• Dự đoán: 7.2606
• Giá đóng cửa trước đó: 7.2570

• PMI tháng 3 đạt 51.2, dự báo: 51.1, trước đó: 50.8
• PMI chính thức của Trung Quốc (do Chính phủ công bố): 50.5, kỳ vọng: 50.5, trước đó: 50.4
• PMI phi sản xuất: 50.8, Kỳ vọng: 50.5, Tháng trước: 50.4
• PMI tổng hợp (Composite PMI): 51.4, Tháng trước: 51.1

Theo Politico, các thượng nghị sĩ Cộng hòa Susan Collins và Thom Tillis dự kiến sẽ cùng Thượng nghị sĩ Rand Paul tham gia với phe Dân chủ trong việc bỏ phiếu phản đối các mức thuế mà Trump áp dụng với Canada.

Thượng nghị sĩ Susan Collins (Đảng Cộng hòa – bang Maine) cho biết vào hôm thứ Hai rằng bà sẽ ủng hộ nghị quyết do Thượng nghị sĩ Tim Kaine (Đảng Dân chủ – bang Virginia) đề xuất, nhằm chấm dứt tình trạng khẩn cấp quốc gia mà ông Trump ban bố tháng trước, lấy lý do về buôn lậu fentanyl và nhập cư trái phép.

Trump đã dựa vào tuyên bố khẩn cấp này để biện minh cho việc áp thuế 25% toàn diện đối với Canada – quốc gia láng giềng và đối tác thương mại lớn nhất của Mỹ. Ông đe dọa sẽ chính thức áp thuế trong tuần này.

Collins cảnh báo: “Việc áp thuế lên Canada, nước láng giềng gần nhất và đồng minh thân thiện của chúng ta, là một sai lầm nghiêm trọng, sẽ gây xáo trộn kinh tế cho cả hai quốc gia.” Bà cũng lo ngại rằng điều này có thể gây mất việc làm cho các ngành công nghiệp chủ lực tại bang Maine.

Tuy nhiên, theo đánh giá của Politico, dù có sự phản đối từ cả hai đảng, cuộc bỏ phiếu này mang tính biểu tượng nhiều hơn, và khả năng cao các mức thuế của Trump vẫn sẽ được triển khai.

• Doanh số bán lẻ của Úc tháng 2: +0.2% m/m (dự đoán +0.3%, trước đó +0.3%)
• Doanh số bán lẻ của Úc: +3.6% y/y

Doanh số bán lẻ tăng ở các nhóm thực phẩm – gồm thực phẩm và ăn uống ngoài.

Nhu cầu đối với đồ dùng gia đình đang giảm.

Vàng tiếp tục lập đỉnh mới do lo ngại về suy thoái kinh tế và khi thời hạn các chính sách thuế có hiệu lực đang đến gần.

Thị trường chứng khoán Mỹ giảm điểm vào thứ Hai, sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố rằng các mức thuế sẽ áp dụng với hầu hết các quốc gia, làm dấy lên lo ngại rằng một cuộc chiến tranh thương mại toàn cầu có thể dẫn đến suy thoái kinh tế. Phát biểu của Trump trên chuyên cơ Air Force One đã làm tiêu tan hy vọng rằng các mức thuế chỉ nhắm đến một nhóm nhỏ các quốc gia có thâm hụt thương mại lớn với Mỹ. Trump sẽ nhận đề xuất về thuế vào thứ Ba và công bố mức áp thuế ban đầu vào thứ Tư, sau đó là các mức thuế đối với ô tô vào ngày tiếp theo. Tại Phố Wall, sau khi giảm đầu phiên, chỉ số S&P 500 và Dow Jones đã đảo chiều tăng điểm, nhờ đà tăng của các nhóm cổ phiếu hàng tiêu dùng thiết yếu, tài chính, nguyên vật liệu và năng lượng. Ngược lại, Nasdaq vẫn giảm điểm. Tuy nhiên, cả ba chỉ số đều ghi nhận mức giảm trong cả quý và tháng.  Tại châu Âu, chỉ số STOXX 600 giảm 1.51%, xuống mức thấp nhất gần 8 tuần. Các chỉ số lớn tại Frankfurt, London và Paris cũng giảm từ 1.7% đến 2%. Chỉ số cổ phiếu khu vực châu Á – Thái Bình Dương (ngoại trừ Nhật Bản) của MSCI giảm 1.9%. Các chuyên gia tại Goldman Sachs hiện nâng xác suất Mỹ rơi vào suy thoái từ 20% lên 35%, và dự báo Trump sẽ công bố mức thuế trung bình khoảng 15% với tất cả đối tác thương mại của Mỹ vào ngày 2/4. Dữ liệu công bố thứ Sáu tuần trước càng củng cố rủi ro này, với lạm phát lõi tháng 2 tăng cao hơn dự báo, chi tiêu tiêu dùng gây thất vọng. Điều này khiến báo cáo việc làm tháng 3 (sẽ công bố vào thứ Sáu) càng trở nên quan trọng. Nếu số lượng việc làm mới thấp hơn mức dự báo 140.000, lo ngại suy thoái sẽ gia tăng. Kết phiên:

