước đó: -5836K
• Xăng: +4188K, kỳ vọng: -236K

Dữ liệu API công bố hôm qua: 

• Dầu thô: +680K
• Xăng: +1920K

• PMI sản xuất Canada tháng 6 của S&P Global: 45.6, trước đó: 46.1

Trong nhiều tuần qua, ông Trump đã thúc đẩy việc thông qua dự luật trước kỳ nghỉ lễ Quốc khánh 4/7, dù gần đây ông đã giảm nhẹ tính cấp bách, cho rằng hạn chót này không quá mang tính sống còn.

Chủ tịch Hạ viện Mike Johnson cho biết ông vẫn đặt mục tiêu hoàn thành trước thời hạn này.

Trong buổi phỏng vấn với Sean Hannity trên Fox News hôm thứ Ba, Johnson nói rằng ban lãnh đạo Đảng Cộng hòa sẽ cố gắng đưa dự luật ra toàn thể Hạ viện trước kỳ nghỉ lễ, trừ khi kế hoạch di chuyển bị ảnh hưởng bởi mưa giông đang hoành hành khu vực Washington.

“Hy vọng chúng tôi sẽ bỏ phiếu vào ngày mai hoặc muộn nhất là thứ Năm, tùy thuộc vào việc thời tiết và lịch trình di chuyển có bị ảnh hưởng hay không – đó là yếu tố bất ngờ mà chúng tôi không kiểm soát được,” Johnson nói.

Tuy nhiên, các nhà lập pháp sẽ phải đối mặt với một hạn chót nghiêm trọng hơn nhiều vào cuối mùa hè này, khi họ cần nâng trần nợ công quốc gia – nếu không sẽ có nguy cơ vỡ nợ với khoản nợ khổng lồ 36,2 nghìn tỷ USD của Hoa Kỳ.

• Những lo ngại về tài khóa lại một lần nữa gây áp lực lớn lên đồng bảng Anh.
• Tỷ giá GBP/USD đã giảm hơn 1 cent chỉ trong vòng một giờ qua, nguyên nhân chính là làn sóng bán tháo trên thị trường trái phiếu chính phủ Anh
• Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Anh tăng 21 điểm cơ bản trong ngày, lên mức 5.44%.
• Hiện xuất hiện tin đồn liên quan đến tương lai của Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves, và chính phủ Anh đang cố gắng kiểm soát tình hình.
• Diễn biến này rất tiêu cực, khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 20 điểm và kỳ hạn 2 năm tăng 9.6 điểm

Báo cáo việc làm ADP tháng 6 cho thấy khu vực tư nhân tại Mỹ giảm 33K việc làm, trong khi thị trường kỳ vọng tăng 95K. Đây là số liệu tồi tệ nhất kể từ tháng 3/2023, thời điểm ghi nhận mức giảm -102K.

• Tháng trước: +37K
• Việc làm trong ngành sản xuất hàng hóa: không đổi (so với -2K trước đó)
• Việc làm trong ngành dịch vụ: không đổi (so với +36K trước đó)

Mức tăng lương:

• Người giữ nguyên công việc: +4.4%, giảm nhẹ so với 4.5%
• Người chuyển việc: +6.8%, giảm từ 7.0%

Biến động theo ngành:

• Dịch vụ chuyên môn/doanh nghiệp: -56K
• Giáo dục/y tế: -52K
• Hoạt động tài chính: -14K
• Sản xuất: +15K
• Giải trí và khách sạn: +32K

Dữ liệu này làm dấy lên lo ngại về đà suy yếu của thị trường lao động Mỹ, đặc biệt trong các lĩnh vực từng là động lực tăng trưởng việc làm chính. Đà giảm trong lĩnh vực dịch vụ cho thấy doanh nghiệp có thể đang trở nên thận trọng hơn trước bối cảnh kinh tế và lãi suất cao kéo dài.

Theo số liệu vừa được công bố, số đơn xin vay thế chấp tại Mỹ trong tuần kết thúc ngày 27/6 đã tăng 2.7%, cao hơn mức tăng 1.1% của tuần trước đó.

• Chỉ số thị trường đạt 256.5, tăng từ 250.8 trước đó
• Chỉ số mua nhà giữ gần như không đổi ở mức 165.3 so với 165.2
• Chỉ số tái cấp vốn tăng mạnh lên 759.4 từ mức 713.4
• Lãi suất thế chấp kỳ hạn 30 năm giảm nhẹ xuống 6.79% từ 6.88%

Động lực chính thúc đẩy tăng trưởng trong tuần qua đến từ hoạt động tái cấp vốn, khi người vay tìm cách tận dụng lãi suất hạ nhiệt đôi chút sau giai đoạn tăng cao kéo dài. Dù vậy, thị trường thế chấp vẫn đối mặt với nhiều thách thức trong bối cảnh lãi suất còn ở mức cao, khiến nhu cầu vay mua nhà chưa có sự cải thiện rõ rệt.

