Mặc dù các chính sách thuế quan đối ứng của Trump đã làm suy yếu triển vọng kinh tế của Mỹ, nhưng GBP/USD vẫn tiếp tục lao dốc, đạt mức gần 1.2970.

Dầu WTI khung tuần

Hiện tại rất khó để có thể lạc quan về thị trường dầu mỏ. Bối cảnh vĩ mô đang là một thách thức lớn khi OPEC+ tăng sản lượng trong lúc Trump muốn giá dầu giảm và nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu đang gia tăng. Lo ngại về thuế quan và tâm lý thận trọng trong các thị trường rộng lớn hơn là những yếu tố tác động đến tình hình này trong tuần này.

Tất cả những yếu tố này đang đẩy giá dầu đến bờ vực của một sự sụp đổ mạnh hơn từ góc độ kỹ thuật.

Sự giảm giá gần đây của dầu WTI đã đưa giá xuống thử mức hỗ trợ từ đáy năm 2023. Nếu phá vỡ mức này, chúng ta sẽ lại nói về khả năng giá dầu quay lại mức 60 USD.

Có lẽ đây là một yếu tố sẽ giúp các ngân hàng trung ương và những tuyên bố về giảm phát.

Hành động của OPEC+ ngày hôm qua khá bất ngờ, nhưng nếu có điều gì đó, nó cho thấy tham lam và sự ảo tưởng của họ về việc thị trường dầu mỏ vẫn còn ổn định bất chấp những diễn biến kinh tế gần đây.

Tuy nhiên, có vẻ như dù thế nào đi nữa, Trump ít nhất cũng đang đạt được điều ông mong muốn trên mặt trận này.

• Chỉ số PMI xây dựng của Vương quốc Anh trong tháng 3 đạt 46.4 (Dự báo: 46.0. Trước đó: 44.6)

Sự suy yếu trong lĩnh vực xây dựng của Vương quốc Anh vẫn tiếp tục nhưng đã được giảm nhẹ trong tháng 3. Triển vọng không khả quan khi cả ba phân ngành (xây dựng thương mại, xây dựng nhà ở, kỹ thuật dân dụng) vẫn đang suy yếu. Thêm vào đó là mức giảm mạnh về việc làm, vì vậy đó là điều cần phải thận trọng.

Dữ liệu NFP:

• Đồng thuận: 135,000

Tỷ lệ thất nghiệp:

• 4.2%: (45%)
• 4.1%: (51%) - đồng thuận
• 4.0%: (4%)

Tăng trưởng Thu nhập trung bình mỗi giờ hàng năm:

• 4.0%: (38%)
• 3.9%: (59%) - đồng thuận
• 3.8%: (3%)

Tăng trưởng Thu nhập trung bình mỗi giờ hàng tháng:

• 0.4%: (2%)
• 0.3%: (92%) - đồng thuận
• 0.2%: (6%)

Số giờ làm việc trung bình hàng tuần: 

• 34.3: (3%)
• 34.2: (68%) - đồng thuận
• 34.1: (29%)

• Chỉ số PMI xây dựng của Đức trong tháng 3 đạt 40.3, giảm so với mức 41.2 của tháng trước

Lĩnh vực xây dựng của Đức vẫn phần lớn kém sôi động trong Quý 1 với ít dấu hiệu lạc quan nói chung. Cả ba phân ngành đều tiếp tục phản ánh sự suy giảm. Điểm sáng duy nhất là các kế hoạch chi tiêu cho cơ sở hạ tầng nhưng sẽ mất một thời gian để triển khai.

• Tăng trưởng đơn đặt hàng công nghiệp tháng 2 của Đức đạt mức 0.0%, thấp hơn so với mức +3.5% dự kiến (Tháng trước: -7.0%; được điều chỉnh thành -5.5%)

Việc công bố dữ liệu bị chậm trễ một chút bởi nguồn tin. Sau một vài tháng biến động do đơn đặt hàng tăng đột biến đối với các loại máy bay, tàu thủy, tàu hỏa, xe quân sự, hoạt động đặt hàng tại các nhà máy Đức trong tháng 2 không có nhiều ý nghĩa. Nhìn vào chi tiết, đã có sự gia tăng đối với đơn đặt hàng của nhóm hàng hóa tư liệu sản xuất (+ 1.5%) nhưng bị ảnh hưởng bởi sự sụt giảm đơn đặt hàng hàng hóa trung gian (-1.3%) và hàng tiêu dùng (-5.2%).

Trong phiên giao dịch châu Âu, thị trường sẽ không có nhiều dữ liệu được công bố ngoài một vài chỉ báo không quá quan trọng. Trọng tâm sẽ là phiên  Mỹ khi chúng ta có báo cáo Việc làm Canada, dữ liệu NFP Hoa Kỳ và đặc biệt là bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell.

19h30 (giờ Việt Nam) - Báo cáo Việc làm tháng 3 của Canada
Báo cáo Việc làm của Canada dự kiến sẽ cho thấy 10,000 việc làm được thêm mới trong tháng 3 so với 1,100 việc làm trong tháng 2 và Tỷ lệ Thất nghiệp tăng lên 6.7% so với 6.6% trước đó. Thị trường đang định giá 52% khả năng BoC cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới và khả năng nới lỏng khoảng 66 điểm cơ bản vào cuối năm trong bối cảnh tác động tiêu cực đến tăng trưởng toàn cầu từ thuế quan của Trump.

