Thị trường

Lạm phát Mỹ (tháng 5) thấp hơn dự báo cùng với kết quả tích cực từ đợt đấu thầu trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm trị giá 39 tỷ USD trong ngày hôm qua đã giúp trái phiếu kho bạc Mỹ (UST) vượt trội so với Bunds. Lợi suất trái phiếu giảm từ 1 đến 7.2 điểm cơ bản, phản ánh một lợi suất dốc lên. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Mỹ lại một lần nữa không thể duy trì trên ngưỡng 4%. Dù đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn được định giá đầy đủ cho tháng 10, nhưng xác suất cho tháng 9 đã tăng từ 65% lên hơn 80%. Kỳ vọng đối với cuộc họp tháng 6 vẫn giữ nguyên, với khả năng cao là Fed sẽ giữ nguyên lãi suất.

Sau khi chỉ số CPI được công bố, Phó Tổng thống Mỹ Vance chỉ trích lập trường chờ đợi của Fed là sai lầm về mặt chính sách tiền tệ, trong khi cựu Tổng thống Trump tiếp tục kêu gọi cắt giảm mạnh 1 điểm phần trăm. Ở châu Âu, lãi suất tăng, đặc biệt ở đầu dài của đường cong, trước khi bị kìm hãm phần nào bởi dữ liệu lạm phát mới. Tại Đức, thay đổi ròng trong ngày dao động từ không đổi ở kỳ hạn 2 năm đến +3.5 điểm cơ bản ở kỳ hạn 30 năm.

Đồng USD suy yếu, với EUR/USD kiểm tra mức 1.15 nhưng đóng cửa ngay bên dưới. Tuy nhiên, việc phá vỡ mức này có vẻ chỉ còn là vấn đề thời gian. Trong phiên giao dịch châu Á, cặp tiền đã tăng lên 1.152, tiến gần đến đỉnh tháng 4 và nhiều năm tại 1.1573. Chỉ số DXY đang tiếp tục giảm, hướng về đáy tháng 4, cho thấy xu hướng phản chiếu rõ ràng.

Tại Anh, Bộ trưởng Tài chính Reeves công bố kế hoạch chi tiêu kéo dài ba năm cho hạ tầng giao thông, nhà ở và năng lượng, nhưng điều này không đủ sức hỗ trợ GBP/USD, vốn tiếp tục giảm sau số liệu thị trường lao động công bố hôm thứ Ba. EUR/GBP tăng lên mức cao nhất trong một tháng, quanh 0.848.

Lịch kinh tế hôm nay chủ yếu bao gồm các dữ liệu thứ cấp như chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần. CPI hôm qua chưa phản ánh rõ ràng tác động từ thuế quan mới, nhưng điều này có thể thể hiện rõ hơn trong PPI đầu nguồn, từ đó tạo ra sàn hỗ trợ cho lợi suất ngắn hạn. Trong khi đó, thị trường trái phiếu dài hạn đang hướng sự chú ý tới đợt phát hành trái phiếu kỳ hạn 30 năm trị giá 22 tỷ USD tối nay — được xem là thử thách lớn nhất trong tuần. Dù kết quả tốt từ các đợt phát hành trước (3 năm và 10 năm) là tích cực, chúng tôi chưa vội rút ra kết luận, đặc biệt khi một số quỹ lớn vẫn đang đứng ngoài cuộc.

Chúng tôi tiếp tục duy trì quan điểm tiêu cực với USD, khi các tín hiệu kỹ thuật ngày càng xấu đi. Thêm vào đó, bất ổn địa chính trị và chính sách thương mại của Mỹ vẫn là yếu tố rủi ro chính. Trong phiên điều trần trước Quốc hội ngày hôm qua, Bộ trưởng Tài chính Bessent ám chỉ khả năng gia hạn thời hạn 9/7 (ngày mà thuế "Ngày Giải phóng" có thể có hiệu lực) nếu các cuộc đàm phán đang diễn ra theo hướng tích cực. Tuy nhiên, Tổng thống Trump lại đe dọa áp đặt thuế quan đơn phương trong vòng hai tuần tới, trước mốc 9/7.