• S&P 500 tăng 30.91 điểm (+0.55%) lên 5,611.85 điểm
• Dow Jones tăng 417.86 điểm (+1%) lên 42,001.76 điểm
• Nasdaq Composite giảm nhẹ 23.70 điểm (-0.14%) còn 17,299.29 điểm

Trên thị trường tiền tệ, đồng USD sau khi giảm đầu phiên đã hồi phục nhờ tâm lý bất ổn về chính sách thuế với chỉ số DXY tăng 0.17%. USD/JPY tăng giá vào thứ hai, nhưng vẫn ghi nhận quý giảm mạnh nhất kể từ tháng 7/2024, do sự không chắc chắn xoay quanh chính sách thuế quan của Mỹ khiến giới đầu tư đứng ngoài thị trường, chờ tín hiệu rõ ràng từ Tổng thống Donald Trump. Nhà Trắng dự kiến công bố loạt thuế trả đũa mới vào thứ Tư. Trump cho biết hôm Chủ nhật rằng gần như tất cả các quốc gia sẽ bị áp thuế trong tuần này, tuy nhiên, chi tiết cụ thể vẫn chưa được tiết lộ. EUR/USD giảm 0.17% xuống 1.0816, nhưng tăng khoảng 4.5% trong cả quý, mức tăng mạnh nhất kể từ quý III/2022, nhờ Đức triển khai cải cách tài khóa. Bà Christine Lagarde, Chủ tịch ECB, cho biết châu Âu cần nắm quyền kiểm soát tốt hơn với tương lai của mình, nếu Mỹ thực sự áp thuế. Bà nhấn mạnh rằng thuế và các biện pháp trả đũa sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng của EU.  GBP/USD giảm 0.15% xuống 1.2910, nhưng vẫn tăng gần 3% trong tháng, mức tốt nhất kể từ tháng 11/2023. Chính phủ Anh cho biết dù vẫn sẽ chịu thuế, nhưng Thủ tướng Keir Starmer và Trump đã có cuộc đàm thoại “hiệu quả” về một thỏa thuận thương mại. USD/CAD giảm nhẹ xuống 1.4375. MXN/USD giảm 0.5%, còn 20.4566, USD/AUD giảm 0.7% xuống còn 0.6249.

Vàng tiếp tục lập đỉnh mới, khi nhà đầu tư né tránh các tài sản rủi ro do lo ngại rằng các mức thuế sắp tới sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến lạm phát và tăng trưởng kinh tế Mỹ, tăng lên mức cao kỷ lục mới 3,128.06 USD/ounce. Vàng giao ngay tăng 1.31% lên 3,124.34 USD/ounce. Hợp đồng tương lai vàng tại Mỹ tăng 1.2%, chốt phiên ở 3,150.30 USD/ounce. Trên thị trường trái phiếu, nhà đầu tư dường như tin rằng suy thoái sẽ lấn át ảnh hưởng tạm thời của lạm phát, buộc Fed sẽ phải giảm lãi suất khoảng 80 điểm cơ bản trong năm nay. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 3.5 điểm cơ bản, còn 4.221%. Triển vọng lãi suất sẽ rõ hơn khi Chủ tịch Fed Jerome Powell phát biểu vào thứ Sáu, cùng với loạt bài phát biểu từ các quan chức Fed khác trong tuần. Giá dầu tăng mạnh do Trump đe dọa sẽ áp thêm thuế với các nước mua dầu của Nga, nếu ông cho rằng Moscow đang cản trở nỗ lực kết thúc chiến tranh Ukraine. Dầu Brent tăng 1.5%, chốt ở 74.74 USD/thùng. Dầu WTI (Mỹ) tăng mạnh 3.1%, lên 71.48 USD/thùng

Theo thông tin mới nhất, Trung Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc đang chuẩn bị phối hợp để đối phó với việc Mỹ áp thuế:

• Nhật Bản và Hàn Quốc đang tìm cách nhập khẩu nguyên liệu bán dẫn từ Trung Quốc.

• Ngược lại, Trung Quốc cũng quan tâm đến việc mua sản phẩm chip từ Nhật Bản và Hàn Quốc.

• Cả ba nước đều đạt được đồng thuận rằng việc duy trì chuỗi cung ứng thông suốt trong lĩnh vực này là điều cần thiết.

• Đáp lại khả năng Mỹ sẽ áp thuế cao hơn, ba quốc gia đang xem xét tổ chức các cuộc đàm phán cấp cao về một hiệp định thương mại tự do (FTA).