19h30 - Dữ liệu NFP Hoa Kỳ
NFP Hoa Kỳ dự kiến sẽ cho thấy 135,000 việc làm được tạo thêm trong tháng 3 so với 151,000 việc làm trong tháng 2 và Tỷ lệ Thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4.1%. Thu nhập trung bình mỗi giờ hàng năm dự kiến ở mức 3.9% so với 4.0% trước đó,. Số giờ làm việc trung bình hàng tuần được dự kiến ở mức 34.2 so với 34.1 trước đó.

Các thành viên Fed tiếp tục cho rằng thị trường lao động vẫn vững chắc và không phải là nguồn gây áp lực lạm phát. Điều đó dường như vẫn đúng khi các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp không cho thấy bất kỳ dấu hiệu đáng lo ngại nào mặc dù đã thấy mức cao mới trong chu kỳ đối với số lượng đơn tiếp tục xin trợ cấp.

Phát biểu các NHTW:

• 22h25 (giờ Việt Nam) - Chủ tịch Fed Powell (trung lập - cử tri)
• 23h00 (giờ Việt Nam) - Barr của Fed (trung lập - cử tri)
• 23h45 (giờ Việt Nam) - Waller của Fed (trung lập - cử tri)

Nomura vừa điều chỉnh dự báo chính sách tiền tệ của ECB, cho rằng ECB sẽ thực hiện hai đợt cắt giảm lãi suất liên tiếp – mỗi lần 25 điểm cơ bản – vào tháng 4 và tháng 6.

Dự báo này phù hợp với xu hướng kỳ vọng của thị trường hiện tại, khi xác suất thị trường định giá cho một đợt cắt giảm lãi suất trong tháng 4 đã tăng lên khoảng 73%. Tuy nhiên, tính đến tháng 7, thị trường mới chỉ gần như định giá đầy đủ cho tổng mức giảm 50 điểm cơ bản, cho thấy vẫn còn sự thận trọng nhất định trong kỳ vọng chính sách tiền tệ.

Thị trường chứng khoán toàn cầu lại bước vào một ngày ảm đạm khi HĐTL của Mỹ tiếp tục bị bán tháo mạnh, nối dài đà lao dốc sau phiên giảm gần 5% của chỉ số S&P 500 hôm qua. Dù mức giảm này gây lo ngại, biểu đồ tổng thể vẫn cho thấy đợt điều chỉnh lần này chưa phải là quá tồi tệ, dù mức giảm từ đỉnh gần nhất đã vượt 12%.   

Tuy nhiên, các đòn thuế của ông Trump đang xuất hiện đúng thời điểm, tạo nên một "công thức hoàn hảo" cho một đợt điều chỉnh trên thị trường cổ phiếu.

Tác động từ thuế quan có thể ảnh hưởng đến tiêu dùng, kéo theo sự suy yếu trong môi trường kinh doanh. Hoặc chúng có thể trực tiếp ăn mòn lợi nhuận doanh nghiệp. Dù là kịch bản nào, thì thị trường cũng sẽ có những bên chịu thiệt.

Chưa kể, các ông lớn công nghệ Mỹ – vốn là trụ cột thị trường trong năm qua – cũng đang bị "thức tỉnh" sau các động thái mới từ phía Trung Quốc liên quan đến lĩnh vực AI. Điều này khiến nhóm cổ phiếu từng được ưa chuộng nhất bắt đầu đánh mất vị thế. Dù vậy, có thể coi đây là một đợt điều chỉnh "lành mạnh".

Giờ đây, mọi con mắt đổ dồn về phía ông Trump – liệu ông có hành động để hỗ trợ thị trường giữa đợt bán tháo này hay không? Nhưng dựa trên những phát biểu gần nhất, có vẻ như thị trường vẫn chưa đạt đến "ngưỡng đau" khiến ông phải can thiệp.                

Và đây chính là rủi ro lớn mà các nhà đầu tư bắt đáy cần đặc biệt lưu ý, khi tâm lý thị trường vẫn tập trung chủ yếu vào nguy cơ suy thoái.

Trong ngày hôm nay, báo cáo việc làm của Mỹ sẽ đóng vai trò như một “phép thử độ chịu đựng” cho thị trường. Nếu số liệu xấu, lo ngại về suy thoái sẽ càng bị khuếch đại, gia tăng áp lực bán trước thềm cuối tuần.

Trong ngày hôm nay, có một vài mức đáo hạn đáng chú ý, đặc biệt là đối với EUR/USD tại mốc 1.1050 và AUD/USD tại vùng 0.6300. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là trong bối cảnh thị trường hiện tại, các hợp đồng quyền chọn đáo hạn này không còn nhiều ảnh hưởng đến xu hướng giao dịch.

Thị trường đang bị chi phối phần lớn bởi tâm lý hoảng loạn và phản ứng trước các tiêu đề tin tức lớn – đặc biệt là các diễn biến liên quan đến chính sách thương mại và nguy cơ suy thoái. Những yếu tố này đang lấn át hoàn toàn các yếu tố kỹ thuật và các vùng giá cụ thể.

