Cựu ủy viên chính sách của BoJ, ông Makoto Sakurai, nói với Reuters rằng BoJ có thể sẽ hoãn việc tăng lãi suất ít nhất đến tháng 3 năm sau, khi nước này còn đang đối phó với tác động từ các thuế quan của Mỹ. Phát biểu này được đưa ra sau thông tin về việc ông Trump dự kiến sẽ áp thuế cao hơn với Nhật Bản từ ngày 1/8, trong bối cảnh các cuộc đàm phán thương mại không có tiến triển rõ rệt.

BoJ trước đó cũng nhiều lần khẳng định rằng họ đang chờ đợi sự rõ ràng trong các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Nhật, và chỉ xem xét tăng lãi suất nếu có một thỏa thuận thương mại. Đối với BoJ lúc này, ưu tiên hàng đầu là thỏa thuận thương mại, và lạm phát chỉ đứng thứ hai.

Với các nhà giao dịch JPY, chất xúc tác lớn tiếp theo sẽ chính là thỏa thuận thương mại Mỹ-Nhật. Nếu có tiến triển, điều đó chắc chắn sẽ tăng xác suất BoJ nâng lãi suất sớm hơn dự kiến, và tạo lực đẩy cho JPY (ít nhất là trong ngắn hạn).

Nhật Bản sẽ tổ chức bầu cử Thượng viện vào ngày 20/7, và hạn chót áp thuế của ông Trump là ngày 1/8. Đây là khoảng thời gian mà một thỏa thuận thương mại có thể được hoàn tất.

Kỳ vọng lãi suất thay đổi ra sao sau khi các bức thư áp thuế đầu tiên được gửi đi:

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất đến cuối năm:

• Fed: 50 bps (95% xác suất giữ nguyên tại cuộc họp tới)
• ECB: 22 bps (94% xác suất giữ nguyên)
• BoE: 51 bps (75% xác suất cắt giảm)
• BoC: 28 bps (76% xác suất giữ nguyên)
• RBA: 60 bps (85% xác suất cắt giảm)
• RBNZ: 31 bps (57% xác suất cắt giảm)
• SNB: 10 bps (87% xác suất giữ nguyên)

Kỳ vọng tăng lãi suất đến cuối năm:

• BoJ: 12 bps (99% xác suất giữ nguyên tại cuộc họp tới)

Chúng ta đã chứng kiến một số đợt định giá lại theo hướng diều hâu nhẹ đối với một vài ngân hàng trung ương.

Đối với Fed, mức định giá đã ổn định quanh 50 điểm cơ bản cắt giảm sau báo cáo việc làm (NFP) – đúng với kịch bản cơ sở của Fed là sẽ cắt giảm lãi suất hai lần từ nay đến cuối năm.

Với ECB, cũng có sự định giá lại theo hướng diều hâu, có thể do tin đồn tích cực xoay quanh một thỏa thuận thương mại Mỹ–EU. Thực tế, nếu thỏa thuận được ký kết, điều này sẽ giảm bớt sự bất định và có khả năng thúc đẩy hoạt động kinh tế, nhất là trong bối cảnh đang có cả kích thích tài khóa lẫn tiền tệ. Trong kịch bản đó, thị trường thậm chí có thể loại bỏ luôn kỳ vọng cắt giảm cuối cùng đối với ECB.

RBA cũng ghi nhận xu hướng định giá lại theo hướng diều hâu sau khi họ bất ngờ hoãn cắt giảm lãi suất và thể hiện lập trường thận trọng, không vội vã nới lỏng tiền tệ.

Cuối cùng, mặc dù các bức thư áp thuế của Mỹ đe dọa sẽ tăng thuế đáng kể nếu các nước không đạt thỏa thuận thương mại, thị trường phần lớn đã phớt lờ điều này. Ngữ cảnh hiện tại rất khác so với hồi tháng 4 – khi đó, tin về thuế đã dẫn đến kỳ vọng cực kỳ ôn hòa với các ngân hàng trung ương. Còn hiện tại, thị trường cho rằng các thời hạn sẽ tiếp tục bị trì hoãn vô thời hạn, và cuối cùng các thỏa thuận thương mại sẽ được ký kết.

Thủ tướng Đức Friedrich Merz cho biết ông "lạc quan một cách thận trọng" về triển vọng đạt được một thỏa thuận thương mại giữa Liên minh châu Âu và Hoa Kỳ, đồng thời tin rằng hai bên có thể đạt được đồng thuận trước khi tháng này kết thúc.

“Tôi đang duy trì liên lạc chặt chẽ với cả chính phủ Mỹ và Ủy ban châu Âu liên quan đến vấn đề thuế quan,” ông Merz nhấn mạnh.

Tuyên bố này được đưa ra trong bối cảnh các cuộc đàm phán giữa Washington và Brussels đang có dấu hiệu tăng tốc, làm dấy lên kỳ vọng về một thỏa thuận hoặc ít nhất là một khuôn khổ tạm thời có thể đạt được trong ngắn hạn.