• ECB hiện đang ở vị thế tốt nhưng “không có lý do gì để chủ quan”.
• Không thể để việc lạm phát giảm dưới mục tiêu làm thay đổi kỳ vọng của thị trường
• Bày tỏ lo ngại nếu giá cả tiếp tục duy trì dưới mức mục tiêu trong thời gian dài.
• Tỷ giá hối đoái không phải là mục tiêu chính sách của ECB
• Thừa nhận rủi ro với lạm phát hiện đến từ cả hai phía.
• Đồng Euro đang có cơ hội thực sự để đóng vai trò lớn hơn trên trường quốc tế.

Rõ ràng, ông Rehn đang thể hiện quan điểm dovish khi tập trung mạnh vào rủi ro lạm phát thấp hơn mục tiêu. Trong thời gian gần đây, nhiều quan chức ECB, trong đó có cả ông de Guindos, đã thường xuyên nhắc đến việc đồng euro tăng giá, thậm chí có ý ngầm vạch ra “giới hạn đỏ” quanh mức 1.20 USD.

Tất nhiên, nếu mọi yếu tố khác giữ nguyên (dù hiếm khi như vậy), và đồng Euro tiếp tục tăng mạnh vượt mốc 1.20, cùng với việc lạm phát thấp kéo dài, thì chúng ta có thể sẽ thấy ECB cân nhắc nhiều hơn một lần cắt giảm lãi suất trong thời gian tới.

• Ông Akazawa tuyên bố rằng “bất kỳ thỏa thuận nào gây tổn hại đến lợi ích quốc gia chỉ vì yếu tố thời gian đều không nên được ký kết”, thể hiện rõ lập trường cứng rắn của Nhật Bản trong các cuộc đàm phán thương mại với Mỹ.
• Ông cho biết có khả năng sẽ tới Mỹ, nhưng hiện chưa có lịch trình cụ thể nào được xác nhận.
• Nhật Bản và Mỹ hiện vẫn đang tiếp tục đàm phán thương mại một cách tích cực.

Truyền thông Nhật trước đó đưa tin ông Akazawa có thể sẽ trở lại Washington vào cuối tuần này. Tuy nhiên, với tuyên bố mới nhất, ông đang phát đi tín hiệu rằng Tokyo vẫn giữ lập trường kiên quyết trong những ngày đàm phán cuối cùng trước hạn chót vào tuần tới.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng ông Taylor là một trong những thành viên có quan điểm dovish hơn trong BoE và từng bỏ phiếu ủng hộ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng trước - trái với quyết định chung của Ủy ban.

Vì vậy, nhận định trên của ông cũng nên được hiểu trong bối cảnh này.

• Hạ cánh mềm đang gặp rủi ro, kinh tế Anh đang chững lại
• Bắt đầu thấy các dấu hiệu suy yếu trên thị trường lao động
• Lo ngại lạm phát có thể giảm dưới mục tiêu
• Mọi yếu tố đều cần được cân nhắc, chúng tôi không đi theo một lộ trình cố định về lãi suất
• Tự tin rằng cú sốc năng lượng sẽ suy giảm trong năm 2026
• Nhìn thấy xác suất cao hơn cho kịch bản tiêu cực vào năm 2026 do nhu cầu yếu và gián đoạn thương mại

Quyết định tiếp theo chắc chắn sẽ không dễ dàng, nhất là với những phát biểu như vậy. Tính đến hiện tại, thị trường đang định giá khoảng 76% khả năng cắt giảm lãi suất trong cuộc họp chính sách tháng 8. Từ nay đến cuối năm, thị trường đang kỳ vọng khoảng 53 điểm cơ bản cắt giảm - tức là còn hai đợt nữa.

Thành viên Hội đồng Thống đốc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), ông Pierre Wunsch, cho biết ông “không cảm thấy lo ngại” trước kỳ vọng lãi suất hiện tại từ thị trường.

• Ông Wunsch chia sẻ rằng hiện “có lập luận ủng hộ việc duy trì một lập trường chính sách tiền tệ mang tính hỗ trợ nhẹ” trong bối cảnh nền kinh tế khu vực Eurozone vẫn đang trong quá trình phục hồi và lạm phát tiếp tục giảm tốc.
• Thị trường hiện đang định giá một lần cắt giảm lãi suất cuối cùng, ở mức 25 bps, vào cuối năm nay, trong đó tháng 12 được xem là thời điểm có khả năng cao nhất.

Đồng USD hôm nay đang duy trì trạng thái ổn định hơn, dù phần lớn có vẻ như chỉ là một nhịp nghỉ sau khi tiếp tục bị bán tháo kể từ tuần trước. Tỷ giá EUR/USD giảm 0.2%, về quanh mức 1.1777 - đây cũng là phiên giảm đầu tiên sau chuỗi chín ngày tăng liên tiếp. Dẫu vậy, các quyền chọn đáo hạn lớn ở mốc 1.1775 và 1.1800 vẫn đang tạo ảnh hưởng trong phiên giao dịch hôm nay.