Ví dụ, dù mốc 0.6300 của AUD/USD nằm gần đường trung bình động 100 ngày (hiện tại quanh 0.6315), thì điều này vẫn không có nhiều ý nghĩa trong bối cảnh tâm lý thị trường đang nghiêng về phòng thủ và phản ứng mạnh với những tin tức vĩ mô. Tóm lại, nhà đầu tư không nên đặt quá nhiều kỳ vọng vào tác động của các hợp đồng quyền chọn đáo hạn trong thời điểm này.

Khi hai nền kinh tế lớn nhất thế giới đồng loạt đối mặt với nguy cơ bị tổn thương nghiêm trọng, kịch bản suy thoái gần như là điều tất yếu. JP Morgan vừa nâng mức xác suất xảy ra suy thoái toàn cầu lên 60% trong năm nay, cho thấy mức độ lo ngại ngày càng gia tăng.

Thông tin này càng củng cố làn sóng hoài nghi đang bao trùm thị trường, khiến phản ứng ban đầu của nhà đầu tư tiếp tục tập trung vào rủi ro suy thoái hơn là các yếu tố khác.     

Như đã đề cập trước đó, tâm điểm hiện tại của thị trường đang nghiêng về tác động tàn phá kinh tế từ các chính sách thuế quan của ông Trump, lấn át cả lo ngại về áp lực lạm phát có thể đi kèm. Khi tuần giao dịch dần khép lại, thị trường vẫn duy trì xu hướng phòng thủ. HĐTL chỉ số S&P 500 hiện giảm thêm 0.6%, sau khi lao dốc gần 5% trong phiên hôm qua.              

Lợi suất TPCP tiếp tục giảm nhẹ, gây áp lực lên các cặp tiền có liên quan đến đồng yên Nhật. Cặp USD/JPY hiện giảm nhẹ 0.3%, xuống mức 145.66. Tuy nhiên, diễn biến có thể sôi động hơn khi bước vào phiên giao dịch châu Âu, với tâm điểm dồn vào báo cáo việc làm Mỹ sẽ được công bố vào cuối ngày.

Thị trường tài chính châu Á tiếp tục ở trong trạng thái căng thẳng khi lo ngại về thương mại vẫn là tâm điểm, sau hàng loạt diễn biến liên quan đến chính sách thuế quan của Mỹ.

Tổng thống Donald Trump phát tín hiệu sẽ nới lỏng lập trường thương mại khi tuyên bố ông có thể chấp thuận một thỏa thuận trong đó Trung Quốc đồng ý bán TikTok để đổi lấy việc Mỹ giảm thuế. Trump cũng cho biết Mỹ vẫn để ngỏ khả năng đàm phán thuế nếu các quốc gia khác đưa ra đề nghị “thực sự ấn tượng”. Dù vậy, ông xác nhận Mỹ sẽ sớm áp thuế mới lên ngành bán dẫn, đồng thời xem xét đánh thuế với các sản phẩm dược phẩm.

Thêm vào đó, thách thức pháp lý cũng bắt đầu xuất hiện khi đơn kiện đầu tiên chống lại loạt thuế mới của Trump đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc đã được đệ trình. Đơn kiện do tổ chức New Civil Liberties Alliance đứng tên, cho rằng Trump đã vượt quá quyền hạn pháp lý khi viện dẫn Đạo luật Quyền hạn Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA) để áp đặt các biện pháp rộng khắp này.

Tại Nhật Bản, Phó Thống đốc BoJ Uchida nhấn mạnh cơ quan này sẽ xem xét tăng lãi suất nếu lạm phát cơ bản tiếp tục tăng trong bối cảnh điều kiện kinh tế được cải thiện. Trong khi đó, Thống đốc BOJ Kazuo Ueda cảnh báo việc Mỹ leo thang thuế quan có thể gây áp lực giảm lên nền kinh tế Nhật Bản cũng như toàn cầu, làm gia tăng lo ngại về sự gián đoạn thương mại quốc tế.

Trên thị trường hàng hóa, Goldman Sachs và Barclays đồng loạt hạ dự báo giá dầu do lo ngại nhu cầu suy yếu từ căng thẳng thương mại và nguồn cung OPEC+ tăng nhẹ. Goldman hiện dự báo giá dầu Brent trung bình ở mức 69 USD/thùng trong năm 2025, trong khi Barclays cho biết rủi ro giảm đối với dự báo 74 USD của họ đã tăng lên đáng kể.

Cặp USD/JPY dao động mạnh trong phiên, từ khoảng 145.60 đến 146.60. Trong khi đó, EUR, GBP và CAD ít biến động đáng kể. Gần cuối phiên, AUD và NZD chịu áp lực bán mạnh dù không có chất xúc tác mới rõ ràng. Tuy nhiên, nếu kinh tế toàn cầu thực sự bị ảnh hưởng bởi cuộc chiến thương mại leo thang, xu hướng giảm của các đồng tiền này là điều dễ hiểu.          

Cả đồng AUD và NZD đều đang giảm giá mạnh.