Dù vậy, nhiều khả năng Tổng thống Trump sẽ vẫn giữ mức thuế 10% như đã công bố, nhưng có thể chấp nhận một số nhượng bộ khác nhằm mở đường cho việc ký kết thỏa thuận.

Liên minh châu Âu khẳng định đang chuẩn bị cho mọi kịch bản có thể xảy ra trong tiến trình đàm phán thương mại với Mỹ.
Hiện tại, hai bên được cho là đang hướng tới một thỏa thuận "khung tạm thời", tuy nhiên lĩnh vực nông sản – thực phẩm có thể trở thành điểm nghẽn chính cần tháo gỡ.
EU nhấn mạnh sẵn sàng đáp trả nếu bị gây sức ép, nhưng trước mắt, một thỏa thuận bước đầu sẽ giúp kéo dài thời gian đàm phán thêm vài tuần hoặc vài tháng, tránh đối đầu trực diện trong ngắn hạn.

• Bắc Kinh nhấn mạnh rằng chính EU, chứ không phải Trung Quốc, mới là bên cần thay đổi thái độ
• Bày tỏ kỳ vọng EU sẽ theo đuổi chính sách thực tế và mang tính xây dựng hơn trong quan hệ với Trung Quốc
• Kêu gọi thúc đẩy quan hệ kinh tế – thương mại song phương theo hướng tích cực
• Chỉ trích thị trường mua sắm công của EU "xa rời tiêu chuẩn công bằng và minh bạch" như họ vẫn tuyên bố

Bối cảnh của tuyên bố này xuất phát từ việc Trung Quốc hạn chế cơ quan nhà nước mua thiết bị y tế từ EU – động thái được xem là đòn trả đũa thương mại mới nhất.

• Eurostoxx: +0.3%
• DAX Đức: +0.3%
• CAC 40 Pháp: +0.3%
• FTSE Anh: +0.3%
• IBEX Tây Ban Nha: +0.6%
• FTSE MIB Ý: +0.3%

Tâm lý thị trường đang được cải thiện nhờ báo cáo mới nhất về một thỏa thuận giữa EU và Mỹ, trong đó EU sẽ chịu mức thuế thấp hơn trong bối cảnh hai bên tiếp tục đàm phán. Dù thời hạn có khả năng sẽ kéo dài sau ngày 1/8, điều đáng chú ý là liệu Tổng thống Trump có kiên nhẫn được đến lúc đó hay không.

Về mặt tổng thể, tâm lý thị trường vẫn còn thận trọng. Hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 giảm 0.06% khi phiên giao dịch bắt đầu.

Hôm nay tiếp tục là một ngày khá yên ắng, cả về dữ liệu kinh tế lẫn dòng tin tức. Lịch công bố gần như trống rỗng, với điểm nhấn duy nhất là biên bản họp FOMC – vốn hiếm khi tạo tác động lớn đến thị trường do nội dung đã lỗi thời.

Tuần này cũng khá khác thường khi hầu như không có nhiều phát biểu từ các quan chức ngân hàng trung ương. Thường thì họ phát biểu dày đặc, nhưng có vẻ tuần này ai nấy đều đã vào “chế độ mùa hè”.

Trọng tâm thị trường hôm nay vẫn xoay quanh các bức thư thuế quan và thỏa thuận thương mại của Tổng thống Trump. Dù hôm nay được coi là hạn chót để hoàn tất những thư từ và thỏa thuận này, nhưng như những gì đã diễn ra trong vài tháng qua, “hạn chót” có lẽ chỉ là một khái niệm tương đối trong câu chuyện kéo dài này.

USD/JPY tiếp tục tăng lên trên 147.120 trong phiên Á sau khi Trump thông báo sẽ không tiếp tục hoãn thuế trong tháng 8.

Đồng USD đã tăng giá trong phiên giao dịch, cặp USD/JPY đặc biệt vượt ngưỡng 147.00. Tổng thống Donald Trump một lần nữa lên mạng xã hội để nói về thuế quan, cho biết ông sẽ công bố chi tiết các mức thuế mới nhắm vào bảy hoặc nhiều quốc gia hơn vào sáng thứ Tư theo giờ Mỹ, và sẽ có thêm thông báo vào buổi chiều.

Một số diễn biến nổi bật trong phiên:

Một cuộc khảo sát tư nhân về tồn kho dầu thô của Mỹ cho thấy mức tăng mạnh, trái ngược hoàn toàn với dự báo giảm trước đó. Số liệu chính thức từ chính phủ sẽ được công bố trong giờ giao dịch tại Mỹ — hãy chờ xem liệu bất ngờ này có được xác nhận hay không.

Từ Trung Quốc, dữ liệu lạm phát tháng 6 cho thấy chỉ số CPI theo năm tăng lần đầu tiên sau năm tháng, dù chỉ ở mức 0.1%. Trong khi đó, chỉ số giá sản xuất (PPI) giảm mạnh 3.6% theo năm — mức giảm lớn nhất kể từ tháng 7/2023.

Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) giữ nguyên lãi suất ở mức 3.25%, đúng như dự báo. Trong tuyên bố của mình, RBNZ cho biết nếu áp lực lạm phát trung hạn tiếp tục giảm như dự đoán, ủy ban chính sách dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất thêm. Cặp NZD/USD ban đầu tăng nhưng sau đó quay đầu giảm khi sức mạnh chung của đồng USD quay trở lại.

Giá vàng tiếp tục giảm mạnh trong phiên giao dịch sáng nay, có thời điểm xuống dưới mức 3,290 USD/oz.

17:45 giờ Việt Nam: Ông Philip Lane, thành viên Ban điều hành và là kinh tế trưởng của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), sẽ phát biểu về quan điểm tổng thể đối với chương trình chính sách tiền tệ tại ECB.

20:00 giờ Việt Nam: Phó Chủ tịch ECB, ông Luis de Guindos, sẽ phát biểu tại một sự kiện ở San Lorenzo del Escorial, gần Madrid.

RBA được dự báo sẽ cắt giảm lãi suất tiền mặt thêm 25 điểm cơ bản, xuống 3.60% vào tháng 8, theo kết quả khảo sát mới nhất từ Reuters với sự đồng thuận tuyệt đối từ 30 nhà kinh tế học, bao gồm cả bốn ngân hàng lớn của Australia là ANZ, CBA, NAB và Westpac.

Dù đã hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, vào tháng 2 và tháng 5, RBA đã tạm dừng trong các cuộc họp tháng 4 và tháng 7, nhằm chờ đợi các dấu hiệu rõ ràng hơn cho thấy lạm phát đang tiến gần về mức mục tiêu 2.5%.

Theo khảo sát, phần lớn giới chuyên gia kỳ vọng sẽ có thêm một đợt cắt giảm nữa sau tháng 8, đưa lãi suất tiền mặt về mức 3.35% vào cuối năm 2025 — cao hơn so với mức kỳ vọng 3.10% trong khảo sát tuần trước.

Diễn biến tiếp theo của chính sách tiền tệ sẽ phụ thuộc nhiều vào dữ liệu lạm phát tháng này, yếu tố then chốt để xác định liệu RBA có tiếp tục nới lỏng chính sách hay không.

Trước đó, Trump đã đưa ra thông tin về thuế quan:

• Trump cho biết sẽ công bố chi tiết mức thuế áp dụng đối với 7 quốc gia (hoặc hơn) vào sáng thứ Tư,

• Và sẽ tiếp tục công bố thêm vào buổi chiều.

Đây là một phiên giao dịch diễn ra khá chậm rãi, với đồng USD dần dần tăng giá.

Đáng chú ý nhất là đồng yên Nhật, khi cặp USD/JPY chạm mức cao nhất kể từ ngày 23 tháng 6.

Các nhà phân tích của UBS cảnh báo rằng cổ phiếu của thị trường mới nổi (EM) có thể đang đánh giá thấp tác động của việc Mỹ tăng thuế quan.

• Hơn 35% doanh thu của các công ty trong chỉ số MSCI EM đến từ xuất khẩu, trong đó 13% gắn liền với thị trường Mỹ, khiến họ dễ bị tổn thương khi các biện pháp thuế quan tương hỗ có hiệu lực.
• UBS ước tính mức thuế quan trung bình hiện tại của Mỹ là 16% có thể tăng lên 21% — tăng mạnh từ mức chỉ 2.4% trong năm 2024 — nếu các mức thuế quan trước đó được khôi phục hoàn toàn.
• Các bài kiểm tra sức chịu đựng (stress test) của UBS cho thấy thuế quan và sự suy giảm kinh tế liên quan có thể làm giảm lợi nhuận của các thị trường mới nổi từ 6–9%. Tuy nhiên, các dự báo lợi nhuận chỉ mới bị cắt giảm 3% trong những tháng gần đây. Khi có thêm nhiều đợt hạ dự báo, UBS kỳ vọng điều này sẽ gây áp lực lên hiệu suất của cổ phiếu các thị trường mới nổi trong thời gian tới.

Phát biểu của NHTW sau quyết định lãi suất

• Nếu áp lực lạm phát trung hạn tiếp tục giảm như dự báo, ủy ban dự kiến sẽ tiếp tục hạ lãi suất chính thức.
• Lạm phát giá tiêu dùng hàng năm có khả năng tăng lên gần mức đỉnh của biên độ mục tiêu 1-3% của Ủy ban Chính sách Tiền tệ vào giữa năm 2025.
• Triển vọng kinh tế vẫn còn rất bất ổn.
• Tuy nhiên, với năng lực sản xuất dư thừa trong nền kinh tế và áp lực lạm phát trong nước giảm, lạm phát toàn phần dự kiến sẽ duy trì trong biên độ và quay trở lại mức khoảng 2% vào đầu năm 2026.
• Dữ liệu tiếp theo về tốc độ phục hồi kinh tế của New Zealand, sự dai dẳng của lạm phát, và tác động của thuế quan sẽ ảnh hưởng đến lộ trình tương lai của lãi suất chính thức.
• Sự bất ổn chính sách toàn cầu gia tăng và thuế quan được dự báo sẽ làm giảm tăng trưởng kinh tế toàn cầu.
• Điều này có khả năng sẽ làm chậm tốc độ phục hồi kinh tế của New Zealand, làm giảm áp lực lạm phát.