• Chỉ số sản xuất chung: -16.3, giảm mạnh so với -8.3 trong tháng trước
• Chỉ số sản lượng: tăng lên 6.0 từ -9.1 trong tháng 2
• Số lô hàng: tăng nhẹ lên 6.1 từ 5.6
• Đơn hàng mới: -0.1, cải thiện so với -3.5
• Việc làm: giảm xuống -4.6 từ -0.7 
• Giá nguyên vật liệu đầu vào: tăng lên 37.7 từ 35.0
• Giá bán đầu ra: giảm xuống 6.3 từ 7.8
• Tiền lương và phúc lợi: 16.0, gần như không thay đổi so với 16.7
• Tốc độ tăng trưởng đơn hàng mới: giảm xuống -8.1 từ -7.5
• Giờ làm việc: cải thiện lên -2.9 từ -14.2
• Chi đầu tư: giảm mạnh xuống -0.6 từ 8.6 (dấu hiệu doanh nghiệp thận trọng hơn)
• Tỷ lệ sử dụng công suất: cải thiện lên -2.3 từ -8.7

Ngày áp thuế đã được xác định, và khi "Ngày Giải phóng", theo cách gọi của Trump, sắp diễn ra vào ngày 2 tháng 4, chính quyền của Tổng thống Trump dự kiến sẽ “áp thuế lên hầu hết các quốc gia” nhằm đáp trả các hàng rào thuế quan mà họ đang phải đối mặt. Điều này khiến thị trường toàn cầu lo ngại về triển vọng tăng trưởng chậm lại và lợi nhuận doanh nghiệp suy giảm.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đang báo hiệu một phiên mở cửa giảm điểm trên diện rộng.

• HĐTL Chỉ số Dow Jones giảm 289 điểm
• HĐTL Chỉ số S&P 500 giảm 55 điểm
• HĐTL Chỉ số NASDAQ giảm 265 điểm

Đà suy giảm hiện tại, kết hợp với tín hiệu từ chối phục hồi tại các đường MA quan trọng, cho thấy phe bán vẫn đang kiểm soát xu hướng thị trường trong ngắn hạn.

Goldman Sachs nâng dự báo suy thoái kinh tế Mỹ trong 12 tháng tới lên 35%, so với mức 20% trước đó. Goldman Sachs cho biết nguyên nhân chủ yếu đến từ căng thẳng thương mại leo thang và niềm tin suy yếu từ cả người tiêu dùng lẫn doanh nghiệp. Ngoài ra, Goldman Sachs cũng lưu ý rằng "các tuyên bố từ các quan chức Nhà Trắng cho thấy họ sẵn sàng chấp nhận sự suy yếu kinh tế trong ngắn hạn để theo đuổi các chính sách của mình" cũng là một yếu tố góp phần làm tăng rủi ro suy thoái, và hạ dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ năm 2025 xuống còn 1%, đồng thời kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ba lần trong năm nay vào tháng 7, tháng 9 và tháng 11.

Goldman Sachs cũng điều chỉnh tăng dự báo lạm phát cuối năm lên 3.5%, tính theo chỉ số PCE mà Fed ưu tiên theo dõi, và dự báo tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên 4.5% vào cuối năm nay. Các tổ chức lớn khác cũng bày tỏ lo ngại tương tự. JPMorgan đánh giá xác suất suy thoái ở mức 40%, trong khi chuyên gia Mark Zandi từ Moody’s Analytics cảnh báo khả năng hai trên năm, viện dẫn chi tiêu tiêu dùng yếu và lạm phát dai dẳng là các dấu hiệu đáng lo ngại.

• JPY tăng mạnh
• Chứng khoán châu Âu giảm, hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 1.2%
• Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 6.9 điểm cơ bản xuống còn 4.186%
• Giá vàng tăng 1.0% lên 3,113.42 USD
• Giá dầu WTI tăng nhẹ 0.1% lên 69.43 USD
• Bitcoin giảm 0.5% còn 81,961 USD

Mối lo lớn nhất đến từ khả năng ông Trump sẽ áp dụng thuế quan diện rộng theo thông tin cuối tuần qua. Ngay từ đầu phiên, tâm lý e ngại rủi ro đã chi phối thị trường, và xu hướng này tiếp tục kéo dài trong phiên giao dịch buổi sáng tại châu Âu.

Chứng khoán bị bán tháo mạnh, các chỉ số chính tại châu Âu đều giảm khoảng 2%. Trong khi đó, hợp đồng tương lai của S&P 500 tiếp tục chịu áp lực, giảm từ 0.6% đầu phiên xuống 1.2% hiện tại. Hợp đồng tương lai Nasdaq giảm sâu hơn, mất 1.6%, khi nhóm cổ phiếu công nghệ chịu tác động tiêu cực trước giờ mở cửa.

Trên thị trường ngoại hối, đồng yên Nhật là đồng tiền hưởng lợi nhiều nhất, trong bối cảnh nhà đầu tư tăng mua trái phiếu. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm gần 7 điểm cơ bản, kéo các cặp tỷ giá liên quan đến yên đi xuống. USD/JPY giảm 0.4% xuống 149.25 và từng chạm mức thấp 148.70 trong phiên.

Trong khi đó, USD giữ ổn định với phần lớn các đồng tiền khác, nhưng các đồng tiền hàng hóa thì sụt giảm. AUD/USD ban đầu gần như không đổi nhưng hiện đã giảm 0.6% xuống 0.6250, trong khi USD/CAD tăng 0.2% lên 1.4350.

Với việc nhà đầu tư đổ vào các tài sản an toàn như yên và trái phiếu, vàng cũng trở thành nơi trú ẩn hấp dẫn. Giá vàng từng vọt lên 3,128 USD, và hiện vẫn tăng 1% trong ngày, đứng ở mức 3,113 USD.