Mức 1.1573 của EUR/USD là rào cản kỹ thuật quan trọng cuối cùng trước khi có thể quay lại mức đỉnh năm 2021 là 1.2349.

Giá dầu trên thị trường hàng hóa đang có những diễn biến đáng chú ý khi căng thẳng giữa Mỹ và Iran leo thang. Hạn chót 60 ngày do Trump đặt ra để đạt được thỏa thuận hạt nhân kết thúc hôm nay. Mỹ đã đưa ra cảnh báo rằng nếu các nỗ lực ngoại giao thất bại, các biện pháp quân sự sẽ được xem xét — và Iran đã ngay lập tức đưa ra lời đáp trả. Dầu Brent đã tăng 4 USD/thùng trong phiên, trước khi đóng cửa dưới ngưỡng 70 USD đỉnh giá kể từ khi Trump công bố thuế quan toàn cầu.

Tin tức & Quan điểm

Giám đốc Điều hành Thị trường tại Ngân hàng Anh (BoE), bà Vicky Saporta, cho biết các ngân hàng nên chủ động sử dụng các cơ chế thanh khoản thường xuyên mà BoE cung cấp để quản lý thanh khoản, thay vì chỉ coi đó là biện pháp hỗ trợ khẩn cấp. Các công cụ này bao gồm không chỉ cơ chế mua lại ngắn hạn mà còn cả cơ sở mua lại có kỳ hạn dài hơn (lên đến sáu tháng). BoE đã nâng hạn mức hàng tuần cho cơ sở mua lại kỳ hạn từ 25 tỷ bảng lên 35 tỷ bảng, với tổng quy mô thanh khoản tiềm năng thông qua kênh này có thể đạt tới 840 tỷ bảng.

Việc các ngân hàng chuyển hướng sang hình thức cấp vốn qua các thỏa thuận mua lại gia tăng diễn ra trong bối cảnh chính sách thắt chặt định lượng (QT) của BoE – tức việc không tái đầu tư các trái phiếu đáo hạn và chủ động bán tài sản – đang dần hút bớt thanh khoản ra khỏi hệ thống. Điều này đang đưa thị trường trở lại cơ chế "biên độ dự trữ tối thiểu ưu tiên". Theo bà Saporta, ngưỡng này có thể được chạm tới ngay trong quý II năm sau. Bà lưu ý: “Các tổ chức hiện cần đánh giá lại môi trường thanh khoản đang biến động và hoạch định chiến lược huy động dự trữ phù hợp với thực tế mới.”

Ở một diễn biến khác, Chính phủ của Thủ tướng Ba Lan Donald Tusk hôm qua đã vượt qua cuộc bỏ phiếu tín nhiệm tại Quốc hội với kết quả 243 phiếu thuận và 210 phiếu chống. Cuộc bỏ phiếu này được tổ chức theo đề nghị của ông Tusk, sau khi ứng viên đối lập Karol Nawrocki giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống ngày 1 tháng 6. Sự kiện được xem là một phép thử quan trọng nhằm khẳng định lại tính chính danh và sự ủng hộ từ liên minh cầm quyền – vốn đang đối mặt với một số bất đồng nội bộ xoay quanh việc thực thi chương trình nghị sự của chính phủ.

Trong nỗ lực thiết lập một khởi đầu mới, Thủ tướng Tusk cũng đã công bố kế hoạch cải tổ nội các. Tuy nhiên, giới quan sát nhận định rằng lộ trình của chính phủ vẫn sẽ gặp nhiều thách thức cho đến kỳ bầu cử quốc hội kế tiếp, dự kiến diễn ra vào cuối năm 2027.

Mặc dù vậy, thị trường tiền tệ phản ứng tích cực: đồng zloty Ba Lan đã phục hồi và hiện giao dịch quanh mức EUR/PLN 4.25.