PBoC thiết lập tỷ giá tham chiếu USD/CNY ở mức 7.1541 (Trước đó: 7.1780)

Chi tiết từ báo cáo của Citi

• Citi dự báo Hoa Kỳ sẽ xác nhận mức thuế nhập khẩu 50% đối với đồng theo Mục 232 (Section 232) trong vài tuần tới.
• Việc thực thi dự kiến sẽ diễn ra trong vòng 30 ngày.
• Ngân hàng này đã điều chỉnh dự báo cơ sở của mình về mức thuế quan, dự phóng rằng chênh lệch giá giữa sàn COMEX (Mỹ) và sàn LME (London) sẽ ở mức 25-35% so với giá trên sàn LME, tương đương 
• 3,300 mỗi tấn. Mức dự báo này cao hơn so với mức 15-20% trước đó.
• "Điều này sẽ xúc tác cho một đợt điều chỉnh giảm giá bên ngoài nước Mỹ xuống còn $8,800/tấn trong vòng 0-3 tháng tới."

Chứng khoán Mỹ giảm nhẹ và giá đồng của Mỹ đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục vào thứ Ba khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố sẽ áp thuế 50% đối với đồng nhập khẩu, mở rộng cuộc chiến thương mại toàn cầu của mình. Ông Trump cũng cho biết các loại thuế đối với chất bán dẫn và dược phẩm sẽ sớm được áp dụng.

Hợp đồng tương lai đồng Comex của Mỹ đã tăng hơn 12% lên mức cao kỷ lục sau khi ông Trump công bố kế hoạch thuế quan. Kim loại này rất quan trọng đối với xe điện, khí tài quân sự, lưới điện và nhiều mặt hàng tiêu dùng. Cổ phiếu của nhà sản xuất đồng Freeport-McMoRan (FCX.N) đã tăng 2.5%.

Hôm thứ Hai, ông Trump đã gửi thư cho 14 quốc gia, bao gồm các đối tác thương mại lớn ở châu Á như Nhật Bản và Hàn Quốc, nói rằng họ phải đối mặt với mức thuế nhập khẩu cao hơn đáng kể vào Hoa Kỳ bắt đầu từ ngày 1 tháng 8. Tổng thống Mỹ cũng cho biết các cuộc đàm phán thương mại đã diễn ra tốt đẹp với Liên minh châu Âu và Trung Quốc nhưng nói thêm rằng ông chỉ còn vài ngày nữa là gửi thư thuế quan cho EU.

Chứng khoán đã bị bán tháo vào thứ Hai nhưng phản ứng của thị trường không nghiêm trọng như sau thông báo thuế quan sâu rộng của ông Trump vào tháng 4. Ngoài ra, các doanh nghiệp trong S&P 500 sẽ sớm bắt đầu báo cáo kết quả kinh doanh quý 2

• Dow Jones -0.37%
• S&P 500 -0.07%
• Nasdaq Composite -0.03%

Biên bản cuộc họp cuối cùng của Fed sẽ được công bố vào thứ Tư. Ngân hàng trung ương đã áp dụng cách tiếp cận chờ xem đối với chính sách tiền tệ, trong khi các nhà đầu tư đang nóng lòng chờ đợi manh mối về việc cắt giảm lãi suất.

Đồng JPY tiếp tục mất giá so với đồng USD. Đồng AUD tăng sau khi ngân hàng trung ương nước này bất chấp kỳ vọng của thị trường và giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức 3.85%.

• Chỉ số DXY: -0.01%
• EURUSD: +0.14%
• GBPUSD: -0.14%
• USDJPY: +0.33%
• USDCHF: -0.33%
• USDCAD: -0.17%
• AUDUSD: +0.60%
• NZDUSD: +0.06%

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cũng tăng, với lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm của Mỹ tăng 2.2 điểm cơ bản lên 4.417%. TPCP đã chứng kiến nhu cầu yếu đối trong phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn ba năm trị giá 58 tỷ USD vào thứ Ba. Khoản nợ được bán với lợi suất 3.891%, cao hơn khoảng nửa điểm cơ bản so với mức giao dịch trước phiên đấu giá. 

Giá dầu tăng nhẹ lên mức cao nhất hai tuần do dự báo sản lượng dầu của Mỹ giảm và lo ngại về thuế quan của Mỹ đối với đồng. Dầu WTI chốt phiên ở mức 68.33 USD/thùng và dầu Brent chốt phiên ở mức 70.15 USD/thùng.

Giá vàng giao ngay giảm 1.05% xuống còn 3,300.32 USD/ounce.