Ngoài tâm lý né tránh rủi ro, thị trường còn bị tác động bởi một cú sốc chính trị tại Pháp: lãnh đạo cực hữu Marine Le Pen bị tuyên có tội trong phiên tòa liên quan đến tham nhũng. Tòa án Pháp tuyên phạt bà 5 năm không được tham gia chính trị, khiến bà mất tư cách tranh cử Tổng thống năm 2027 – cuộc đua mà bà đang là ứng viên hàng đầu.

Bên cạnh đó, dữ liệu lạm phát từ Đức và Ý cũng được công bố. Tại Đức, áp lực lạm phát vẫn dai dẳng. Ở Ý, chỉ số giá tiêu dùng tổng thể tăng mạnh, nhưng lạm phát cơ bản trong tháng 2 vẫn giữ nguyên dưới ngưỡng 2%. Điều này mang lại chút yên tâm cho ECB, sau khi Pháp và Tây Ban Nha công bố các con số lạm phát khá "mềm" vào tuần trước.

• CPI sơ bộ: +2.2% y/y, kỳ vọng: +2.2%, trước đó: +2.3%
• CPI sơ bộ: +0.3% m/m, kỳ vọng +0.4%, trước đó: +0.4%
• Chỉ số HICP: +2.3% y/y, kỳ vọng: +2.4%, trước đó: +2.6%
• Chỉ số HICP: +0.4% m/m, kỳ vọng: +0.5%, trước đó: +0.6%

Mức tăng thấp hơn dự kiến này trái ngược với các số liệu từ các bang công bố trước đó, vốn cho thấy áp lực lạm phát vẫn còn dai dẳng. Tuy nhiên, ECB có thể yên tâm hơn, đặc biệt sau khi Pháp và Tây Ban Nha cũng công bố mức lạm phát giảm vào tuần trước. 

Cắt giảm lãi suất:

• Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed): 80 điểm cơ bản (Xác suất 76% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB): 64 điểm cơ bản (Xác suất 92% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• Ngân hàng Trung ương Anh (BoE): 52 điểm cơ bản (Xác suất 66% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• Ngân hàng Trung ương Canada (BoC): 55 điểm cơ bản (Xác suất 62% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA): 74 điểm cơ bản (Xác suất 83% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ): 66 điểm cơ bản (Xác suất 76% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB): 15 điểm cơ bản (Xác suất 74% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

Tăng lãi suất:

• Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ): 31 điểm cơ bản (Xác suất 77% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

Chưa có cuộc gọi nào giữa Tổng thống Nga Vladimir Putin và cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump được lên lịch trong tuần này, nhưng Điện Kremlin khẳng định vẫn tiếp tục làm việc nhằm duy trì quan hệ song phương và tìm kiếm giải pháp cho vấn đề Ukraine.

Moscow nhấn mạnh rằng Putin luôn sẵn sàng liên lạc với Trump khi cần thiết và một cuộc trao đổi giữa hai bên có thể được sắp xếp nếu tình hình đòi hỏi.

Trong khi đó, một số công ty Mỹ đã bày tỏ sự quan tâm đến các dự án khai thác đất hiếm tại Nga, dù vẫn ở giai đoạn sơ khai.

Thông tin này xuất hiện ngay sau khi Trump, trong một cuộc phỏng vấn với NBC, tuyên bố rằng ông "bực mình" với Putin và sẽ áp đặt các biện pháp trừng phạt thứ cấp đối với toàn bộ dầu mỏ Nga nếu Moscow chịu trách nhiệm khiến một thỏa thuận hòa bình thất bại.

Marine Le Pen, lãnh đạo phe cực hữu tại Pháp, vừa nhận phán quyết cấm tranh cử vào các chức vụ công ngay lập tức, theo thông tin từ tòa án.

Ban đầu, chưa rõ thời hạn của lệnh cấm, nhưng các nguồn tin dự đoán bà có thể bị đình chỉ quyền ứng cử trong 5 năm – đồng nghĩa với việc bị loại khỏi cuộc đua tổng thống năm 2027.

Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh chính trị Pháp vẫn chưa ổn định sau những biến động của năm ngoái, khiến tình hình thêm căng thẳng. Dù vậy, Le Pen được cho là sẽ kháng cáo lên Tòa Hiến pháp để đảo ngược bản án.

Đến nay, tòa án đã xác nhận lệnh cấm kéo dài 5 năm, đánh dấu một bước ngoặt quan trọng đối với tương lai chính trị của bà và phong trào cánh hữu tại Pháp.

CPI sơ bộ của Ý tăng 2.0% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 1.6% dự kiến.

Chỉ số HICP cũng tăng 2.1%, vượt mức dự báo 1.8%.

Mặc dù có sự chậm trễ trong việc công bố dữ liệu, một điểm đáng chú ý là lạm phát cơ bản vẫn duy trì ở mức 1.7%, không đổi so với kỳ trước.

Điều này có thể mang lại phần nào sự yên tâm cho ECB, dù lạm phát tổng thể tiếp tục tăng cao.