Ngoài những thông tin đã được công bố trước đó, hiện chưa có thêm tin tức mới nào.             

Diễn biến giảm này có vẻ hợp lý hơn sau thông tin về thuế quan, so với đà tăng bất ngờ sau khi công bố áp thuế.

Cuộc khủng hoảng chính trị tại Hàn Quốc đã làm gia tăng sự bất ổn trên thị trường tài chính.

Dự kiến trong ngày hôm nay, Hàn Quốc sẽ tổ chức một cuộc họp khẩn để thảo luận về tình hình thị trường tài chính. Bộ Tài chính, Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc và các cơ quan quản lý sẽ cùng tham dự cuộc họp này.             

Cập nhật đồng KRW:                  

• Các mức thuế của Mỹ có thể ảnh hưởng xấu đến nền kinh tế Nhật Bản và các nền kinh tế khác trên toàn cầu.
• Hiện tại, rất khó để dự đoán chính xác các mức thuế của Mỹ sẽ tác động thế nào đến biến động giá ở Nhật Bản.
• Ngân hàng Nhật Bản sẽ theo dõi chặt chẽ tác động của các mức thuế này đối với nền kinh tế và giá cả của Nhật Bản, cũng như tình hình kinh tế của các quốc gia khác, khi đưa ra quyết định về chính sách tiền tệ.
• "Chúng tôi sẽ xem xét các dữ liệu có sẵn tại mỗi cuộc họp chính sách để đánh giá tác động của thuế Mỹ đối với nền kinh tế Nhật Bản."
• "Chúng tôi sẽ điều chỉnh chính sách tiền tệ sao cho phù hợp để đạt được mục tiêu lạm phát 2% một cách bền vững."
• "Khi tình hình bên ngoài thay đổi mạnh mẽ, chúng tôi cũng sẽ điều chỉnh dự báo về tăng trưởng và giá cả, và sẽ thay đổi chính sách tiền tệ cho phù hợp."

Công ty cũng tạm ngừng sản xuất tại một nhà máy lắp ráp ở cả Mexico và Canada. Trong một bức thư gửi đến nhân viên, công ty cho biết họ "tiếp tục đánh giá tác động trung và dài hạn của các mức thuế này đối với hoạt động của chúng tôi, nhưng cũng đã quyết định thực hiện một số hành động ngay lập tức." Stellantis sản xuất các phương tiện như xe tải Ram và Jeep.

Barclays đã hạ dự báo giá dầu Brent xuống dưới mức $74 mỗi thùng cho năm 2025, do lo ngại về căng thẳng thương mại gia tăng.

Các nhà phân tích của ngân hàng cho rằng, với tình hình thương mại ngày càng căng thẳng, nhu cầu dầu và hoạt động kinh tế toàn cầu có thể bị suy giảm, khiến dự báo giá dầu có xu hướng giảm.

• Ngân hàng Nhật Bản sẽ tăng lãi suất nếu lạm phát cơ bản tăng lên trong bối cảnh nền kinh tế tiếp tục cải thiện.
• "Chúng tôi sẽ xem xét, mà không có ý tưởng nào từ trước, liệu các dự báo kinh tế và giá cả được đưa ra trong báo cáo quý của chúng tôi có thể đạt được hay không."
• "Chúng tôi sẽ kiểm tra tình hình kinh tế, phát triển giá cả và các rủi ro tại mỗi cuộc họp, bao gồm tác động từ các mức thuế của Mỹ."
• Các mức thuế của Trump có khả năng gây áp lực giảm giá đối với nền kinh tế Nhật Bản và nền kinh tế toàn cầu.
• "Có nhiều tác động tăng giá và giảm giá đối với giá cả có thể đến từ các mức thuế của Trump."
• "Các mức thuế của Trump có thể làm giảm giá nếu chúng làm dịu nền kinh tế, nhưng có thể đẩy giá lên thông qua tác động đến các chuỗi cung ứng toàn cầu."
• "Các mức thuế của Trump có thể ảnh hưởng đến giá cả thông qua các biến động thị trường và tỷ giá hối đoái."

Thị trường hôm nay bị bao phủ bởi sắc đỏ, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước các dữ liệu kinh tế mới công bố và căng thẳng địa chính trị. Phố Wall ghi nhận mức giảm trong một ngày lớn nhất trong nhiều năm, khi thuế quan diện rộng của Tổng thống Donald Trump gây ra nỗi lo về một cuộc chiến thương mại và suy thoái kinh tế toàn cầu. Các nhà đầu tư rút khỏi các tài sản rủi ro, tìm kiếm sự an toàn từ trái phiếu chính phủ, sau khi Trump áp đặt thuế 10% đối với hầu hết hàng hóa nhập khẩu từ Mỹ và mức thuế cao hơn nhiều đối với hàng hóa từ hàng chục quốc gia khác. Những mức thuế này, có thể gây xáo trộn trật tự thương mại toàn cầu, cho thấy một sự chuyển hướng rõ rệt so với chỉ vài tháng trước, khi chính quyền Trump cam kết các chính sách thân thiện với doanh nghiệp đã đẩy giá cổ phiếu Mỹ lên mức kỷ lục. Trung Quốc cam kết trả đũa, cũng như Liên minh Châu Âu, đối mặt với mức thuế 20%. Hàn Quốc, Mexico, Ấn Độ và một số đối tác thương mại khác cho biết họ sẽ chờ đợi trong khi tìm kiếm sự nhượng bộ trước khi các mức thuế mục tiêu có hiệu lực vào ngày 9 tháng 4. Những ngày tới được dự đoán sẽ có sự biến động lớn, khi các sự kiện diễn ra và tác động đầy đủ của các hành động kinh tế của Trump bắt đầu ảnh hưởng đến nền kinh tế toàn cầu.