Giá vàng suy yếu sau thông tin Mỹ - Nhật Bản sẽ tiếp tục các cuộc đàm phán tích cực về thuế quan.

Nhà đàm phán thương mại của Nhật Bản – ông Akazawa – phát biểu rằng Nhật Bản và Hoa Kỳ đã nhất trí tiếp tục các cuộc đàm phán thương mại một cách tích cực.

• Nhật Bản tiếp tục theo đuổi một thỏa thuận hai bên cùng có lợi với Hoa Kỳ.

Hôm qua, Tổng thống Trump đã ban hành mức thuế 25% đối với hàng hóa Nhật Bản nhập khẩu vào Mỹ, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8. Quyết định này để lại một khoảng thời gian đàm phán ngắn từ nay đến khi thuế có hiệu lực, nhưng đồng hồ đang đếm ngược.

Chỉ số Dow Jones giảm, S&P gần như không đổi, còn NASDAQ tăng nhẹ. Chỉ số Russell 2000, đại diện cho các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, cũng tăng nhẹ sau khi đã giảm -1.54% trong phiên hôm qua.

• Chỉ số Dow Jones giảm 100.67 điểm, tương đương -0.23%, xuống còn 44,299.12
• Chỉ số S&P 500 giảm 1.86 điểm, tương đương -0.02%, còn 6229
• Chỉ số NASDAQ tăng 32 điểm, tương đương +0.19%, lên 20,451.61

Một số cổ phiếu đang có biến động đáng chú ý bao gồm:

• APP (AppLovin): +3.81%
• TSLA (Tesla): +1.73%
• AMD (Advanced Micro Devices): +1.33%
• INTC (Intel): +1.23%
• DELL (Dell): +1.07%
• GBTC (Grayscale Bitcoin Trust): +0.69%
• NVDA (Nvidia): +0.65%
• ANET (Arista Networks): +0.77%
• UNH (UnitedHealth): +0.54%
• IGV (Software ETF): +0.50%
• CRM (Salesforce): +0.33%
• GOOGL (Alphabet): +0.32%
• MSCI (MSCI Inc.): +0.11%
• AVGO (Broadcom): +0.07%
• ABBV (AbbVie): +0.05%
• META (Meta): -0.13%
• COST (Costco): -0.14%
• ADBE (Adobe): -0.15%
• HD (Home Depot): -0.17%
• AMZN (Amazon): -0.19%
• LULU (Lululemon): -0.26%

USDCAD giảm trong phiên châu Á và đầu phiên châu Âu, và tìm được hỗ trợ mạnh tại đường MA 200 giờ (hiện ở mức 1.3632) cũng như vùng đáy của khu vực dao động gần 1.3630, qua đó giúp chặn lại đà giảm ban đầu trong phiên hôm nay. Đợt bật lên từ vùng hỗ trợ này đã giữ chân lực mua và đẩy động lượng ngắn hạn quay lại xu hướng tăng. Cặp tiền cũng đã quay trở lại trên mức thoái lui Fibonacci 38.2% của đợt giảm từ đỉnh tháng 6, tại 1.3676.

Thử thách lớn tiếp theo cho phe mua là mức thoái lui 50% của pha giảm từ đỉnh tháng 6, nằm gần 1.3676, tiếp theo là vùng kháng cự quan trọng từ 1.36858 đến 1.3692. Vùng này đã nhiều lần đóng vai trò là điểm xoay chiều quan trọng trong vài tuần gần đây, và sẽ là rào cản then chốt nếu phe mua muốn giành lại quyền kiểm soát rõ ràng hơn.

Hiện tại, việc giữ được trên mức 38.2% và đường MA 200 giờ vẫn giúp duy trì triển vọng phục hồi cho phe mua. Nếu giá quay xuống dưới các mức này, đợt bật lại hiện tại sẽ bị phủ nhận và áp lực giảm có thể quay trở lại, với các mức hỗ trợ tiếp theo tại 1.3616 (MA 100 giờ), 1.3591, và 1.3579.

Phe bò hiện đang tạm thời nắm thế chủ động, nhưng để xu hướng tăng được xác nhận rõ ràng hơn, họ cần vượt qua mức 1.36763 và 1.36923 một cách thuyết phục.

Các quyết định thuế quan của Trump với các nước như sau:

Hợp đồng tương lai theo dõi chỉ số S&P 500 và Nasdaq tăng nhẹ vào thứ Ba khi nhà đầu tư đánh giá đòn thuế quan mới nhất của ông Trump và đặt kỳ vọng vào các cuộc đàm phán mới với các đối tác thương mại chủ chốt nhằm ngăn chặn một cuộc chiến thương mại toàn diện.

Phố Wall phản ứng tiêu cực trước thông tin này, với chỉ số Dow Jones chốt phiên thứ Hai giảm gần 1%, trong khi S&P 500 và Nasdaq lần lượt giảm 0.8% và 0.9%.

Tuy nhiên, việc hoãn thực thi thuế quan đến ngày 1/8 đã mở ra một khoảng thời gian để đàm phán – cơ hội cho các nền kinh tế đạt được những điều khoản có lợi nhằm giảm thiểu tác động của các mức thuế cao.