Marine Le Pen, lãnh đạo đảng cực hữu Pháp và ứng viên hàng đầu trong các cuộc thăm dò trước kỳ bầu cử tổng thống sắp tới, vừa bị tòa án kết tội trong vụ lạm dụng quỹ nghị viện. Bà bị cáo buộc đã biển thủ hơn 3 triệu euro từ ngân sách của Nghị viện Châu Âu để trả lương cho nhân viên làm việc tại Pháp, thay vì sử dụng cho các hoạt động nghị viện. Hiện chưa rõ liệu phán quyết này có khiến Le Pen mất quyền tranh cử hay không, nhưng nếu điều đó xảy ra, nó có thể làm lung lay đáng kể vị thế của phe cực hữu trên chính trường Pháp. Trong bối cảnh này, Le Pen gần như chắc chắn sẽ đệ đơn kháng cáo lên tòa án hiến pháp nhằm đảo ngược bản án.

Thị trường vẫn đang khá thận trọng khi nhà đầu tư chờ đợi sự kiện ngày 2/4, căng thẳng thương mại đang có dấu hiệu leo thang.

Theo WSJ, Trump đang cân nhắc áp đặt mức thuế quan cao hơn và mở rộng phạm vi áp dụng, với mức thuế có thể lên tới 20%.

Thông tin này càng làm trầm trọng thêm tâm lý tiêu cực, vốn đã bị tác động bởi dữ liệu từ cuộc khảo sát cuối cùng của Đại học Michigan vào thứ Sáu tuần trước, khi kỳ vọng lạm phát dài hạn tiếp tục bị điều chỉnh tăng.

Hiện tại, trọng tâm của thị trường là kế hoạch thuế quan đối ứng của Mỹ, dù ngày mai có một số dữ liệu kinh tế quan trọng, nhưng chính sách thuế này mới là yếu tố chính định hình kỳ vọng tương lai. Trong bối cảnh đó, thị trường thể hiện rõ trạng thái né tránh rủi ro: các đồng tiền hàng hóa bị bán tháo, trong khi USD, CHF và đặc biệt là JPY tăng giá.

Chứng khoán Mỹ giao dịch gần mức thấp nhất trong ngày, trong khi Bitcoin cũng có nguy cơ giảm xuống mức đáy mới.

• Số lượng đơn đăng ký được phê duyệt trong tháng 2 của Vương quốc Anh đạt 65,500 (Dự báo: 65,600. Trước đó: 66,200)

Vay nợ ròng của cá nhân đối với các khoản thế chấp đã giảm 0.9 tỷ bảng Anh trong tháng 2, xuống còn 3.3 tỷ GBP. Nhưng tốc độ tăng trưởng hàng năm của giá trị các khoản vay thế chấp ròng như không thay đổi, ở mức 1.9%. Bên cạnh đó, tốc độ tăng trưởng hàng năm của tín dụng tiêu dùng ổn định trong tháng - ở mức 6.4%.

• Phải theo dõi cẩn thận tất cả các yếu tố có thể cản trở việc quay trở lại mục tiêu 2%.
• Nền kinh tế khu vực Eurozone yếu kém và căng thẳng địa chính trị góp phần kiềm chế lạm phát.
• Sự không chắc chắn gia tăng, đặc biệt là do những tuyên bố chính sách mâu thuẫn của Hoa Kỳ, kêu gọi sự thận trọng về lãi suất.

• Chỉ số Eurostoxx -1.1%
• Chỉ số DAX (Đức) -1.0%
• Chỉ số CAC 40 (Pháp) -1.1%
• Chỉ số FTSE (Anh) -1.0%
• Chỉ số IBEX (Tây Ban Nha) -0.8%
• Chỉ số FTSE MIB (Ý) -1.4%

Điều này xảy ra khi hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ cũng chịu áp lực nặng nề, với hợp đồng tương lai S&P 500 hiện giảm 0.8%. Triển vọng về thuế quan của Trump trước ngày 02/04 vẫn là nguồn cơn lo ngại chính trên thị trường chung vào lúc này. 

• Kiểm soát lạm phát là một cuộc chiến liên tục.
• Lạm phát cần phải giảm một cách bền vững.
• Để làm được điều này, chúng ta cần có chính sách lãi suất được thiết lập cẩn thận.
• Thuế quan của Trump là cơ hội để châu Âu thể hiện sự độc lập.
• Bất kỳ cuộc chiến thương mại nào xảy ra sau đó sẽ là một kịch bản đôi bên cùng thua.

Bà ấy có thể cảm thấy yên tâm phần nào sau dữ liệu lạm phát tốt hơn ở Pháp và Tây Ban Nha vào tuần trước. Nếu Đức tiếp tục xu hướng này vào hôm nay, thì rất có thể nó sẽ chốt hạ cho một đợt cắt giảm lãi suất khác vào tháng Tư.

Khi trọng tâm chuyển sang thuế quan của Trump vào cuối tuần, đà tăng của vàng không hề dừng lại. Kim loại quý này đã vượt qua mốc $3,100 trước đó và hiện tăng hơn 1% lên mức cao kỷ lục mới là $3,121 .

