Bối cảnh

JPY tiếp tục tăng so với đồng tiền của Mỹ ngày thứ tư liên tiếp và chạm mức cao nhất tuần mới trong phiên Á vào thứ Sáu. Hoạt động mua JPY vẫn không suy giảm sau số liệu GDP quý 1 của Nhật Bản yếu hơn dự kiến trong bối cảnh ngày càng nhiều ý kiến cho rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ tăng lãi suất trở lại. Hơn nữa, các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Nhật Bản dường như đang tiến triển khi các quan chức tiếp tục gặp gỡ thường xuyên, đây trở thành một yếu tố khác hỗ trợ JPY.

Các yếu tố nói trên làm lu mờ sự lạc quan mới nhất do nỗi lo về một cuộc chiến thương mại toàn cầu quy mô lớn đã giảm bớt, điều này gần đây đã thúc đẩy các nhà đầu tư hướng tới tài sản rủi ro và tránh xa các tài sản trú ẩn truyền thống, bao gồm cả JPY. Mặt khác, USD tiếp tục gặp khó khăn trong việc thu hút người mua khi các dấu hiệu giảm áp lực lạm phát và số liệu chi tiêu tiêu dùng yếu hơn đã khẳng định lại đặt cược về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất nhiều hơn. Điều này đánh dấu sự khác biệt rõ rệt so với kỳ vọng hawkish của BoJ và ủng hộ phe mua JPY.

Phe mua JPY bỏ qua số liệu GDP quý 1 yếu hơn trong bối cảnh đặt cược BoJ tăng lãi suất

• Số liệu sơ bộ do Văn phòng Nội các Nhật Bản công bố vào đầu ngày thứ Sáu cho thấy nền kinh tế đã suy giảm 0.2% trong quý đầu tiên của năm 2025 so với mức dự kiến giảm 0.1% và mức tăng trưởng 0.6% trong quý trước. Tính theo năm, Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Nhật Bản thu hẹp nhiều hơn Ước tính đồng thuận, giảm 0.7% trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 3 – đánh dấu lần giảm đầu tiên sau một năm.
• Bản Tóm tắt Ý kiến của BoJ từ ngày 30 tháng 4 đến ngày 1 tháng 5 được công bố vào đầu tuần này cho thấy các nhà hoạch định chính sách chưa từ bỏ việc tăng lãi suất thêm. Hơn nữa, một số thành viên hội đồng BoJ nhận thấy có khả năng tiếp tục tăng lãi suất sau một thời gian tạm dừng nếu diễn biến về thuế quan của Mỹ ổn định. Bên cạnh đó, Phó Thống đốc BoJ Shinichi Uchida đã báo hiệu quyết tâm của ngân hàng trung ương trong việc duy trì lập trường tăng lãi suất vào thứ Ba.
• Một cuộc khảo sát của Reuters được công bố vào thứ Năm chỉ ra rằng hầu hết các nhà kinh tế đều kỳ vọng BoJ sẽ giữ nguyên lãi suất cho đến tháng 9, mặc dù đa số nhỏ vẫn thấy ít nhất một đợt tăng 25 điểm cơ bản vào cuối năm nay. Điều này diễn ra trong bối cảnh có thông tin cho rằng nhà đàm phán thương mại hàng đầu của Nhật Bản, Ryosei Akazawa, có thể tới Washington ngay trong tuần tới để tham gia vòng đàm phán thương mại thứ ba với Mỹ, hỗ trợ JPY.
• Báo cáo cũng cho biết thêm rằng Nhật Bản đang xem xét một gói các đề xuất để đạt được nhượng bộ từ Mỹ. Hơn nữa, Akazawa nói rằng chính phủ sẽ tiếp tục yêu cầu xem xét lại thuế quan của Mỹ và thực hiện mọi biện pháp cần thiết để cung cấp hỗ trợ thanh khoản cho các công ty bị ảnh hưởng. Trước đó, Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Shunichi Kato cho biết ông sẽ tìm cách gặp Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent để thảo luận về ngoại hối phù hợp với các điểm đã nhất trí trong các cuộc đàm phán trước đó.
• Mỹ và Trung Quốc đã đồng ý giảm căng thẳng cuộc chiến thương mại tiềm ẩn gây thiệt hại và cắt giảm thuế quan đáng kể trong ít nhất 90 ngày. Thêm vào đó, Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết trong tuần này rằng ông có thể thấy mình trực tiếp làm việc với Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình về chi tiết một thỏa thuận thương mại. Điều này, cùng với triển vọng Fed nới lỏng chính sách hơn nữa, vẫn hỗ trợ khẩu vị rủi ro, mặc dù nó ít ảnh hưởng đến JPY như một tài sản trú ẩn.
• Cục Thống kê Lao động Mỹ cho biết vào thứ Năm rằng Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ đã giảm 0.5% trong tháng 4 và tăng 2.4% so với cùng kỳ năm trước. Hơn nữa, PPI cốt lõi hàng năm đã tăng 3.1% trong tháng được báo cáo, giảm so với mức 4% trong tháng 3. Các số liệu thấp hơn dự kiến cho thấy sự sụt giảm giá hàng hóa được bán bởi các nhà sản xuất, điều này có thể là dấu hiệu báo trước cho sự sụt giảm lạm phát giá tiêu dùng nói chung.
• Riêng biệt, Bộ Thương mại Mỹ cho biết Doanh số bán lẻ đã tăng nhẹ 0.1% trong tháng 4 so với mức tăng 1.7% đã được điều chỉnh tăng của tháng trước. Điều này làm tăng khả năng nền kinh tế Mỹ sẽ trải qua vài quý tăng trưởng chậm chạp và thúc đẩy đặt cược về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất nhiều hơn, khiến lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm mạnh và giữ cho phe mua USD ở thế phòng thủ.

USD/JPY có thể suy yếu hơn nữa dưới 145.00 và kiểm tra đường SMA 200 kỳ trên khung thời gian H4

Từ góc độ kỹ thuật, đợt giảm giá trong ngày kéo cặp USD/JPY xuống dưới mức Fibonacci thoái lui 38.2% của đợt phục hồi tốt gần đây từ mức thấp nhất từ đầu năm. Các chỉ báo dao động trên Đồ thị khung Daily vừa bắt đầu có xu hướng tiêu cực, giá đã chấp nhận dưới ngưỡng tâm lý 145.00 và có thể xuống khu vực 144.55. Mức sau là điểm phá vỡ kháng cự của đường SMA 200 kỳ trên đồ thị 4 giờ, theo sát là mức Fibo 50% quanh vùng 144.30. Nếu giá phá thủng cả các mức hỗ trợ nói trên thì sẽ mở đường cho một nhịp giảm sâu hơn trong ngắn hạn.

Trong kịch bản tăng giá, đỉnh phiên Á ở quanh vùng 145.70, đây là ngưỡng cản gần nhất trước mốc tròn 146.00. Bất kỳ nhịp tăng nào sau đó đều có thể được xem là cơ hội bán và sẽ bị kìm hãm gần khu vực 146.60, hoặc mức Fibo 23.6%. Tuy nhiên, đà tăng bền vững vượt qua mức sau có thể mở ra một nhịp tăng do đóng vị thế bán và nâng cặp USD/JPY vượt qua mốc 147.00, hướng tới ngưỡng cản trung gian 147.70 trên đường đến ngưỡng tròn 148.00.