Chỉ số S&P 500 mất 275.05 điểm, tương đương 4.85%, kết phiên ở mức 5,395.92 điểm, trong khi Nasdaq Composite giảm 1,053.60 điểm, tương đương 5.99%, xuống còn 16,547.45 điểm. Chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 1,682.61 điểm, tương đương 3.98%, xuống còn 40,542.71 điểm. Các nhà giao dịch đang gia tăng kỳ vọng vào việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất bốn lần trong năm nay, bắt đầu từ một lần cắt 0.25 điểm phần trăm vào tháng Sáu. Điều này làm cho dữ liệu bảng lương công bố vào thứ Sáu và bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell vào cùng ngày càng trở nên quan trọng, vì đây có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc về tình hình nền kinh tế Mỹ và hướng đi tiếp theo của lãi suất. Thị trường hôm nay giảm mạnh, phản ánh tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư trước những dữ liệu kinh tế mới và tình hình căng thẳng địa chính trị.

Đồng USD ghi nhận đợt giảm mạnh so với các đồng trong rổ tiền chủ chốt khi các nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng vào bốn lần cắt giảm lãi suất trong năm nay từ Fed, tăng từ ba lần trước khi có thông báo về thuế quan. Các đồng tiền trú ẩn an toàn như yen và franc Thụy Sĩ đã hưởng lợi từ việc các nhà đầu tư chuyển hướng đến tài sản an toàn, điều này cũng khiến giá trái phiếu tăng vọt. USD/CAD đã tăng lên mức cao gần nhất vào thứ Năm, khi Canada tránh được các mức thuế quan mới đối với hàng hóa của mình trong bối cảnh cuộc chiến thương mại đang mở rộng. USD/JPY lao dốc, Yên Nhật tiếp tục khẳng định vao trò trú ẩn an toàn. Phó thống đốc BoJ Shinichi Uchida cho biết rằng ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục tăng lãi suất nếu khả năng đạt được mục tiêu lạm phát 2% tăng lên.

Giá vàng giao ngay đứng gần mức cao kỷ lục 3.112.81 USD/ounce và đang trên đà tăng tuần thứ năm liên tiếp, khi lo ngại về tác động của thuế quan Trump đối với nền kinh tế toàn cầu đã làm tăng sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Giá dầu tiếp tục giảm mạnh từ phiên giao dịch trước đó, với hợp đồng tương lai Brent giảm 0.13% xuống 70.05 USD/thùng, trong khi hợp đồng tương lai dầu thô WTI của Mỹ giảm 0.15% xuống 66.85 USD/thùng.

Thị trường chứng khoán Mỹ chứng kiến một phiên giảm sâu trong ngày hôm nay, với nhóm cổ phiếu công nghệ chịu áp lực đặc biệt nặng nề. Những cái tên lớn như Microsoft (MSFT) giảm 2.21%, Oracle (ORCL) mất 4.86%, củng cố thêm mối lo ngại về sự bất ổn trong ngành. Đáng chú ý, Apple (AAPL) giảm tới 7.89% ở mảng điện tử tiêu dùng – đè nặng lên tâm lý nhà đầu tư.

Toàn cảnh ngành: Bản đồ nhiệt ngập trong sắc đỏ

• Công nghệ thông tin: Làn sóng bán tháo lan rộng, với nhiều ông lớn như Nvidia (NVDA) và Advanced Micro Devices (AMD) lần lượt mất 4.75% và 4.94%. Nguyên nhân chính đến từ sự gián đoạn chuỗi cung ứng kéo dài và triển vọng nhu cầu đang suy yếu.
• Tiêu dùng không thiết yếu và dịch vụ truyền thông: Không có điểm sáng, khi Amazon (AMZN) và Meta (META) đều lao dốc mạnh, lần lượt giảm 8.26% và 7.22%, phản ánh xu hướng đánh giá lại kỳ vọng tăng trưởng trong các ngành dịch vụ.
• Tài chính và y tế: Các cổ phiếu ngân hàng và tài chính đa ngành như JPMorgan (JPM) và Berkshire Hathaway (BRK-B) cũng giảm 6.36% và 1.19%. Tuy nhiên, ngành y tế ghi nhận chút tích cực với Johnson & Johnson (JNJ) tăng 2.92%.

Tâm lý thị trường và xu hướng
Thị trường hôm nay bị bao phủ bởi sắc đỏ, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước các dữ liệu kinh tế mới công bố và căng thẳng địa chính trị. Việc các "ông lớn" công nghệ sụt giảm mạnh đang trở thành chỉ báo cho toàn bộ thị trường, cho thấy những tác động tiềm ẩn tới triển vọng tăng trưởng dài hạn.

