Nhận định giá vàng: Thị trường có thể phục hồi sau tuần tồi tệ nhất kể từ tháng 11?
Diệu Linh
Junior Editor
Vàng giảm 3.6% trong tuần tồi tệ nhất kể từ tháng 11 khi các nhà giao dịch thanh lý các vị thế khi căng thẳng thương mại dịu đi. Thỏa thuận đình chiến thuế quan giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc cắt giảm thuế và phục hồi khẩu vị rủi ro toàn cầu, gây ra dòng chảy ra mạnh trên thị trường vàng. USD tăng trong tuần thứ tư liên tiếp, được thúc đẩy bởi giá nhập khẩu tăng mạnh và kỳ vọng lạm phát tăng.
Vàng giảm mạnh khi thỏa thuận thương mại và USD vững chắc kích hoạt làn sóng thoát khỏi tài sản trú ẩn an toàn
Vàng ghi nhận hiệu suất hàng tuần tồi tệ nhất kể từ tháng 11, giảm hơn 3.6% để đóng cửa gần mức $3,204.45, khi nhu cầu tài sản trú ẩn sụp đổ dưới sức nặng của mối quan hệ Mỹ - Trung cải thiện và USD mạnh lên. Sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại vào tháng trước, kim loại quý đối mặt với làn sóng thanh lý mạnh khi các nhà giao dịch tháo gỡ các vị thế phòng ngừa rủi ro để phản ứng với tình hình rủi ro địa chính trị hạ nhiệt và kỳ vọng Fed nới lỏng chính sách tiền tệ mạnh mẽ suy yếu.
Thỏa thuận thuế quan Mỹ - Trung kích hoạt thanh lý hợp đồng tương lai quy mô lớn
Động lực chính đằng sau sự đảo chiều của vàng là quyết định chung của Washington và Bắc Kinh về việc thực hiện tạm dừng áp thuế đối với hầu hết các mặt hàng trong 90 ngày. Mỹ cắt giảm thuế từ 145% xuống 30%, trong khi Trung Quốc giảm từ 125% xuống 10%. Thỏa thuận này, được coi là con đường dẫn đến chấm dứt cuộc chiến thương mại kéo dài, đã hồi sinh khẩu vị rủi ro toàn cầu và loại bỏ động lực tăng giá chính cho vàng.
Làn sóng thanh lý diễn ra nhanh chóng. Khi nhu cầu của nhà đầu tư đối với các vị thế phòng thủ tan biến, các nhà giao dịch hợp đồng tương lai mạnh mẽ chốt lời các vị thế mua. Jim Wycoff của Kitco mô tả động thái này là “một làn sóng thanh lý kéo dài cả tuần” được kích hoạt bởi các tin tức thay đổi và sự giảm sút của phí bảo hiểm rủi ro.
USD mạnh lên trở lại, làm giảm sức hấp dẫn của vàng
Chỉ số USD hàng tuần (DXY)
Đồng thời, USD ghi nhận tuần tăng thứ tư liên tiếp, làm xói mòn tính cạnh tranh của vàng đối với những người nắm giữ tiền tệ khác ngoài USD. USD được hỗ trợ bởi giá nhập khẩu vững hơn và sự tăng vọt trong kỳ vọng lạm phát tiêu dùng, vốn tăng lên 7.3%—một dấu hiệu cho thấy áp lực giá có thể kéo dài ngay cả khi CPI hạ nhiệt. Những diễn biến này đã làm tăng lợi suất trái phiếu kho bạc và củng cố lợi thế của đồng bạc xanh so với các tài sản không sinh lời phi lợi suất như vàng.
Trong khi một số dữ liệu kinh tế không đạt kỳ vọng, bao gồm cả chỉ số tâm lý tiêu dùng, chủ đề bao trùm là sự phục hồi nhu cầu USD và lãi suất phòng ngừa rủi ro giảm. Vàng gặp khó khăn trong việc thu hút lực mua trong môi trường này, với nhu cầu ETF cho thấy dấu hiệu chững lại và thị trường vật chất cũng yếu đi.
Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed vẫn còn đó, nhưng nhà giao dịch hướng sự chú ý vào dữ liệu mới
Lợi suất Trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm hàng tuần
Thị trường tiếp tục kỳ vọng khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trước cuối năm, có khả năng bắt đầu từ tháng 9, nhưng sự tin tưởng vào những dự đoán đó đang suy yếu. Dữ liệu doanh số bán lẻ và chỉ số giá sản xuất (PPI) tuần trước không tạo ra nhiều áp lực cho việc nới lỏng chính sách, với chi tiêu cho thấy sự phục hồi khiêm tốn và áp lực giá bán buôn vẫn được kiềm chế.
Giờ đây, sự chú ý của nhà giao dịch chuyển sang các bình luận sắp tới của Fed và động lực lạm phát rộng hơn. Với kỳ vọng lạm phát tăng lên mặc dù CPI tổng thể mềm hơn, thị trường đang tìm kiếm sự rõ ràng về việc liệu các giọng điệu dovish gần đây từ các nhà hoạch định chính sách có chuyển thành hành động cụ thể hay nhường chỗ cho lập trường thận trọng hơn khi điều kiện kinh tế ổn định. Đối với vàng, việc Fed không có động thái xoay trục chính sách rõ ràng có thể hạn chế tiềm năng tăng giá và duy trì áp lực giảm giá.
Dự báo giá vàng: Triển vọng giảm giá kéo dài sang tuần tới khi USD mạnh lên và khẩu vị rủi ro kéo dài
Vàng hàng tuần (XAU/USD)
Bước sang tuần mới, dự báo giá vàng vẫn tiêu cực (bearish). Mặc dù chỉ số CPI cốt lõi tháng 4 thấp hơn dự kiến, kỳ vọng lạm phát tiêu dùng dài hạn tăng vọt lên 7.3%, làm mờ đi triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Sự phân hóa này trong tín hiệu lạm phát hạn chế khả năng cắt giảm lãi suất ngay lập tức và hỗ trợ USD—cả hai yếu tố này đều gây áp lực lên vàng.
Lãi suất của các định chế đối với kim loại quý vẫn yếu khi các nhà giao dịch đánh giá lại khả năng hành động của Fed trong ngắn hạn. Dữ liệu doanh số bán lẻ và PPI cho thấy đủ sự phục hồi để xua tan lo ngại về tăng trưởng, trong khi kỳ vọng lạm phát dai dẳng có thể buộc các nhà hoạch định chính sách phải thận trọng. Nếu không có động thái xoay trục dovish quyết định hoặc căng thẳng địa chính trị mới, vàng có khả năng sẽ tiếp tục chịu áp lực.
Trừ khi các bình luận sắp tới của Fed phản bác rõ ràng việc lãi suất thực tăng hoặc tái khẳng định sự thay đổi chính sách trong ngắn hạn, sự luân chuyển dòng vốn sang các tài sản rủi ro và rút khỏi vàng có khả năng sẽ tiếp diễn. Với nhu cầu trú ẩn an toàn hạ nhiệt và sự bất ổn lạm phát gia tăng, vàng đối mặt với những trở ngại liên tục trong ngắn hạn.
Về mặt kỹ thuật, XAU/USD vẫn đang trong xu hướng tăng, nhưng động lượng đã chuyển sang giảm.
Việc duy trì đà giảm dưới mức pivot tại $3166.46 có đang kéo dài áp lực bán trong tuần này về phía mức pivot chính tiếp theo tại $3018.52.
Các nhà giao dịch được kỳ vọng sẽ tiếp tục bắt đáy tại các vùng hỗ trợ, nhưng khác với các đợt tăng tương tự trước đó, họ đang gặp phải lực bán từ các nhà giao dịch bán khi giá phục hồi.
Hỗ trợ chính là đáy swing tại $2956.56. Nếu mức giá này bị phá thủng, sẽ có một nhịp giảm giá tiếp theo với đường trung bình động 52 tuần tại $2707.24 là mục tiêu.
fxempire