Stephen Miran, Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng, nói với Fox News hôm thứ Ba rằng ông vẫn lạc quan rằng có thể đạt thêm các thỏa thuận thương mại trước cuối tuần.

“Tuy nhiên, trách nhiệm thuộc về các quốc gia khác trong việc đưa ra những nhượng bộ đủ để thuyết phục Tổng thống rằng các thỏa thuận đó xứng đáng để Hoa Kỳ chấp nhận,” ông Miran nói.

“Nếu các quốc gia này không chủ động và không thực hiện các bước nhằm giải quyết tình trạng thâm hụt thương mại nghiêm trọng kéo dài hàng thập kỷ mà Hoa Kỳ phải gánh chịu với họ, thì điều đó là chưa đủ để thuyết phục ông ấy. Và khi đó, họ sẽ nhận được các bức thư với mức thuế quan rất cao.”

Đồng USD mạnh lên đáng kể trong ngày hôm nay, hiện đang giao dịch trên mức 97.55

Phiên giao dịch châu Âu diễn ra khá ảm đạm với điểm nhấn duy nhất là quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Úc (RBA), khi cơ quan này bất ngờ giữ nguyên lãi suất thay vì bắt đầu chu kỳ cắt giảm như kỳ vọng. RBA cho biết họ muốn chờ thêm dữ liệu CPI quý tới trước khi hành động, nhằm tránh vội vàng trong việc nới lỏng chính sách.

Ngoài ra, thị trường chỉ ghi nhận những phát ngôn quen thuộc liên quan đến thương mại, như lời cảnh báo từ Bộ trưởng Tài chính Đức rằng EU sẵn sàng đáp trả nếu không đạt được một thỏa thuận công bằng với Mỹ, hay những bình luận mang tính hình thức từ phía đàm phán Nhật Bản. Trên thị trường trái phiếu, lợi suất dài hạn tiếp tục tăng, đặc biệt tại Đức, cho thấy nhà đầu tư không quá lo lắng về khả năng ECB sẽ thất bại trong việc kiểm soát lạm phát.

Đồng USD vẫn giữ vững sức mạnh sau báo cáo việc làm tích cực tuần trước, dù xu hướng rõ ràng vẫn chưa hình thành và mọi kỳ vọng giờ dồn về số liệu CPI Mỹ sắp công bố.

Trong khi đó, chứng khoán đã xóa sạch toàn bộ mức giảm từ hôm qua sau loạt thư dọa áp thuế của ông Trump, khi giới đầu tư tiếp tục xem nhẹ những ồn ào thương mại vốn đã kéo dài với vô số hạn chót, trì hoãn và tạm dừng.

Phiên Mỹ sắp tới dự kiến cũng sẽ không có nhiều biến động, nhưng thị trường vẫn chờ đợi khả năng xuất hiện thêm các thư hoặc thỏa thuận thương mại mới trước thời hạn chót vào ngày mai.

Chỉ số lạc quan của doanh nghiệp nhỏ NFIB tại Mỹ trong tháng 6 giảm nhẹ xuống còn 98.6, thấp hơn mức kỳ vọng 98.7 và thấp hơn so với 98.8 của tháng trước.

Nguyên nhân chính dẫn đến sự suy giảm này là do số lượng doanh nghiệp báo cáo tồn kho dư thừa tăng mạnh, phản ánh áp lực từ nhu cầu tiêu dùng yếu hoặc dự báo kinh doanh không chính xác.

Tuy nhiên, mức độ bất định trong kinh doanh lại giảm, thể hiện qua chỉ số Uncertainty Index hạ 5 điểm so với tháng 5, xuống còn 89.

Dù vậy, gánh nặng thuế vẫn là mối lo ngại hàng đầu khi có tới 19% doanh nghiệp nhỏ xem đây là vấn đề quan trọng nhất – tỷ lệ cao nhất kể từ tháng 7/2021.

Theo chuyên gia kinh tế trưởng của NFIB, ông Bill Dunkelberg, thuế tiếp tục là mối quan tâm lớn trên “Phố Chính” (Main Street), trong bối cảnh các doanh nghiệp cũng đang đối mặt với những khó khăn kéo dài về chất lượng lao động và chi phí lao động cao.

Giá vàng hiện đang giao dịch ở mức 3,323 USD/oz, khẩu vị rủi ro được cải thiện trở lại khi thị trường dần phớt lờ các đòn thuế quan mới của Trump.

Thị trường tài chính tiếp tục phớt lờ những tiếng ồn từ các biện pháp thuế quan, bất chấp việc Mỹ vừa công bố một loạt mức thuế mới đối với những quốc gia không đạt được thỏa thuận thương mại. Nhật Bản là quốc gia đầu tiên bị áp mức thuế 25%, gây ra phản ứng tiêu cực ban đầu, song các đợt giảm điểm nhanh chóng bị xóa bỏ do phần lớn mức thuế đã được dự báo trước, và giới đầu tư ngày càng xem đây là một phần trong chiến thuật đàm phán quen thuộc của cựu Tổng thống Donald Trump.