• Tất cả các công cụ đều được đánh giá để đáp trả thuế quan Hoa Kỳ
• Những mất cân đối thương mại hiện tại không tính đến các dịch vụ kỹ thuật số
• Hệ quả gián tiếp từ thuế có thể khiến các nước châu Á đẩy mạnh xuất khẩu sang châu Âu
• Nền kinh tế và người tiêu dùng Mỹ sẽ trở nên nghèo hơn và yếu hơn
• Chúng tôi sẽ phản ứng một cách có tổ chức và thống nhất
• Phản ứng trước thông báo áp thuế của Mỹ sẽ mạnh hơn các phản ứng trước đây
• Nếu châu Âu cùng nhau phản ứng trước thuế quan của Mỹ, chúng ta sẽ thành công trong việc dỡ bỏ các mức thuế này
• Châu Âu cần phản ứng theo từng ngành; chẩn đoán của Mỹ có thể đúng nhưng thuế không phải là câu trả lời đúng – các nền kinh tế phương Tây cần cải thiện năng suất
• Quá trình khử carbon trong nền kinh tế sẽ góp phần giảm thâm hụt thương mại của châu Âu

Mục tiêu hiện tại dường như là “dỡ bỏ” các loại thuế, nhưng có lẽ điều đó không còn khả thi nữa.         

 đang đứng trước một thế khó. Nếu các mức thuế mới được duy trì, lạm phát tại Mỹ trong năm nay có thể tăng lên 5%. Dù nhiều người cho rằng đây chỉ là cú sốc tạm thời mà Fed có thể bỏ qua, nhưng lập luận kiểu "tạm thời" từng khiến danh tiếng của Chủ tịch Powell bị tổn hại — gợi nhớ lại những lần đánh giá sai trong quá khứ.

Hiện thị trường đã định giá hoàn toàn khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào cuộc họp ngày 18/6, và kỳ vọng cao cho một đợt cắt tiếp theo trong tháng 7. Tổng cộng, thị trường đang dự báo 109 điểm cơ bản cắt giảm trong vòng một năm tới.

Tuy nhiên, những bình luận gần đây từ các quan chức Fed đang cho thấy lập trường hawkish trở lại, không phải ngược lại. Điều này làm dấy lên lo ngại rằng Fed có thể sẽ không “giải cứu” thị trường như kỳ vọng. Một số phát biểu đáng chú ý gồm:

• Adriana Kugler (Thành viên hội đồng thống đốc Fed): Thuế quan có thể gây ra tác động kéo dài hơn dự đoán.
• Austan Goolsbee (Chủ tịch Fed Chicago): Lo ngại nếu thuế đánh vào hàng nhập khẩu lan sang các chi phí khác hoặc khiến tâm lý tiêu dùng thay đổi.
• John Williams (Chủ tịch Fed New York): Dự báo lạm phát năm nay sẽ tương đối ổn định, nhưng rủi ro tăng giá là có thật – tác động từ thuế có thể kéo dài.
• Mary Daly (Chủ tịch Fed San Francisco): Dữ liệu PCE khiến bà giảm niềm tin vào kịch bản sẽ có hai lần cắt giảm trong năm.
• Thomas Barkin (Chủ tịch Fed Richmond): Cảnh báo không nên xem tác động từ thuế là chỉ mang tính một lần.
• Susan Collins (Chủ tịch Fed Boston): Lạm phát đối mặt với nhiều rủi ro tăng giá, chưa rõ hiệu ứng từ thuế sẽ kéo dài bao lâu.

Không có quan điểm nào mang tính dovish trong số các bình luận kể từ sau cuộc họp FOMC gần nhất.

Nếu Powell có lập trường hawkish hơn trong bài phát biểu sắp tới, thị trường tài chính có thể phản ứng tiêu cực: tài sản rủi ro sẽ chịu áp lực, đồng USD có thể phục hồi sau đợt suy yếu gần đây. Tuy nhiên, cũng không loại trừ khả năng thị trường vẫn tin rằng nếu thiệt hại về giá cổ phiếu đủ lớn, thì kỳ vọng Fed sẽ can thiệp để hỗ trợ vẫn còn đó.         

Theo phóng viên Megan Cassella của CNBC, thông điệp từ Nhà Trắng liên quan đến chính sách thuế quan là rõ ràng: sẽ không có đàm phán. Một quan chức cấp cao được CNBC dẫn lời cho biết:

“Đây không phải là một cuộc đàm phán. Đây là một tình trạng khẩn cấp quốc gia. Bất kỳ quốc gia nào nghĩ rằng họ chỉ cần tuyên bố sẽ giảm một vài loại thuế là đủ thì đang phớt lờ vấn đề cốt lõi – đó là các rào cản phi thuế quan khổng lồ của họ…”

Theo Cassella, quan điểm này đã được đề cập trên CNN và các kênh truyền thông khác, phản ánh lập trường cứng rắn hiện tại của chính quyền. 