Trong thời điểm này, thật khó để tìm ra lý do gì để không mua vàng. Sự không chắc chắn về kinh tế và chính trị, cùng với việc các ngân hàng trung ương lớn sẵn sàng cắt giảm lãi suất hơn nữa, và cả các ngân hàng trung ương đang hỗ trợ nhu cầu khi họ cũng đang mua kim loại quý này. Các yếu tố cơ bản vẫn rất ủng hộ.

Câu hỏi hiện tại đối với vàng cũng giống như những gì thị trường sẽ phải đối mặt trong suốt cả tuần. Liệu thuế quan của Trump có đáng kể hay không và liệu chúng có phải là nguyên nhân gây ra suy thoái toàn cầu hay không?

Nếu câu trả lời là có, hãy kỳ vọng vàng sẽ tiếp tục tăng mạnh trước thềm công bố thuế quan từ Mỹ vào ngày 02/04.

• Chỉ số giá nhập khẩu của Đức tháng 2: +0.3% m/m (Dự báo: +0.0%; Trước đó: +1.1%)

Cổ phiếu công nghệ dẫn đầu sự giảm giá, với HĐTL của Nasdaq hiện giảm 1.1%. Tin trước đó: Trump đang xem xét việc áp thuế rộng hơn và cao hơn, với khả năng tăng thuế lên đến 20% cho tất cả các đối tác thương mại.

Hạn chót ngày 2 tháng 4 đang đến gần và Trump chắc chắn muốn tạo dấu ấn, khi đã gọi đây là "Ngày Giải Phóng". Những ngày tới sẽ rất khó khăn và cũng cần xem xét một điều quan trọng: Thị trường kỳ vọng gì về thuế quan đối ứng.

Với tình hình hiện tại, tâm lý rủi ro có thể sẽ vẫn căng thẳng cho đến khi đến ngày quyết định. Tuy nhiên, bất kể điều gì xảy ra, điều quan trọng là nhớ rằng thị trường sẽ phản ứng theo cách của mình. Và không phải là chúng ta, những nhà giao dịch, nghĩ điều gì là đúng hay tin vào điều thị trường nên làm.

Phản ứng của thị trường rộng lớn có thể hợp lý hoặc không hợp lý, nhưng cuối cùng chính điều đó sẽ thúc đẩy biến động giá.

Và đó là điều chúng ta phải chấp nhận để tìm ra những cơ hội trong tuần này. Một người có thể đúng khi tranh luận về mức độ ảnh hưởng lớn hay nhỏ của thuế quan Trump, nhưng trong vài ngày tới, phản ứng của thị trường, tức là phản ứng cảm xúc, sẽ vượt qua tất cả cho đến khi mọi thứ lắng xuống.

Điều này phù hợp với nhận định của họ về khả năng suy thoái cao hơn do các thuế quan của Trump vào ngày 2 tháng 4 sắp tới. Vì vậy, việc kỳ vọng Fed sẽ có chính sách dovish hơn là phù hợp với dự báo và quan điểm tổng thể của họ.

Họ hiện dự báo Fed sẽ cắt lãi suất vào các tháng 7, Tháng 9 và Tháng 11, thay vì dự báo trước đó rằng Fed sẽ cắt lãi suất vào các tháng 6 và Tháng 12.

Giờ mùa hè đã bắt đầu ở Châu Âu vào cuối tuần qua. Điều này có nghĩa là lịch các thị trường và công bố dữ liệu ở Châu Âu sẽ diễn ra sớm hơn một giờ so với trước đây. Múi giờ này sẽ kéo dài cho đến Chủ nhật cuối cùng của tháng 10. Giờ mùa hè từ lâu đã là một chủ đề gây tranh cãi ở Châu Âu, nhưng có vẻ như nó sẽ tiếp tục tồn tại trong một thời gian nữa.

Lạm phát ở Đức tiếp tục là vấn đề gây khó khăn cho ECB từ năm ngoái. Mặc dù lạm phát hàng năm chung vẫn giữ ở mức gần 2%, nhưng giá lõi vẫn cần thêm thời gian để tiến gần mục tiêu. Vào tháng 2, giá lõi được ghi nhận ở mức 2.7%. Mặc dù đã có sự giảm nhẹ so với tháng 1, nhưng vẫn chưa đạt được mục tiêu.

Dự báo hôm nay cho thấy lạm phát hàng năm chung sẽ giảm một chút xuống 2.2%, từ mức 2.3% vào tháng 2. Tuy nhiên, như trước đây, yếu tố quan trọng là dữ liệu về giá lõi khi đánh giá áp lực giá cả ở Đức. Vì vậy, đây sẽ vẫn là điểm tập trung chính.

Các kế hoạch chi tiêu trị giá 500 tỷ euro của chính phủ có thể không ảnh hưởng ngay lập tức đến áp lực giá cả. Do đó, điều này sẽ không ảnh hưởng trong ngắn hạn ít nhất. Tuy nhiên, nó có thể tạo ra sự gia tăng lạm phát trong trung hạn, tùy thuộc vào năng suất và các yếu tố kinh tế khác. Đây là điều mà ECB cũng cần phải lưu ý.