Hạn chót ngày 1/8 và khả năng gia hạn thêm chỉ càng củng cố nhận định rằng các tuyên bố về thuế không mang tính ràng buộc thực sự. Trong bối cảnh chưa có dấu hiệu đổ vỡ nghiêm trọng trong đàm phán, thị trường gần như miễn nhiễm với các đòn thuế và dường như sẵn sàng chấp nhận mức thuế 10% như một điều hiển nhiên – đúng như điều Trump đang theo đuổi. Với tình hình hiện tại, trọng tâm của giới đầu tư vẫn nên đặt vào lạm phát và định hướng chính sách từ Fed, bởi đó mới là những yếu tố then chốt chi phối tăng trưởng và kỳ vọng lãi suất trong thời gian tới.

Bộ trưởng Tài chính Đức mới đây tuyên bố rằng Liên minh châu Âu sẵn sàng đáp trả nếu không đạt được một thỏa thuận thương mại công bằng với Mỹ, trong bối cảnh các cuộc đàm phán giữa hai bên vẫn đang bế tắc. Mặc dù chưa có chi tiết cụ thể nào về thỏa thuận được công bố, EU tái khẳng định lập trường cứng rắn đã duy trì từ đầu: sẽ có các biện pháp đối phó nếu phía Mỹ đơn phương áp thuế.

Trong khi đó, giới quan sát đang chờ xem khi nào Washington chính thức gửi thư cảnh báo áp thuế đến EU – động thái có thể châm ngòi cho một cuộc đối đầu thương mại mới. Mốc thời gian hiện tại dường như đã được lùi đến ngày 1/8, khiến thời hạn ngày 9/7 trước đó gần như trở nên vô nghĩa.

• Việc kéo dài thời gian áp dụng thuế quan đáp trả lẫn nhau khiến thời kỳ bất định kéo dài và làm gia tăng bất ổn.
• Các nước đang phát triển vẫn là đối tượng chịu tác động nặng nề nhất từ các mức thuế này.
• Việc cắt giảm sâu viện trợ phát triển cùng thương mại thiếu ổn định tạo nên “cơn bão hoàn hảo”.
• Các quốc gia đang phát triển sẽ chịu cú sốc kép: vừa bị áp thuế, vừa bị cắt giảm viện trợ.
• Về lâu dài, thuế quan cũng sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế Mỹ.

Đây là một cái nhìn tổng quan đáng chú ý, và có cơ sở khi Trump chủ yếu nhắm vào những quốc gia khó có khả năng đáp trả mạnh mẽ — điều đã thể hiện trong những bức thư cảnh báo gần đây của ông.

• Các nhà đầu tư ủng hộ đồng USD tỏ ra thận trọng trong ngày thứ Ba khi chính sách thương mại hỗn loạn của Trump làm suy yếu tâm lý ưa rủi ro.

• Đồng USD vẫn được hỗ trợ nhờ vai trò tài sản trú ẩn an toàn và lợi suất trái phiếu Mỹ cao hơn.

• Tuy nhiên, lo ngại rằng giá nhập khẩu cao hơn sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến kinh tế Mỹ có thể gây áp lực lên đồng USD trong dài hạn.

• Đồng euro tăng lên mức 1.17589 nhưng xu hướng giảm chung vẫn được duy trì.

• Hy vọng về tiến triển trong các cuộc đàm phán thương mại giữa Eurozone và Mỹ đang hỗ trợ phần nào cho đồng euro.

• Cặp EUR/USD đang di chuyển trong mô hình nêm mở rộng, đây là một hình thái kỹ thuật có khả năng báo hiệu xu hướng giảm.

• Eurostoxx tăng 0.1%

• DAX (Đức) tăng 0.1%

• CAC 40 (Pháp) tăng 0.1%

• FTSE (Anh) tăng 0.1%

• IBEX (Tây Ban Nha) tăng 0.1%

• FTSE MIB (Ý) tăng 0.1%

Diễn biến này phản ánh tâm lý tương tự trên thị trường tương lai Mỹ, với hợp đồng tương lai S&P 500 cũng tăng nhẹ 0.1% trong ngày. Phố Wall vừa trở lại sau kỳ nghỉ cuối tuần dài với một chút khó khăn, do các bức thư thuế quan mới của ông Trump. Hiện các tên tuổi lớn vẫn chưa nằm trong danh sách bị áp thuế, nhưng đây sẽ là điều cần theo dõi trong những ngày tới.

Nhà đàm phán thương mại Nhật Bản, ông Akazawa, tuyên bố Tokyo không thể chấp nhận mức thuế 25% đối với ô tô, nhấn mạnh rằng ô tô là ngành then chốt trong nền kinh tế quốc gia và là vấn đề không thể nhượng bộ trong bất kỳ thỏa thuận thương mại nào với Mỹ.