Nếu những phát biểu này đúng sự thật, thì đây là một tín hiệu đáng lo ngại – cho thấy chính sách thuế quan hiện tại của Mỹ nhiều khả năng sẽ không được gỡ bỏ, ngay cả khi các quốc gia khác đơn phương giảm thuế. Cô cũng dẫn trường hợp Israel – quốc gia vừa xóa bỏ hoàn toàn thuế đối với hàng hóa Mỹ trong tuần này – nhưng vẫn bị áp mức thuế 17%, cho thấy rõ quan điểm “không thỏa hiệp” từ phía Mỹ.

• Chỉ số PMI dịch vụ ISM của Mỹ trong tháng 3 đạt 50.8 điểm (Dự báo: 53.0; Trước đó: 53.5 điểm). 
• Mức 50 là ngưỡng phân định giữa tăng trưởng và suy giảm trong hoạt động dịch vụ.

Dữ liệu chi tiết:

• Việc làm: 46.2 (Trước đó: 53.9) 
• Đơn hàng mới: 50.4 (Trước: 52.2)
• Giá đầu vào: 60.9 (Trước: 62.6) 
• Hoạt động kinh doanh: 55.9 (Tăng so với 54.4) 
• Thời gian giao hàng: 50.6 (Trước: 53.4)
• Tồn kho: 50.3 (Trước: 50.6)
• Đơn hàng tồn đọng: 47.4 (Trước: 51.7)
• Đơn hàng xuất khẩu mới: 45.8 (Trước: 52.1) 
• Nhập khẩu: 52.6 (Tăng từ 49.6)
• Tâm lý về tồn kho: 56.6 (Tăng từ 54.7)

Bình luận từ doanh nghiệp trong báo cáo:

• Dịch vụ lưu trú và ăn uống: “Doanh số và lưu lượng khách tại nhà hàng đã cải thiện rõ rệt trong tháng 3. Ngày lễ Valentine thường đánh dấu sự khởi đầu cho xu hướng tăng trưởng theo mùa và điều này tiếp tục đúng trong năm nay. Chúng tôi lạc quan về những tháng tới, bất chấp những thông tin gần đây về nguy cơ suy thoái và các chính sách thuế quan chưa thực sự được triển khai.”
• Xây dựng: “Tác động từ thuế nhập khẩu nhôm bắt đầu trở nên rõ ràng. Các chi phí phát sinh từ thuế sẽ trở thành gánh nặng mới cho khách hàng khi giá cả tăng cao.”
• Y tế và trợ giúp xã hội: “Lượng bệnh nhân tiếp tục vượt xa dự báo, giúp doanh thu tăng và triển vọng tài chính được cải thiện. Chuỗi cung ứng vẫn hoạt động hiệu quả, chỉ một vài nhóm hàng – bao gồm dung dịch tiêm truyền – cho thấy dấu hiệu tiêu cực. Triển vọng lao động cũng cải thiện, nhu cầu thuê nhân viên thời vụ đang giảm. Chúng tôi kỳ vọng quý này sẽ có kết quả khả quan.”
• Thông tin: “Các loại thuế quan đang gây ra nhiều rối loạn trong thị trường giấy xơ sợi mài. Phần lớn loại giấy này được nhập khẩu từ Canada, và các loại thuế cùng với tình trạng giao hàng bị chậm đã gây rối loạn chuỗi cung ứng. Các nhà máy Mỹ đang bị tồn đọng và giao hàng trễ do lượng đơn hàng tăng đột biến.”
• Các dịch vụ khác: “Việc mua sắm thiết bị mới đã chậm lại trong tháng qua do những bất ổn từ chính quyền mới và việc hủy bỏ một số phần của Đạo luật Giảm Lạm Phát.”
• Dịch vụ chuyên môn, khoa học và kỹ thuật: “Chúng tôi đang thấy dấu hiệu nới lỏng trong thị trường lao động. Điều này thể hiện ở lượng ứng viên chất lượng ngày càng sẵn có, tỷ lệ nghỉ việc giảm. Áp lực cạnh tranh về hàng hóa và dịch vụ tăng lên khi các nhà cung cấp tìm cách tăng doanh thu theo hướng hữu cơ.”
• Hành chính công: “Việc cắt giảm ngân sách và sa thải đang ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động của chúng tôi.”
• Vận tải và kho bãi: “Chúng tôi vẫn đang giữ lại một phần ngân sách cho các tình huống khẩn cấp, phòng khi chính quyền mới siết chặt việc sử dụng các khoản hỗ trợ và tạm ngưng giải ngân.”
• Tiện ích: “Chúng tôi kỳ vọng giá sẽ tăng trong thời gian tới do các loại thuế quan áp lên nhiều hợp đồng hàng hóa, bao gồm cả vật tư ngành cấp thoát nước.”
• Thương mại bán buôn: “Sự mơ hồ trong chính sách thuế và cách ứng xử khác nhau từ các nhà cung cấp đã ảnh hưởng mạnh đến quyết định mua sắm trong tháng này, buộc chúng tôi phải điều chỉnh kế hoạch chi tiêu và trong một số trường hợp phải mua sớm trước khi thuế có hiệu lực.”