EUR/USD khung giờ

Trên biểu đồ giờ, EUR/USD đang được hỗ trợ ngắn hạn từ đường trung bình động 100 giờ (đường màu đỏ), hiện nằm tại 1.1745.

Ở các cặp tiền khác, USD/JPY tăng 0.3% lên 143.80, trong khi GBP/USD giảm 0.3% xuống 1.3700. USD/CHF nhích nhẹ 0.1% lên 0.7920 còn AUD/USD lùi 0.3% về 0.6563. Tất cả những biến động này vẫn ở mức khiêm tốn nếu xét đến những gì đồng USD đã trải qua trong tuần vừa rồi.

Tổng thể, đồng bạc xanh hiện vẫn đang loay hoay ở vùng đáy, với chỉ số USD Index đang dao động quanh mức thấp nhất kể từ tháng 3/2022 đến nay. Đúng nghĩa là "đau đớn".

Tâm điểm hiện giờ là loạt dữ liệu lao động Mỹ trong hai ngày tới. Báo cáo việc làm ADP sẽ được công bố trước - nhưng hiện nay báo cáo này đang thiếu sự tương quan với báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) thường thấy.

Vì vậy, báo cáo việc làm ngày mai sẽ là yếu tố quyết định "sống còn" đối với đồng USD trong giai đoạn cuối tuần. Với việc ông Trump liên tục gây sức ép lên Fed và một số nhà hoạch định chính sách cũng bắt đầu phát tín hiệu cho khả năng thay đổi chính sách, một báo cáo yếu kém vào ngày mai hoàn toàn có thể châm ngòi cho cuộc tranh luận gay gắt hơn về khả năng cắt giảm lãi suất — sớm hơn dự kiến.

Nếu điều đó xảy ra, đồng USD có thể tiếp tục mắc kẹt trong tình thế khó khăn.

Mặc dù hy vọng rủi ro xoay quanh dữ liệu ngày mai sẽ cân bằng hơn, nhưng tôi cho rằng hiện tại nó mang tính bất đối xứng nhiều hơn.

Ngay cả khi báo cáo mạnh, điều đó cũng chưa chắc làm thay đổi được quan điểm của Fed trong bức tranh lớn. Điều được chú trọng lúc này là thời điểm hành động, không chỉ là xu hướng chung. Thị trường đang định giá lần cắt giảm lãi suất tiếp theo vào tháng 9, và tổng cộng khoảng ~63 điểm cơ bản sẽ bị cắt giảm từ giờ đến cuối năm.

Một báo cáo chỉ ở mức vừa phải cũng có thể giúp đồng USD "thở phào" nhờ một cú siết vị thế bán, nhưng có lẽ chỉ tạm thời. Khi đà này qua đi, thị trường nhiều khả năng sẽ lại trở về với kịch bản: Fed vẫn có thể cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay, miễn là dữ liệu lạm phát hợp tác.

Điều đó khiến cho báo cáo CPI Mỹ vào ngày 15/7 tới trở thành một sự kiện cực kỳ quan trọng - thậm chí còn đáng chú ý hơn cả báo cáo việc làm tối nay, miễn là chúng ta không nhận được dữ liệu quá tệ trong thời gian ngắn tới.

Ông Olli Rehn, thành viên Hội đồng Thống đốc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), cảnh báo rằng ECB cần thận trọng trước nguy cơ lạm phát có thể duy trì ở mức thấp hơn mục tiêu 2% trong thời gian dài.

Ông cũng cho rằng việc vay chung của châu Âu để tài trợ cho quốc phòng có thể củng cố vai trò của đồng euro bằng cách tạo ra một loại tài sản an toàn mới.

Hiện tại, ECB đang ngày càng tập trung vào rủi ro lạm phát thấp hơn mục tiêu, thay vì vượt mục tiêu như trước đây.

Tôi vẫn thận trọng và đang theo dõi tất cả các dữ liệu sẵn có.

Tôi lo ngại về tình hình đầu tư trong Khu vực đồng euro.

Đồng euro mạnh sẽ thu hút thêm nhà đầu tư đến châu Âu.

Sức mạnh của đồng euro phản ánh các diễn biến toàn cầu.

Tôi không vội vàng trong việc hạ lãi suất.

Quý II yếu kém có thể làm gia tăng nguy cơ lạm phát quá thấp.

Rủi ro lạm phát thấp hơn mục tiêu hiện lớn hơn nguy cơ lạm phát vượt mức.

Centeno là một thành viên theo quan điểm dovish, người đã tập trung vào tốc độ tăng trưởng chậm trong một thời gian dài. Dù ông cho biết không vội giảm lãi suất, nhưng giọng điệu cho thấy ông có thể dễ dàng ủng hộ một đợt cắt giảm. Cần lưu ý, ECB hiện đang tạm dừng lộ trình chính sách cho đến ít nhất là tháng 9 để tiếp tục thu thập thêm dữ liệu trong mùa hè.