Ông khẳng định sẽ không đặt ra thời hạn cho quá trình đàm phán, bao gồm cả mốc 1 tháng 8 mà phía Mỹ hiện đang đưa ra. Theo ông Akazawa, một thỏa thuận thương mại sẽ không có ý nghĩa nếu không giải quyết được vấn đề thuế với ô tô, và Nhật Bản đã trình bày đầy đủ các vấn đề cần thiết lên bàn đàm phán.

Bên cạnh đó, ông cũng nhấn mạnh Nhật Bản sẽ không đánh đổi lĩnh vực nông nghiệp để đổi lấy một thỏa thuận thương mại, bất chấp áp lực từ Washington.

Dù hiện tại Tokyo vẫn giữ lập trường cứng rắn, nhưng áp lực dự kiến sẽ gia tăng nhanh chóng khi mức thuế nhập khẩu với ô tô Nhật Bản có thể tăng lên 25% sau ngày 1 tháng 8. Khi chưa có tiến triển rõ ràng nào, câu hỏi đặt ra là liệu Mỹ và Nhật có tiếp tục kéo dài thêm thời gian đàm phán, hay sẽ rơi vào thế đối đầu sâu hơn.

Sự kiện chính trong ngày hôm nay là quyết định lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), khi ngân hàng trung ương gây bất ngờ bằng việc giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, sau đó họ đã làm rõ rằng chỉ muốn chờ báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hàng quý tiếp theo trước khi thực hiện bất kỳ đợt cắt giảm nào.

Nhìn về phía trước, không có nhiều sự kiện đáng chú ý trong lịch trình, ngoại trừ một vài dữ liệu cấp thấp, nổi bật nhất là Chỉ số Lạc quan của Doanh nghiệp Nhỏ NFIB và Kỳ vọng Lạm phát của người tiêu dùng từ Fed New York. Tuy nhiên, cả hai thường không tạo ra tác động đáng kể lên thị trường.

Tuần này dường như sẽ xoay quanh những thông tin ồn ào về thuế quan, khi Mỹ gửi thư thông báo mức thuế mới mà các quốc gia sẽ phải chịu bắt đầu từ ngày 1 tháng 8 nếu không đạt được thỏa thuận thương mại trước thời điểm đó.

• Phương án cắt giảm 50 điểm cơ bản đã được xem xét trong tháng 5
• Nhưng nó nhanh chóng bị bác bỏ
• Chúng tôi chỉ cân nhắc 50 bps như một phương án thay thế
• Quyết định chắc chắn khi đó là cắt giảm 25 bps
• Chúng tôi không hề thay đổi quan điểm một cách thất thường

Đây chính xác là những gì Thống đốc RBA Bullock phát biểu. Có lẽ ếu bà Bullock nói rõ như vậy ngay từ đầu, thị trường đã không bị rối và kỳ vọng lệch hướng đến thế.
 

• Trước cuộc họp tháng 8, chúng tôi sẽ có báo cáo CPI quý tiếp theo
• Sự khác biệt trong hôm nay không nằm ở hướng đi, mà là ở thời điểm
• Nếu báo cáo CPI quý xác nhận lại kỳ vọng của chúng tôi, điều đó sẽ củng cố lộ trình nới lỏng
• Đó chính là điều chúng tôi đang chờ đợi

Và điều này thực sự đánh trúng trọng tâm: miễn là báo cáo CPI quý II ngày 30/7 xác nhận xu hướng lạm phát đi đúng hướng, RBA sẽ vẫn thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất trong tháng 8.

Chúng ta sẽ phải chờ thêm ba tuần nữa.

• Việc truyền thông thời gian qua diễn ra khá tốt
• Mỗi người có thể có cách diễn giải dữ liệu khác nhau
• Cách chúng tôi nhìn nhận dữ liệu lạm phát có phần khác với thị trường
• Từ giờ đến cuộc họp tiếp theo, chúng tôi sẽ có thêm dữ liệu và diễn biến mới
• Dữ liệu lạm phát hàng tháng khá biến động
• Báo cáo CPI hàng quý toàn diện hơn, có thể sẽ cao hơn
• Chúng tôi cần xác nhận rằng mình vẫn đang đi đúng hướng với mục tiêu lạm phát
• Đã có một cuộc tranh luận sôi nổi giữa các nhà hoạch định chính sách
• Sự khác biệt trong kết quả biểu quyết là rất nhỏ, thiên về các rủi ro giảm từ yếu tố quốc tế
• Sự khác biệt không nằm ở hướng đi chính sách, mà ở thời điểm hành động

Những phát biểu được nhấn mạnh cho thấy quyết định hôm nay không đồng nghĩa với việc RBA sẽ tạm dừng dài hạn. Tâm điểm tiếp theo của thị trường sẽ là báo cáo CPI quý vào ngày 30/7, để đánh giá khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 8. Về cơ bản, đây là một bước đi thận trọng của RBA trong thời điểm hiện tại.

AUD/USD hiện đã quay về 0.6526, từ khoảng 0.6540 trước đó.