Dưới đây là lịch công bố hôm nay (theo giờ Việt Nam):

• 15:00 - North Rhine Westphalia
• 15:00 - Hesse
• 15:00 - Bavaria
• 15:00 - Baden Wuerttemberg
• 15:00 - Saxony
• 17:00 - Dữ liệu sơ bộ quốc gia của Đức

Lưu ý rằng các công bố này đôi khi có thể không theo đúng lịch trình và có thể được phát hành sớm hơn hoặc muộn hơn một chút.

Thị trường ở khu vực Châu Á luôn trong trạng thái căng thẳng sau khi chứng khoán Wall Street giảm mạnh vào thứ Sáu. Các chỉ số chứng khoán tiếp tục giảm mạnh khi các mối đe dọa thuế quan mới từ Trump làm lung lay niềm tin của nhà đầu tư và thúc đẩy việc đánh giá lại các rủi ro kinh tế. Trump cho biết ông dự định sẽ triển khai thuế quan trả đũa đối với "tất cả các quốc gia", củng cố kỳ vọng về một cuộc đàn áp thương mại rộng lớn có thể áp đặt thuế lên tới 20% đối với hầu hết các đối tác thương mại của Mỹ. Mặc dù phạm vi chính xác vẫn chưa được quyết định (với chỉ hai ngày nữa là vẫn chưa quyết định ... khó tin), những người trong cuộc của chính quyền cho biết chính sách cuối cùng sẽ "lớn và đơn giản", có khả năng rộng hơn so với các kế hoạch trước đó chỉ nhắm vào các đối tác thương mại hàng đầu.

Goldman Sachs đã phản ứng bằng cách nâng xác suất suy thoái của Mỹ trong 12 tháng tới lên 35%, từ 20% trước đây, lý do là do lạm phát cao hơn, tỷ lệ thất nghiệp cao hơn và các rủi ro kìm hãm tăng trưởng từ một chế độ thuế quan toàn diện. Lần cuối cùng tỷ lệ suy thoái cao như thế này là trong chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ của Fed vào năm 2022 và cuộc khủng hoảng liên quan đến SVB đầu năm 2023. Những lần đó chúng ta không rơi vào suy thoái, hy vọng may mắn sẽ tiếp tục.

Dữ liệu từ khu vực Châu Á, sản xuất công nghiệp của Nhật Bản tăng mạnh nhất trong gần một năm khi các nhà sản xuất vội vã hoàn thành các đơn hàng trước đợt tăng thuế quan từ Mỹ. Trong khi đó, PMI chính thức của Trung Quốc cho thấy hoạt động sản xuất tăng trưởng mạnh mẽ lên mức cao nhất trong 12 tháng vào tháng 3, nhờ vào nhu cầu nội địa mạnh và các đơn hàng xuất khẩu được đẩy mạnh. Tuy nhiên, Capital Economics lưu ý rằng động lực tăng trưởng tổng thể vẫn không đồng đều, với sự yếu kém tiếp tục trong lĩnh vực dịch vụ (mặc dù PMI có sự mở rộng).

Tin tức khác từ Trung Quốc, Nanjing, thủ phủ của tỉnh Giang Tô ở miền Đông Trung Quốc, đã dỡ bỏ tất cả các hạn chế mua nhà kể từ ngày 31 tháng 3.

Tại Úc, sự gia tăng trong (khảo sát tư nhân về) dữ liệu lạm phát hàng tháng đã đảo ngược sự yếu kém trong tháng 2, làm giảm kỳ vọng của thị trường rằng áp lực giá có thể sớm giảm xuống trong phạm vi mục tiêu của RBA. Dữ liệu này có thể khiến các nhà hoạch định chính sách của RBA tiếp tục thận trọng trong việc nới lỏng thêm. Ngân hàng sẽ đưa ra quyết định lãi suất vào thứ Ba theo giờ Úc, với thị trường gần như đồng thuận kỳ vọng quyết định giữ nguyên.

Ngoài ra, một báo cáo mới từ The Information tiết lộ rằng một số công ty công nghệ đang bắt đầu cắt giảm mạnh chi tiêu cho AI, viện lý do tiết kiệm chi phí từ các nền tảng như DeepSeek, tạo thêm một khía cạnh mới cho câu chuyện đầu tư vào AI.

Trên thị trường ngoại hối, yen Nhật là đồng tiền đáng chú ý, khi tỷ giá USD/JPY lại giảm xuống dưới 149.00. Nhu cầu tìm nơi trú ẩn an toàn trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị và hỗn loạn thuế quan, cùng với lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, đã góp phần vào sự giảm giá này. Nói về nơi trú ẩn an toàn, giá vàng đã tăng vọt lên mức kỷ lục trên 3110 USD.

EUR, GBP đều tăng nhẹ, trong khi AUD và NZD gần như không thay đổi.

Các chỉ số chứng khoán đã bị ảnh hưởng:

• Shenzen giảm hơn 1%
• ChiNext giảm hơn 1%
• Shanghai Composite giảm 0.6%
• Hang Seng của Hong Kong giảm 1.3%
• Nikkei của Nhật Bản giảm 4% (cập nhật chính xác là 3.9%)
• Futures chứng khoán Mỹ giảm 0.7%

USD/JPY:

Phân tích của Ngân hàng Thịnh vượng chung Australia (CBA) về tỷ giá USD/JPY:

• “Chúng tôi đánh giá rằng chế độ thuế quan của Trump sẽ gây xáo trộn lớn hơn cho nền kinh tế toàn cầu so với những gì thị trường đang định giá.”
• Rủi ro nghiêng về việc giảm mạnh chỉ số chứng khoán toàn cầu và đồng USD/JPY yếu hơn.
• Tỷ giá USD/JPY có thể sớm bứt phá bền vững dưới mức hỗ trợ 148.13.

Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Trung Quốc (CNOOC) hôm nay đã thông báo về việc phát hiện một mỏ dầu lớn tại khu vực phía Đông Biển Đông:

• Dự trữ đã được chứng minh vượt quá 100 triệu tấn.
• Mỏ dầu Huizhou 19-6 vừa được phát hiện.
• Đây là mỏ dầu clastic tích hợp quy mô lớn đầu tiên của Trung Quốc được phát hiện ở các lớp sâu đến siêu sâu, theo thông báo của CNOOC.

Mỏ dầu clastic tích hợp là một mỏ dầu phát triển trong các tầng đá trầm tích clastic, nơi mà công tác thăm dò, sản xuất và hạ tầng được phối hợp như một hoạt động thống nhất.

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) nên cắt lãi suất vào ngày mai, thứ Ba, 1 tháng 4 năm 2025, theo một bài viết trên Wall Street Journal.

Tóm tắt ngắn gọn:

• Mọi thứ đã thay đổi đáng kể, và RBA cần từ bỏ thái độ quá thận trọng và thực hiện một đợt cắt lãi suất vào thứ Ba.
• Các nền kinh tế lớn trên thế giới đang tiến nhanh về "Ngày Giải Phóng" và rất có thể sẽ chứng kiến cuộc chiến thương mại lớn nhất trong nhiều thế hệ, cược vào một cuộc suy thoái ở Mỹ đang gia tăng, và triển vọng tăng trưởng toàn cầu đang lao dốc.

Tôi đã đăng một số dự báo trước đây; trong tất cả các dự báo tôi đã thấy, chỉ có 1 dự báo cho rằng RBA sẽ giữ nguyên lãi suất vào ngày mai. Có lẽ không thể đi ngược lại sự đồng thuận mạnh mẽ này, vì vậy tôi cũng dự đoán rằng RBA sẽ giữ nguyên, nhưng xin dành lời khen ngợi cho Glynn ở WSJ vì bài viết này, và nếu tôi đoán đúng, tôi nghĩ anh ấy đúng khi cho rằng cắt lãi suất là lựa chọn đúng. Nếu đây là cuộc họp của RBNZ vào ngày mai, họ có thể sẽ cắt thêm 50 điểm cơ bản.

Các dự báo trước đây:

• CBA kỳ vọng RBA sẽ giữ nguyên lãi suất trong tuần này, với giọng điệu ôn hòa hơn.
• Cuộc khảo sát cho thấy kỳ vọng Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ giữ nguyên lãi suất.
• Westpac xem cuộc họp của RBA tháng 4 là "vô nghĩa", nhưng vẫn nhìn vào việc cắt lãi suất vào tháng 5.
• Goldman Sachs chuyển dự báo cắt lãi suất của RBA từ tháng 4 sang tháng 5.

Thành phố Nam Kinh – một đô thị cấp hai nằm ở phía Đông Trung Quốc – sẽ chính thức dỡ bỏ các hạn chế mua nhà kể từ ngày 31/3, theo thông báo mới nhất từ chính quyền địa phương. 

Thông tin này được đưa ra trong bối cảnh Ngân hàng Xây dựng Trung Quốc (China Construction Bank) vừa báo cáo lượng đơn xin vay thế chấp nhà ở đã bật tăng mạnh kể từ quý IV năm ngoái. Ngân hàng cho biết xu hướng phục hồi này là kết quả trực tiếp từ các chính sách hỗ trợ thị trường bất động sản đang dần phát huy tác dụng.

Dự đoán: 7.2593
PBOC bơm 166.7 tỷ nhân dân tệ thông qua các hợp đồng reverse repo kỳ hạn 7 ngày với lãi suất không đổi là 1.5%
135 tỷ nhân dân tệ từ các hợp đồng reverse repo sẽ đáo hạn trong ngày hôm nay
Một khoản bơm ròng 31.7 tỷ nhân dân tệ sẽ được thông qua trong hoạt động thị trường mở     

Ông Kato cho biết:

• Nhật Bản sẽ tiếp tục duy trì liên lạc chặt chẽ với phía Mỹ về vấn đề tỷ giá
• Nhấn mạnh hai bên đã thống nhất rằng các biến động thái quá trên thị trường tiền tệ là không phù hợp.

Dù tỷ giá USD/JPY sụt giảm nhanh được xem là một ví dụ điển hình cho sự “biến động quá mức”, giới phân tích nhận định Nhật Bản sẽ khó có hành động can thiệp trực tiếp ở thời điểm này khi đồng JPY đang hồi phục từ vùng đáy yếu. Phát biểu của ông Kato được xem là lời cảnh báo mềm và mang tính biểu tượng hơn là tín hiệu cho một biện pháp can thiệp thực sự.