Cán cân thương mại của Mỹ: -122.7 tỷ USD (Dự đoán: -123.5 tỷ USD; Trước đó: -131.4 tỷ USD, đã điều chỉnh thành -130.7 tỷ USD)

Diễn biến tiếp theo của thị trường sẽ phụ thuộc lớn vào cách Fed phản ứng trước tình hình hiện tại. Một số nghiên cứu mới đây cho thấy lạm phát Mỹ có thể tăng lên tới 5%, gây thêm áp lực đáng kể đối với Chủ tịch Fed Jerome Powell.

Trong khi thị trường vẫn đang định giá khả năng rất cao rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 6 và tổng mức giảm có thể lên tới khoảng 104 điểm cơ bản trong vòng một năm tới, thì nhận định này lại giả định rằng Fed sẽ "làm ngơ" trước tác động từ các hàng rào thuế quan. Tuy nhiên, không phải tất cả các quan chức Fed đều đồng tình với hướng tiếp cận đó.

Chủ tịch Fed Jerome Powell dự kiến sẽ phát biểu vào 18:25 ngày thứ Sáu.          

Tổng thống Donald Trump vừa đăng tải trên mạng xã hội Truth Social với giọng điệu lạc quan, cho rằng giai đoạn tồi tệ nhất đã qua. Trong bài đăng, ông viết:

“CA PHẪU THUẬT ĐÃ KẾT THÚC! BỆNH NHÂN ĐÃ SỐNG VÀ ĐANG HỒI PHỤC. DỰ BÁO CHO THẤY BỆNH NHÂN SẼ TRỞ NÊN MẠNH MẼ HƠN, LỚN HƠN, TỐT HƠN VÀ KIÊN CƯỜNG HƠN BAO GIỜ HẾT. LÀM CHO NƯỚC MỸ VĨ ĐẠI TRỞ LẠI!!!”               

Dù có thể đây chỉ là cách nói bóng gió, nhưng rõ ràng Trump không hề tỏ ra hối hận hay có ý định rút lui khỏi bất kỳ điều gì ông đã làm.                

• Đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu: 219,000 đơn (Dự đoán: 225,000; Trước đó: 224,000 đơn, đã điều chỉnh thành 225,000)
• Trung bình 4 tuần của đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu: 223,000 đơn (Tuần trước: 224,250 đơn)
• Đơn xin tiếp tục trợ cấp thất nghiệp: 1.903 triệu đơn (Dự đoán: 1.870 triệu; Trước đó: 1.847 triệu)
• Trung bình 4 tuần của đơn xin tiếp tục trợ cấp thất nghiệp: 1.871 triệu đơn (Tuần trước: 1.868 triệu)

Trong tuần kết thúc vào ngày 22/3, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tăng mạnh nhất tại các bang: Kentucky (+915 đơn), Oregon (+577 đơn), New York (+544 đơn), Tennessee (+429 đơn) và Missouri (+392 đơn). Ngược lại, số đơn giảm mạnh nhất tại Michigan (-4,040 đơn), California (-1,826 đơn), Texas (-1,774 đơn), Mississippi (-1,764 đơn) và Pennsylvania (-565 đơn).              

• Cán cân thương mại của Canada trong tháng 2 ghi nhận thâm hụt 1.52 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với mức thặng dư 3.55 tỷ USD được kỳ vọng. Trước đó, mức thặng dư là 3.97 tỷ USD, nhưng đã được điều chỉnh xuống còn 3.13 tỷ USD.
• Xuất khẩu đạt 70.11 tỷ USD, giảm so với mức 74.21 tỷ USD trước đó. Nhập khẩu là 71.63 tỷ USD, cao hơn mức 71.08 tỷ USD của tháng trước.

• Đồng Đô La Mỹ mất giá so với tất cả các đồng tiền chính vào thứ Năm khi thị trường tiếp nhận thông báo thuế quan của Tổng thống Trump.
• Tổng thống Trump đã công bố mức thuế cơ bản 10% đối với tất cả các quốc gia xuất khẩu hàng hóa sang Mỹ và các mức thuế bổ sung theo từng quốc gia.
• Điều này khiến cho DXY bị ảnh hưởng nặng nề và giảm xuống dưới mức 102.00.

Cặp AUD/USD di chuyển lên cao và tiến gần đến mức cao nhất trong hai tuần là 0.6350 trong phiên giao dịch châu Âu hôm thứ Năm. Cặp tiền này mạnh lên khi đồng đô la Mỹ (USD) đối mặt với đợt bán tháo mạnh, với các nhà giao dịch ngày càng tin tưởng rằng loạt thuế quan mới của Tổng thống Donald Trump sẽ dẫn đến một cuộc suy thoái tại Hoa Kỳ trong ngắn hạn.

EUR/USD tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 10, vượt qua 1.1100 trong phiên giao dịch châu Âu hôm thứ Năm và tăng hơn 2% trong ngày. Cặp tiền tệ chính này mạnh lên khi đồng đô la Mỹ (USD) phải gánh chịu tác động từ quá trình chuyển đổi dài hạn trong nền kinh tế Hoa Kỳ. Hiện cặp tỷ giá này đang quay đầu giảm nhẹ

USD/JPY giảm suốt ngày hôm nay do nhu cầu tìm nơi trú ẩn an toàn vượt qua ngay cả khi Nhật Bản bị áp mức thuế quan đối ứng 24%.